暴漲後暴跌背後 關於比特幣的真相

作者:倉老師   |   2017 / 01 / 25

文章來源:華爾街見聞   |   圖片來源:Olivia


  • 2016 年比特幣漲幅 200%,擊敗所有貨幣,股票指數以及商品合約。
  • 2017 年 1 月,微軟官方宣布即將發布的 Excel 2017 為比特幣提供廣泛支持,將允許用戶在該平台計算、分析比特幣。
  • 1 月 1 日至 4 日,2017 年頭四天持續暴漲 10%,每日刷新三年高位。
  • 1 月 5 日,中國境內部分比特幣價格一度出現閃崩。從 9000 元迅速跳水至 6000 元,變動率 25%。
  • 1 月 6 日,中國央行上海總部公告,該行聯合上海金融辦監管部門約見上海比特幣交易平台主要負責人,並強調比特幣是特定虛擬商品不能作為貨幣流通使用,消息公佈後,比特幣價格跳水逾 10%。

暴漲後暴跌背後 關於比特幣的真相-01

比特幣兌美元最新價格(截至 1 月 9 日16:00)

最近對比特幣的漲跌邏輯討論更是非常激烈,但真相到底是什麼?今年是會漲還是跌?倉老師找到了十多位比特幣界資深大師分析。

中國主導交易量佔比到底九成還是三成?

大部分媒體認為,由於當前中國市場比特幣交易量佔全球 90% 以上,比特幣本次猛漲跟人民幣持續貶值。

OKCoin 公司 CEO 徐明星卻表示:

中國交易平台雖然交易量很大,但不代表中國在國際比特幣市場上的主導地位。由於中國平台之間競爭激烈,採取 0 交易佣金模式,促成用戶反覆頻繁買賣,形成很大交易量,實際上中國平台上比特幣真實交易只占到全球 30% 左右,大部分比特幣交易還是在國外。

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近五年比特幣交易量走勢圖

中國交易平台還是投機者在炒做?

中國社科院金融研究所所長助理楊濤認為:

投資比特幣的大多是專業比特幣投機者,多數普通居民目前沒有參與其中。投資者也並沒有將比特幣作為一種貨幣進行交易,而是作為一種可投機的資產。不高,比特幣還屬於玩家圈子內部,投機主主要在境內。

但近期有媒體披露不少比特幣交易平台會通過程序自買自賣,刷量來增加平台交易量。這種人為炒作,是為提高人氣同時,也快速推高比特幣交易價格。

灰色外匯兌換工具形成趨勢了嗎?

多位比特幣專業人士表示,通過比特幣實現換彙在理論上可以實現,也不排除有個別投資者通過這樣方式將人民幣換成美元出境,但是操作難度和現實數據都表現出這種並沒有成為一個趨勢,否則比特幣的境內外價格形成持續擴大的價格,但目前價差最多也只有 2% – 3%。

投資者以人民幣來買入比特幣,再以美元拋出,客觀上突破了外匯管制的限制。目前國家監管層面沒有對交易所進行規範,但如果比特幣在外匯管制,反洗錢的問題越來越突出,那麼將引起監管者高度關注。

那比特幣背後上漲動力到底是什麼?

1. 資產週期波動

社科院金融研究所長助理楊濤指出,比特幣雖然具有虛擬貨幣雛形,但從貨幣應有的支付,貯藏等基本屬性來看,並不算是一種成功的貨幣,其價格大起大落,由於比特幣發行量有上限,因此難以發揮現代信用貨幣的功能。因此,比特幣更多是作為一種資產,不過由於作業需要旺盛,也難以對其進行市場化定價。

徐明星也認為,從短期來看比特幣最近的爆發是 2013 年以來長期積累結果。資產價格都有周期性波動的特點,可能到了底部之後長期比較平,然後短時間內出現猛漲猛跌。

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2. 國際政治局勢動盪

招商證券研究員劉澤晶認為,隨著人民幣匯率波動風險及部分國家地區經濟波動風險的增加,避險情緒促使資金湧入比特幣投資市場。

實際上,比特幣上一輪暴漲就與資金避險和跨境資金流動有關。2013 年 3 月,歐元區國家塞浦路斯宣布沒收和凍結 60% 的居民儲備,以換取歐洲央行的援助,隨後當地就出現排隊搶購比特幣的現象,通過比特幣將資產轉移出境,兩日之內就將比特幣價格推高了20% 。

據維基百科,公認歷史高價是由交易商 Mt.Gox 2013 年 11 月 17 日開出的 1,216.73 美元。

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3. 根本原因是區塊鏈技術

隨著區塊鏈概念被越來越多人理解和關注,比特幣所代表的區塊鏈技術被視為顛覆金融業的底層技術,將能運用到證券,銀行,保險等金融行業。這客觀上促使更多的人去了解比特幣,有人認為這是比特幣長期上漲的根本原因。

四大審計公司之一勤業專注開發區塊鏈應用內部團隊 Rubix 聯合創始人兼策略主管 Illiana Oris Valiente 說:

我們認為向人們展示如何獲得比特幣是非常重要的,因為這是理解區塊鏈更廣泛影響的切入點。

比特幣的風險到底是什麼?

