市場如戰場 作好萬全準備

作者:股感知識庫   |   2020 / 06 / 11

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:股感知識庫


過去紅極一時的蛋塔店「蛋塔工場」,看起來似乎是一個好生意,但卻在一夕之間許多店關門倒閉;清玉也是一樣,許多間店剛開幕的時候排隊排到地老天荒。但這些店似乎一瞬間就消失得無影無蹤。如果仔細觀察加盟業的生態就會發現,它們似乎都有一樣的套路。在一開始的時候,讓消費者感到很新奇,為了喝到或吃到這個新鮮的東西,不惜花時間排隊,甚至還有店家雇用排隊工,營造出產品熱賣的假象。

這樣的行銷手法,吸引了許多認為這個生意能夠發大財的加盟主加盟店面。如果深入了解這個行業的商業模式,就一點也不感到意外了。採用加盟方式經營時,公司不用負擔開店的風險,只要坐等加盟業主上門,就能夠像包租公一樣,定期有加盟金進帳。賣原料還可以另外抽。對於公司來說,它並沒有想要好好經營這個品牌,只想要收越來越多的加盟金。隨著店越開越多,消費者所獲得的新鮮感也越來越低、越來越不想要上門,也難怪最後會關門大吉。因此,在美國的零售業和餐飲業很重視同店銷售額是否有逐年成長。如果有逐年成長,代表每一間店能夠逐年越賺越多,公司的業績越來越好,才會交出漂亮的經營成績單。

勘查地形 了解產業全貌

每個行業都有不同的“眉角”,如果不了解這個產業,就想要進門投資,很有可能就會像這些加盟店主一樣,賠了夫人又折兵。如果能在被眼前的人流可能帶來源源不絕的財富沖昏頭以前,先冷靜評估整個產業的情勢、究竟還有多少商機之後,或許最後的結果會大不相同。產業是了解這個領域全貌的第一步。就像帶兵打仗一樣,到了不同的地方打仗,總是得要先勘查一下地形,究竟這個地區裡的敵人,是魔王等級,要使盡全身的力氣出手,才有辦法勝出,還是幾個地痞流氓在亂鬥,只要幾個派出武功稍微高強的人來解決就行了。在投資裡則要思考的是產業究竟未來還有多少成長空間?是不是需要投入大量的資本?產業平均毛利有多少?是不是真的能夠賺到錢?要挖到寶藏也需要找一個用各式各樣方式判定機率會比較大的地方挖,找到好股的機率才能夠提升。

擬定策略 圈選傑出公司

要打勝仗,必須針對不同的情況,擬定出相對應的制敵策略。企業的營運也是一樣的。在公司經歷不同的階段當中,所採取的手段應該也要有所不同,如此一來,才能讓自己成長、茁壯、穩固。

彼得林區曾在《選股戰略》當中指出,依照企業的生命週期,可以將公司大致分為這四個週期:

快速成長期:這一類的公司,才剛成立不久,靠著創新的想法、技術及產品,看來似乎將要席捲市場。但在這些公司之中,可能有許多的公司會因為消費者的熱情退卻而無法持續它的成長動能,也有可能最後它所推出的產品失敗而一蹶不振。像是Gopro在2016年推出的新產品Karma無人機,原本被認為是公司的殺手級產品,但發表之後卻出現動力不夠,摔落地面的事件。而它的股價,也隨之一同跌落地面。創新的確是這個階段當中,很重要的一環,但並不是所有的創新,都有票房保證。要成為市場中的大金剛,必須具備一定的特質。

  • 穩定成長期:這時候公司已經在數個較小的市場當中有了一定的知名度。是時候進攻其他市場了。在這個擴張的階段,它可以尋找一個新的藍海市場進攻,也可以專注於鞏固自己的核心競爭力,讓自己在這個領域當中成為王者,將對手拋在後頭。
  • 緩慢成長期:這一類的公司,已經大到無法有太多的成長。但隨著新進入市場的公司越來越多,它們將會變成這些後進者的頭號敵人。如果競爭優勢不夠穩固、消費者對產品和服務的熱情不再,那麼王者的位置,很有可能就會拱手讓人。因此在這個階段當中,公司會採取一些策略來鞏固自己的王位,像是併購。也有可能因為要再成長很難,有些公司會選擇削減成本,整併上下游的供應鍵,來盡可能地擠壓出更多的利潤。
  • 轉機期:這時的公司,燦爛的歲月已經成為了過往雲煙。目前它們最重要的事情是開發出新產品、新服務,來讓公司的事業再創高峰。這表示公司必須作出一些改革,拋棄過去舊的、不好的習慣,如果策略有效,將能夠帶領公司重回成長軌道,但如果策略沒有效,公司很有可能會邁向滅亡之路。

在不同的階段當中,公司選擇不同的策略,將會對它的未來發展產生十分深遠的影響。商場就像戰場,選錯了路,走錯了方向,可不是認錯賠不是就能解決的,而是會直接影響到公司的存亡。就算是昔日的英雄,也可能因為策略出錯、沒有及時修正方向,而成為倒下的巨人,曾經帶領手機風潮的Nokia、租片巨人百事視都一樣,對情勢的誤判,往往會錯失大好良機,走向滅亡之路。

核實績效 找到潛在強棒

在你認定這間企業已經在對的時間作對的事情的時候,別忘了再作最後一個動作來保護自己。要把自己辛辛苦苦賺來的錢投資在一間公司裡,賭下身家,當然要選擇一個贏面大的。那什麼是贏面大的保證呢?那就是過去已經繳出了乾淨、漂亮的成績單、財務狀況也不太需要讓人擔心的公司。所謂的成績單、令人安心的財務狀況,會隨著企業的週期而有不同的長相。像是快速成長期的公司,如果營收成長突然降至10%,那可能就要擔心了;但對於穩定成長期來說,有可能10%已經是常態;而對於緩慢成長股來說,10%就像是天上掉下來的禮物。除了了解會計的本質之外,如何解讀數字、並與策略面作結合,確認公司走在正確的道路上,才是最重要的事情。

如果能從產業面了解各個行業的大局、從公司策略面選出幾個行業裡表現較好的公司,並從財報面確認公司的確沒有偏離正軌,那麼離打贏勝仗的目標也不遠了。接下來要作的,就是定期檢查、耐心等待開花結果了。

參考資料:

  • 《彼得林區選股戰略》
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