大家都愛定存股,美國股市也流行定存股嗎?

作者:畢德歐夫   |   2017 / 02 / 14

文章來源:KGI凱基證券   |   圖片來源:Yeah


台股投資人對一個投資學派一定不陌生–那就是定存股。

定存股大概是這十年內興起,最早期的時候台股都是除權為主,

也就是配發股票,然後股本會膨脹變大。

後來開始流行除息,也就是配發現金,反而是配發股票股價會不好看。

這真是風水輪流轉啊!

而除息的話,會蒸發掉點數,所以台股現在看起來還在挑戰萬點,

事實上還原權值,應該早就超過當年的歷史高點 12682 了。

隨著這個話題一直很火熱,很多財經雜誌或者電視節目,

也把定存股的範圍給拉寬了…

其實許多當年的定存股都中箭落馬了,

並不是每支股票都能像電信三雄那樣屹立不搖。

有關定存股的研究跟討論網路跟雜誌已經非常的多了,

畢德歐夫這邊也不需要多贅述,

我們來探討一些觀念釐清的問題好了…

到底是先有雞還是先有蛋?

我們在 探討定存股的時候,

你 曾想過 到 底 是因為過往業績很好,

所以公司才有辦法配息給股東。

還是說未來沒有成長性 了,所以才配息給股東?

如果是未來還會繼續成長的公司,

勢必要擴張以及投入研發成本。

這樣的話為什麼要大量配息呢?

而大家卻用「配息多寡」去評斷公司的價值,

這點就非常有疑問了。

例如 :

像巴菲特職掌的波克夏海瑟威公司 (股票代號: B R K B )

根本從來不配股息,

因為巴菲特認為好公司應該要不斷的為股東賺取更多股東權益,

只要業績好,股價自然就上去了,

股東當然也就享受到資本利得,

這是很自然而然的道理。(聽起來也沒錯,波克夏真的也作到了)

相反的,我們看看台股市場,由於這十年來興起的定存股風潮,

甚至有些不良的黑心董監事利用這點,來矇騙市場投資大眾。

這樣就不可取了。

我們提出這兩種現象,希望投資人別受到傷害。

常見作法有二 種 :

第一、

一邊發股息給股東,營造高殖利率現 象 。

接著另一邊去舉更多債務,充實帳上現金。

這樣子的作法當然可以穩定發息,

但是這樣挖東牆補西牆一定會體現在股價上。

所以投資人會發現股息殖利率高,

但是股價還一直緩跌!

還偶爾搭配一點反彈讓你有希望。

那你買進後當然會與預期差很多。

第二、

把業外的收益大舉認列,例如賣土地、外匯損益。

然帳上的 EPS 很好看,股息也能配發。

但是隔年無法維持,股價從頭到尾就炒這麼一小波。

過了這村沒了那店,看殖利率去買的人,當然是套定了!

這種情況在這一兩年比較騙不到投資人了,

因為資訊的流通,大家會比較容易查到這個情況。

定存與定存股不同而且差很多

經濟這幾年不景氣,而銀行一年期定存利息只有 1%,

100 萬存一年只有 1 萬元。

這時候就很容易對定存股感興趣,

只要賺個 5 %、 4 %,應該很容易吧?

股息連續都配三年了,應該很穩吧?

其實這些想法都只是反映你內心的「恐懼」,

你害怕股票的風 險 ,

但是又不甘心只賺銀行定存的 1.2 %。

而投資大盤 ETF 又覺得賺太慢,

或者說台股大盤現在 9700 點,台灣 50 買了萬一套牢怎辦?

銀行定存你可以隨時解約, 風險是零。

但是股票你買進,絕對不是零風險 。

定存股不是不能買,而是你要認清一個本質,

先有業績還是先有股息?

在美國股市中,大多數公司不喜歡配息,

把資金保留在公司帳上,追求下一步的成長。

反而是已經沒什麼成長性的公司,

才比較有機會配發超過 6 % 以上的高股息。

所以你會發現很多美國的知名大公司,

股息殖利率都不高,甚至跟台股比較起來,相當的低。

凱基 大家都愛定存股 美國股市也流行定存股嗎_-01

上圖紅框處為配息金額與殖利率,公司為麥當勞(股票代號:MCD)

麥當勞賣的東西就是那樣,從小到大你也沒覺得麥香魚或薯條有什麼改變,

頂多你覺得份量好像有縮水一點。

這樣的公司依舊沒有高配息,殖利率約 2.94%。

凱基 大家都愛定存股 美國股市也流行定存股嗎_-02

上圖紅框處為配息金額與殖利率,公司為英特爾(股票代號:INTC)

英特爾是 CPU 的龍頭,特性就是一直要研發更具效能的晶片。

聽起來不配息很正常,畢竟全球大廠英特爾如果開始高配息,

反而可能遭到基金經理人的無情出脫。

凱基 大家都愛定存股 美國股市也流行定存股嗎_-03

上圖紅框處為配息金額與殖利率,公司為耐吉(股票代號:NKE)

NIKE 球鞋已經稱霸運動界多年,甚至各種運動用品都有參一腳。

市佔率已經非常高的 NIKE,似乎還是覺得賺不夠多,

配息少的可憐,未來依舊繼續砸錢玩行銷,鞏固品牌優勢。

殖利率只有少少的 1.27%….

如果讀者有興趣的話,只要上 yahoo finance,輸入股票代號或公司名稱,

你就能看到每一支股票的殖利率,有興趣趕緊玩玩看囉!

看完今天的介紹,是否對美股跟台股的差異更清楚了呢?

我們下次見!更精彩的內容請拭目以待!

本文筆者介紹:畢德歐夫於「幣圖誌」網站寫作美股專欄多年,多達 200 篇以上文章包含總經、產業、時事與工具文,提供給讀者閱讀。金融市場中投資經驗長達 15 年交易,交易筆數超過 30 萬筆,在商週與對岸皆有文章發表。目前仍固定於週一發文於「幣圖誌粉絲團」,六年從未間斷。受邀為 KGI 凱基證券撰文,未來將持續提供海外投資各項資訊給大家,請持續鎖定 KGI 凱基粉絲團。謝謝!

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