1. 駭客襲擊血本無歸

從誕生之日,由於比特幣既沒有銀行,也沒有法院,比特幣交易平台頻率受到駭客攻擊。2013 年 2 月,當時交易量最大的平台 Mt. Gox 受到駭客襲擊,突然崩盤,價值 4.7 億美元的比特幣不翼而飛。2016 年 8 月 4 日,全球最大的比特幣交易所之一 Bitfinex 被盜,損失12 萬枚比特幣,價值超過 7,200 萬美元。

長期進行比特幣投資的某私募經理表示,無論比特幣自身有多少優點,比特幣最大問題是安全性。雖然有多年投資經驗,但是他並不建議普通投資者大額投資比特幣,原因是萬一受到駭客攻擊,可能血本無歸。

2. 監管影響市場情緒而下跌

在人民幣匯率壓力漸升下,比特幣的過快上漲,以及背後可能存在的換匯套利活動,將促使中國比特幣​​交易迎接更加嚴格的監管與規範;一旦監管層對比特幣採取相應的管制措施,將會對比特幣的價格構成短期衝擊。微博 57 萬粉絲的財經媒體人藺會傑就預測,比特幣會被央行強制關閉。

3. 價值可能一夕蒸發

目前很多國家都已經參考比特幣所指的結算和支付技術來探索未來的國家法定數位貨幣。

某接近監管機關的人士表示:

研究數位貨幣一是促進對法定數字貨幣的研究,在未來數字化時代,實現資金流和訊息流的統一,這是傳統貨幣不可能實現的。此外,也有利於完善對非定數位貨幣的監管,目前各國央行,國際標準化組織等在研究有關數位貨幣的安全問題。

所以,比特幣價值也可能一夕蒸發,如果另有新數位貨幣興起,或是當局決定摧毀比特幣,都可能讓比特幣價值消失。

那 2017 年比特幣是會漲還是跌?

1. 盛寶預計今年價格將漲三倍?

盛寶銀行首席經濟學家 Steen Jakobsen 認為比特幣有望翻三倍:

川普政府將提高財政支出,美國預算赤字可能從當前的約 6,000 億美元成長三倍至 1.2 兆至 1.8 兆美元。這將導緻美國經濟成長和通脹迅速上升,並迫使美聯儲加快升息步伐,推動美元急劇升值。繼續引發新興市場尤其是中國的多米諾骨牌效應,人們開始尋找一種不受美元和美國貨幣政策影響的法定貨幣的替代形式以及支付系統。加密貨幣因此受到關注,而比特幣將從中獲利。如果銀行系統和主權國家,例如俄羅斯和中國,接受比特幣作為美元,傳統銀行和支付系統的部分替代品,那麼比特幣明年有望翻三倍,從當前的 700 美元水平至 2100 美元上方。

近期 Coinscrum 會議中,比特幣專家 Andreas Antonopolous 發表關於貨幣戰爭和比特幣中立性的演講:

自從全球經濟危機以來,世界各國都被捲進貨幣戰爭當中,他們通過貶值本國貨幣來增加出口的競爭力。在這種情況下,比特幣的中立性,隨著地緣政治和經濟戰爭的不斷升級,會促進比特幣接受程度和價格的增加。

2. 未來價值超過黃金?其實很難

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2016 年 100 rebase 的比特幣(藍線)和黃金(紅線)走勢

2013 年比特幣價格一度超過 1100 美元,甚至貴過黃金。但隨著比特幣最大交易所失竊及監管壓力與日俱增,比特幣一度出現超過 80% 的跌幅。

從事區塊鏈技術研究的比特幣投資者吳思進認為:

比特幣未來的價值可能超過黃金,並擁有許多黃金不具備的優勢。比特幣的誕生伴隨著美國實施量化寬鬆政策,貨幣貶值帶來了財富保值需要激增,是市場參與者認可比特幣價值的最主要的原因。他認為,相比黃金,比特幣不但具有稀缺性,而且還具有保管成本低,支付便捷等優勢。

但也有專家認為,比特幣風險過高,到了下一世代,黃金仍將是主要的財富保值去處:

如果把黃金和比特幣當成品牌來看,黃金的市場地位遠高於比特幣。黃金保存財富的功能明確,比特幣的價值卻難以衡量。一方面比特幣數量稀少,全球只有 2100 萬枚,倘若取代黃金,價格會高到驚人,持有者可能不願交易。

華爾街見聞》授權轉載

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