最完整的巴菲特研究書籍清單

作者:劉建位   |   2018 / 02 / 17

文章來源:雪球   |   圖片來源:Jayroz


有個朋友讓我推薦幾本研究巴菲特的書。我馬上答應了,我研究巴菲特 18 年了,寫個研究巴菲特的書單,有什麼難的。可是回到家裡,一看書架有上百本寫巴菲特的書,要精選出來幾本,還挺不容易。

回顧過去,確實有幾本非常優秀的書,像我認識的幾個非常優秀的人一樣,改變了我的人生。

可以說巴菲特是我的大英雄,過去十幾年,研究巴菲特,成了我工作、生活、人生的最大主題。忽然一想,自己小學國中高中 11 年,大學 4 年,研究生 3 年,也是整整 18 年。(我後來還在職讀了個博士,博士論文寫的就是《巴菲特股票投資策略》,後來成了我出版的第一本書)

不如我就按照中小學、大學、研究生劃分成三級,從淺到深,推薦十本我個人認為研究巴菲特的好書。

讀了這麼多研究巴菲特的書,我告訴你一個秘密:

不是為了寫作,只是為了做好投資,你根本不需要閲讀這麼多巴菲特的書,選擇兩三本好書,大致翻翻,記住巴菲特最重要的兩三句話,一直照著做長期堅持下來就行了。」

很多一輩子研究佛經或聖經的人,信仰的堅定程度,遠遠比不上一個不識字的農民,聽了兩場講經,從此一心向善。我是農村長大的,我們老家很多年紀大的老人,不認識幾個字,但是就是非常相信那幾句老話,做人規規矩矩,做事踏踏實實,為人處事絶對不亞於我後來認識的既能讀四書五經又能說流利外語的名校畢業生和高級知識分子。六祖說禪宗 “不立文字,教外別傳,直指人心,見性成佛”,我不懂佛也不懂禪,但確實就像巴菲特說的那樣:價值投資,關鍵是你信不信,要麼一聽就信,要麼再聽也不信。

現在到美國,在亞馬遜上一搜寫巴菲特的書超過一千本,在中國國家圖書館上一搜巴菲特相關的書超過六百本。為了避免你挑花眼,我分成小學中學大學三級推薦十本研究巴菲特的好書。起碼在讀巴菲特相關的書上,我算得上一個過來人吧,希望我一兩句話的個人推薦理由,能夠給你一點參考。

說明:英文版均為最新版,中文版也均為最新譯版,請注意有些中文版並非是最新英文版譯本,有時間差。

第一級 中小學三本 — 基本瞭解巴菲特

1、最好的巴菲特傳記——《巴菲特傳:一個美國資本家的成長》

英文版:《Buffett:The Making of an American Capitalist》, by Roger Lowenstein, Random House, 2008

比爾・蓋茲(William Gates)推薦:“寫巴菲特和他的投資策略的書有很多,但是……這本書最值得讀。”

我大概是 1997 年讀到這本書,這是我接觸瞭解巴菲特的第一本書,至今我認為這是最好的巴菲特傳記。後來有幸為本書中信版寫序推薦,我把巴菲特一生投資歷程分為三個階段:青少年時期是小企業家,做各種各樣的小生意,白手起家,做到萬元戶;青年時期做股票投資,管理私募基金,成為千萬富翁;中年到老年,收購上市公司,以保險業務為核心,提供源源不斷的資金,股票投資與收購企業雙管齊下,過去 52 年業績增長 8,800 倍,股價成長接近 2 萬倍,積累 620 億美元財富,成為世界首富。

集投資家、企業家、保險家三位於一體,融智商、情商、財商於一身,讓巴菲特成為全世界投資第一人:賺錢最多,收益率最高,管理投資時間最長。讀這本巴菲特傳,讓你不僅能學投資,還能學做事、做企業、做人。正如巴菲特本人所說:學習大師一小時,勝過自己苦苦摸索十年。

2、最好的巴菲特選股原則總結——《巴菲特之道》

英文版:《The Warren Buffett Way》, by Robert G. Hagstrom, Wiley; 3 edition, 2013

約翰・柏格(John Bogle)推薦:“巴菲特樸素的智慧與哲學都完美地呈現在這本書中。” 彼得・林區(Peter Lynch)推薦:“這本書包含了一個成功投資家的思考與哲學。” 這也是我研究巴菲特選股的入門書。

