人民幣貶值將對歐美奢侈品公司帶來哪些影響?
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人民幣貶值將對歐美奢侈品公司帶來哪些影響?

2015 年 8 月 14 日


本週二(8/11),中國人民銀行突然大幅調降人民幣兌外匯中間價,人民幣對美元貶值近2%,這是人民幣20多年來最大跌幅。

如果算上大量海外奢侈品消費,中國人實際是全球最大的奢侈品消費者群體,人民幣的突然貶值讓許多歐美奢侈品公司措手不及。

奢侈品公司股價大面積下跌

受人民幣貶值影響,歐美奢侈品上市公司股價遭遇重挫,尤其是中國銷售額比重較大的公司:

  • 義大利奢侈品集團Salvatore Ferragamo股價下跌5%,收盤價28.53歐元。2014年,來自中國的銷售收入佔該公司總銷售收入19%。
  • 義大利另一家奢侈品集團Tod’s股價下跌18%,收盤價91.20歐元。中國占Tod’s 2014年銷售總額21.6%,是該公司最大的海外市場(僅次於義大利)
  • LVMH集團股價下跌4%,收盤價164.85歐元。中國占LVMH集團2014年總銷售收入15%。
  • Gucci母公司開雲集團(Kering SA)股價下跌9%至172.85歐元。中國是開雲集團全球最大市場。
  • 其它:歷峰集團(Richemont)股價下跌2%至80.70瑞郎;愛馬仕(Hermès)集團股價下跌 3.9%,收盤價接近338.80歐元;Hugo Boss 集團股價下跌 2.7%至109.68歐元;Brunello Cucinelli 集團股價下跌 2.4 %至16.60歐元。

歐元圖片來源:華麗志

對中國市場銷售的影響

人民幣貶值,意味著在中國發生的人民幣銷售收入在上述公司以歐元/瑞郎等貨幣計算的損益表中將明顯縮水。尤其對強烈依賴於中國消費者的奢侈品牌而言,人民幣貶值對這些奢侈品公司今後幾個月的財務報表將產生實際影響。

除了歐洲公司外,人民幣貶值對Michael Kors、Coach等美國輕奢品牌也影響不小。這些品牌本來就定位於“買得起的奢侈品”,而人民幣貶值卻使這些品牌在中國變貴了。

對中國消費者海外消費的影響

以下是權威機構關於中國消費者海外奢侈品消費的統計數據:

  • 據世界旅遊組織統計,中國是2014年全球境外消費額最大的國家,總計1650億美元,較2013年同比增長28%。而1995年僅37億美元。
  • 旅遊金融服務公司Global Blue(環球藍聯)分析師表示,中國奢侈品消費佔全球總市場45%,佔歐洲市場所發生的奢侈品消費的三分之一
  • Fortune Character Institute年初發布的《2014年中國奢侈品報告》顯示,去年一年中國海外遊客有17億人次,中國消費者在海外貢獻的奢侈品消費總計810億美元,同比增長了9%,而中國國內奢侈品消費同比下跌11%至250億美元
  • 巴黎銀行資深奢侈品分析師Luca Solca指出,境外遊客消費佔全球奢侈品總消費40%,其中,海外中國遊客是重要的貢獻力量,特別是最近歐元和日元一路走低,更促進了他們在歐洲和日本的消費。

奢侈品及零售業對中國消費的依賴程度可見一斑。人民幣貶值將直接導致​​中國遊客在海外消費力的下降,一些主要依靠從中國境外遊客身上吸金的品牌也因此受到了影響。

以日本為例,過去一段時間,受惠於日元貶值,日本的中國遊客人數激增,日本市場對中國消費的依賴性日益明顯。中國人行宣佈人民幣貶值的消息後,日本很快受到了影響,日本零售商和消費品公司股價都出現了下跌。

專家認為2%的貶值幅度實際影響不大

Luca Solca接受Quartz網站採訪時表示:“受人民幣貶值的影響,海外中國遊客和海外代購的消費將減少。”

即便如此, Solca先生認為2%的貶值幅度其實“很小”,在他看來,“10%以上包括10%”的幅度才會使中國消費發生明顯變化。他補充說,中國的海外消費者或許會回流,更多的中國人會選擇在國內消費。

為刺激國內經濟,已經採取貨幣貶值的日本央行對於此次人民幣貶值似乎無動於衷,表示2%的跌幅不會帶來什麼變化。高盛(Goldman Sachs Group, GS-US)集團也持同樣看法,表示如果跌幅在10–20%則會有明顯改變。

野村證券分析師Christopher Walker表示:“總的來說我認為這個舉動對奢侈品市場會帶來負面影響。所有的奢侈品公司都在不遺餘力地管控價格、縮小全球價差,而人民幣貶值使得價格混亂的難題再度升級,奢侈品公司生意更加難做。”

人民幣貶值的前景-2

人民幣貶值的原因和前景

對於為何選擇當前的時機調降人民幣中間價,中國人行新聞發言人當天(8/11)做出了回應:“近日公佈的一系列宏觀經濟金融數據使市場對人民幣匯率預期出現分化,造市者更多關注市場供需的變化。完善人民幣匯率中間價報價後,市場需要一段時間的適應與磨合。人民銀行將密切監測市場,穩定市場預期,確保人民幣匯率中間價形成方式的有序完善。”

儘管中國人行的回答顯得並不明確,不過專家認為,刺激低迷的出口市場和製造業是其調降人民幣中間價最主要的原因之一。人民幣貶值將使中國進口商品變貴。依賴於中國消費的企業受苦最深。同時,“中國製造”將變得更便宜,購買量增加。

中國人行此舉也引起了美國政府的高度關注,國會議員立即作出了回應。

參議員Sherrod Brown表示:“此舉表明中國將不惜一切代價為其出口國在全球市場創造不公平優勢。這是一次性貶值,還是政府的干預措施,還有待於觀察。”

眾議員Sander Levin也提出了自己的看法。“儘管有些分析師認為,這一舉動體現了中國新的人民幣匯率制度–以市場機制為基礎的浮動匯率制度,不過需要指出的是,從許多其它方面來看,中國政府正在逐漸干預股市等其它市場,因此我們需要持續關注中國政府在今後幾天或幾週的行動。”

互聯網貨幣交易公司Oanda資深市場分析師Craig Erlam認為,中國人民銀行此舉或將引發其它國家(特別是從中國取得出口市場份額的亞洲國家)的央行採取本幣貶值。“現在的問題是,這些國家的央行是照著做,還是嘗試’圍欄保護’自己的出口市場。”

海內外都十分關心人民幣是否會持續貶值,中國人行新聞發言人今日詳解了人民幣匯率問題,並強調,從國際國內經濟金融形勢看,當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎。(文/朱若愚;綜合美國網站WWD、Quartz,路透社)

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