我被「套牢」了!該賣嗎?5 心法教你怎樣思考
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我被「套牢」了!該賣嗎?5 心法教你怎樣思考

2021 年 3 月 15 日


不經意看到社群出現時常會出現的焦慮,就是持有的股票長時間虧損,大市明明還不錯,是只有我這樣嗎?

▲誰沒經歷過這尷尬又痛苦的情形?

該怎麼思考?

下面的留言其實也有很多有幫助和建設性的建議,比如使用期權降低持有成本。我來解析一下,這種非常常見的情況,我們遇到了,或者說我遇到了可能會怎麼去想它:

  1. 這段時間大市表現如何?這段時間同產業類股表現如何?這個公司平常的波動率如何?
  2. 我當初判斷他的基本面和技術面情況是什麼?
  3. 我當初買入的理由是什麼?
  4. 我的部位多大?他怎麼影響我的心理面?
  5. 有沒有更好的機會?

這段時間大市表現如何?這段時間同產業類股表現如何?這個公司平常的波動率如何?

第一個,如果大市也表現不好,或者類股也表現不好,基本上我不會太擔心。因為這本來就是某種連動的。大市不好買到一個出類拔萃的公司那可是超級厲害的,很少見。用平常心去看,這段時間可能就是一個正常的波動。再來, 14% 對一些日波動不到 1% 的股票是大,但是像我持有的成長股, 14% 的波動是有可能在一週發生的。所以我的虧損容忍量應該要跟波動協調,如果是在合理的波動內,這樣的虧損我就受不了,代表這個公司不適合我,心會累的。

我當初判斷他的基本面和技術面情況是什麼?

第二個,我當初一定會有一個買入理由吧?是什麼呢?當然不建議只是一個「因為大家都說好」或者「看好車用晶片前景」的理由。如果是基本面,就要有實際轉化成數字的看法,如果是技術面,就要有確實的技術指標或點位。

先說基本面,「車用晶片前景」可以轉化成多少獲利?這個獲利跟我買入的價格還有現在的價格比是如何?我買貴了嗎?估值的方法很多,也只是各自觀點之一,記得先去看《回答你這個公司貴還是便宜?股價估值大整理和我喜歡的方式》這篇文章理解。這裡我用我最習慣的 PEG 比繼續解釋。

▲2021 財報年(Fiscal Period)是實際 2020 年

2020 年 67% 的成長相較 53 的 PE 是便宜,但是 2020 年已經過去了。我以前犯過的價值投資陷阱就是誤以為過去的會繼續發生。可以看到分析師預估 2021 年的獲利成長率會大幅下降至只有 19% ,不是繼續 67% ,這跟遠期 PE 比 44 來看是貴的。你可以說分析師看錯了, 2021 會比這個成長高很多,這是ok的。這個就是你的「判斷」跟要賭的東西。但是如果他們是對的,現在 Nvidia 的盤整狀況就可以稍微理解。

股價基本都反應了過去的事情(財報),和未來的猜測。但是,市場對未來的猜測有對的時候也有錯的時候。有兩種方式賺錢

  1. 在市場錯的時候往對的方向介入(價值)
  2. 在市場對的時候的”初期”往對的方向介入(成長、動能)。

接著,來看如果你從技術面切入。我直接用圖跟你解釋我的理解:

▲技術面開始,技術面結束

我當初買入的理由是什麼?

其實上面那一段就闡述了很多「買入理由」。所以當下跌,可以去 google 新聞,看是不是有重大新聞或事件影響的你原本設定的買入理由。如果情況已改變,建議不要反覆無常,是錯的就直接停損出場。在下一筆賺回來就好了。

我的部位多大?他怎麼影響我的心理面?

有時候明明上面的事情都做了,也都檢視了,確認現在的虧損只是暫時的波動,但是這個部位還是讓人覺得很不爽,不舒服怎麼辦?這個時候就是心理面的影響了,我覺得投資還是要順心好,你的信心指數跟部位相比就是沒這麼高,這是人之常情可以理解的。如果是這樣,我會逐步減持到一個我覺得舒服的大小。

有沒有更好的機會?

投資一定要有一個觀念就是「時間機會成本」。當你舉棋不定被套的時候,這段你死命苦撐的時間,搞不好在其他優質公司上可以賺回你的損失。當然成功與失敗又是另一段故事,但是唯有這樣一次又一次思考和驗證,才能讓你的投資嗅覺進步。當你持有的理由只是因為我不想實現虧損,也沒有實際判斷出他會回升的理由時。那麼這段時間你會一點進步也沒有。

舉個實際操作例子

VRM是一隻線上賣二手車的電商平台,但是市佔、知名度、車獲利率都沒有競爭對手Carvana高。股票的技術面也顯示弱勢,一般這不是我會持有的公司。我當時的買入理由是看好這個市場夠大,分析師預計 2021 營收會有 81% 成長,所以當作一個轉機股買入了 1% 。結果就這區區 1% 讓我還是很折磨,股價探底,接著我有看到其他更好機會,等不到 2021 第一季,所以索性就賣出了。這跟虧損大小沒有關係,我最在意我的判斷。

危險的結果

在那些留言中,結果提問的人最後選擇:

▲為了「不後悔」,尊重你的選擇

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