解讀巴菲特的圖書最多,這本書最有名而且最暢銷,把巴菲特選股之道總結為業務、管理、財務、市場四個方面十二條原則,提綱挈領,簡單易記,加上九個案例,易學易用,難怪當年暢銷百萬。

3、最好的巴菲特名言集錦——《巴菲特如是說》

英文版:《Warren Buffett Speaks:Wit and Wisdom from the World’s Greatest Investor》 by Janet Lowe, Wiley; 2 edition (August 31, 2007)

比爾・蓋茲說,巴菲特有很多名言,值得背下來。巴菲特的話說的很簡單,很幽默,卻一語道出本質,而且讓你過了幾年還清楚記得。名人很多,但能說出這樣的名言難得。這本書收集整理了巴菲特的很多金句,談生活,談家庭,談朋友,談工作,談經營,談投資。這本書經分類整理,有名言,有說明,有故事,易讀、易記、易懂。我告訴你,這本書引用的巴菲特名言,一一標明出處,而且全部提交巴菲特本人審訂過,真實可靠。

第二級 大學三本 — 深入瞭解巴菲特

4、最詳細的巴菲特官方傳記——《雪球:巴菲特傳》

英文版:《The Snowball:Warren Buffett and the Business of Life》, Updated edition, by Alice Schroeder, Bantam, 2009

這是一本唯一巴菲特授權官方傳記。巴菲特開放所有私人檔案,5 年接受兩千小時訪談,允許作者訪問親屬、朋友、員工,完整全面真實詳細再現巴菲特 80 年人生之路,特別是家庭生活情感方面非常細節,讓你進一步深入瞭解巴菲特這個人。但是優點也是缺點,太長太細,在投資方面講得不如《巴菲特傳:一個美國資本家的成長》那樣脈胳清楚層次分明。

巴菲特官方傳記《SNOWBALL》大陸中信出版社翻譯版本為《滾雪球:巴菲特和他的財富人生》,我個人先讀的是台版,我更喜歡台版翻譯的風格。

5、最好的巴菲特官方投資教科書——《巴菲特寫給股東的信》

英文版:《The Essays of Warren Buffett:Lessons for Corporate America》, Fourth Edition, Warren E. Buffett(Author), Lawrence A. Cunningham(Author, Editor), The Cunningham Group & Carolina Academic Press, 2015

巴菲特本人推薦:“一本絶大部分是我親筆所寫的書。”

巴菲特沒有寫過一本書,但他每年都會在年報裡寫一封致股東的信,A4 紙有 20 多頁,回顧過去一年公司的經營管理和投資,每年都會用四、五頁談談自己的投資感悟,相當於投資者教育。

這本書是坎寧安(Lawrence Cunningham)教授按照投資、併購、財務、管理等多個主題,精選巴菲特信中相關內容,可以說是巴菲特寫給股東的信的精華內容精心編排。可以這麼說,巴菲特過去 50 多年致股東的信全文,就是巴菲特講授投資課的教材,相當於巴菲特信全集,這本書是精選精編版,相當於巴菲特信選集。

6、最好的巴菲特官方文集及報導合集——《股神巴菲特的神諭:不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄》

英文版:《Tap Dancing to Work:Warren Buffett on Practically Everything, 1966-2012:A Fortune Magazine Book》 by Carol J. Loomis, Portfolio Hardcover, 2012

巴菲特在股東大會上有大幅海報大力推薦:“這是我的書。”

過去 50 年最專注於追蹤和報導巴菲特的雜誌是《財富》,寫巴菲特的文章最好最深入的是記者盧米思(Carol Loomis)。

盧米思是巴菲特好友,而且還是巴菲特寫致股東的信 40 年來的御用編輯,可以說最瞭解也最有資格寫巴菲特的人其實是盧米思,但遺憾的是她認為自己和巴菲特關係太近了,怕人家說不客觀公正,所以不適合寫傳記。但她一想,把過去 46 年財富雜誌上刊登的眾多巴菲特的文章,以及她和 40 多個記者對巴菲特的深度報導彙編到一起,其實就是一本巴菲特傳記。盧米斯對巴菲特的深度報導文章,非常好,其實那兩本巴菲特傳記《一個美國資本家的成長》和《雪球》都沒有超越。

第三級 研究生四本 — 學習掌握巴菲特投資研究分析操作實務

7、最好的巴菲特公司分析實務解讀——《護城河投資優勢:巴菲特獲利的唯一法則》和《投資的護城河:晨星公司解密巴菲特股市投資法則》

英文版:《The little book that builds wealth:the knockout formula for finding great investments》by Pat Dorsey, John Wiley & Sons, 2008

《Why Moats Matters:the Morningstar Approach to Stock Investment》by Brilliant, Heather; Collins, Elizabeth, John Wiley & Sons Inc., 2014

巴菲特把公司的持續競爭優勢比喻成保護企業經濟城堡的護城河,比喻很形象,具體如何尋找呢?晨星公司這本書首開先河,專門探討公司的護城河是什麼,有哪些,如何鑒別。這兩本書把護城河分為五大類:無形資產、轉換成本、網路效應、成本優勢、有效規模。前一本以講原理為主,後一本更多是講如何具體應用分析股票。

8、最好的巴菲特估值分析實務解讀——《股市真規則:晉升專業投資人的五項金律》

這本書可以說是晨星公司編寫的一本股票財務分析和估值實務教科書,我覺得相當於《巴菲特之道》的升級版,或者說是專業版。講財務講估值的書籍能夠翻譯得十分順暢,難得。

9、最好的巴菲特風險分析實務解讀——《下重注的本事:當道投資人的高勝算法則》

英文版:《The Dhandho Investor:The Low-Risk Value Method to High Returns》 by Mohnish Pabrai, Wiley, 2007

巴菲特說過,大家都說投資是高風險高收益,這是錯的,真正的價值投資是低風險高收益。為什麼?怎麼做到?這本書解釋得非常清楚,整本書都是講一個主題:低風險高收益。作者是個對沖基金經理,投資做得不錯,出高價拍賣與巴菲特共進午餐,書也寫得簡明易懂。

10、最好的巴菲特投資組合構建實務解讀——《華倫・巴菲特的投資組合》

英文版:《The Warren Buffett Portfolio:Mastering the Power of the Focus Investment Strategy》, by Robert G. Hagstrom, Wiley, 1999

《巴菲特之道》作者第二部作品。分散還是集中,是投資界的一大爭論。巴菲特說:“我們是集中投資者。” 這本書闡述巴菲特為什麼選擇集中投資,如何集中投資。

讀的時候非常信服,覺得只要學巴菲特就一定要集中投資五到六隻股票。但是過了十年,反思教訓,開始修正看法,我現在認為集中和分散程度要因人而異:高手要集中投資,看中了下大賭注,甚至只賺一兩隻股票,才能大賺。但是高手全世界也沒有幾個。我們大部分人大部分股票看不準,還是應該適度集中、適度分散。

2016 年底,巴菲特的股票組合規模超過 1 兆人民幣,持股只有 48 只股票,平均每個股票部位超過 2%。前十大重倉股倉位合計超過 80%,前五大重倉股部位占三分之二,確實是相當集中。但即使是巴菲特這樣的高手,最大的重倉股部位也低於 20%。我覺得一般人個股部位不要超過 10%,甚至最好不要超過 5%。如果你比巴菲特還要集中,建議再審慎分析一下你重倉股的安全邊際究竟有多大。

結語:要學巴菲特,必讀巴菲特

巴菲特說:“我的工作是閲讀。”

查理・蒙格(Charlie Munger)在 1999 年波克夏股東大會上說:“我認為,我和巴菲特從一些非常優秀的財經書籍和雜誌中學習到的東西,比從其他渠道要多得多。我認為,沒有大量的廣泛閲讀,你根本不可能成為一個真正的成功投資者。”

巴菲特總結得好:“學習大師一小時,勝過自己苦苦摸索十年。”

以我個人的體會,閲讀以上十本研究巴菲特的好書,對我有很大幫助,讓我進一步深入領會巴菲特的投資智慧,站在前人的肩膀上,節省了大量的時間精力,少走很多別人走過的彎路,看得更清楚更明白更深入。而且,投資本身其實複雜難懂,很多投資書寫得更是枯燥無味,而巴菲特本人說的話很生動有趣,做的事很簡單成果卻很傳奇,所以研究巴菲特會給你很多啟發。

研究巴菲特的書很多,有好幾百本,光我的書架上就有上百本。過去十來年我讀過幾百本巴菲特相關的書,我個人覺得這十本書寫得有用有料有趣,所以推薦各位有空讀讀。

雪球》授權轉載

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