消失的市場:美股上市公司數量創32年來新低

作者:陶旖潔   |   2016 / 09 / 13

文章來源:華爾街見聞   |   圖片來源:Joseph Wang


分析師都在擔憂美股崩盤,更糟糕的是,美股上市公司數量降至32年來最少。

“芝加哥大學證券價格研究中心(CRSP)的數據庫裡只有3267隻股票,是1984年以來最少的。” CNBC援引 Jefferies資深股票分析師Steven DeSanctis的報告稱。與此同時,美股市場33%的小型股都進一步降低了流通股的比重,顯著高於往年,以往削減流通股的小型股僅有的20%。

Steven DeSanctis認為,整個市場上市公司數目的減少對於被動投資是件好事,因為這意味著股票更加供不應求,有助於抬高整體市場。而這或許也是主動型投資基金經理無法跑贏市場、“不受待見”的原因:截止八月底,今年有1090億美元從主動型股票基金撤出,投資者越來越青睞被動型投資基金。

IPO不受待見​​、股票回購和併購熱潮都是在美上市交易的公司越來越少的原因。

1

2015年成功的IPO股不多,而私募融資等其他融資方式的興起為獨角獸公司提供了更多的選擇。IPO冷卻,美國公開市場的融資遠遠不及私募市場獲得的資金。Triton Research聯合創始人Rett Wallace的研究結果顯示,截止今年3月的一年間,科技公司來自公開市場的資金遠少於私募途徑獲得的。

2

在過去的六年間,持續的回購和流通股的減少在標普500市場頻繁上演。標普500指數漲幅超200%,但股票市場的流動性在不斷蒸發,一方面是幾乎把利潤用於回購股票維持股價的公司,另一方面是不斷買入股票的央行。

花旗信貸分析師Matt King此前就已指出,央行的資產採購力度達到了2013年以來的最高水平。而央行持續投放的流動性也是股票市場不斷膨脹的原因。只要央行持續吃進股票,哪怕經濟基本面惡化,股市也會持續上漲。而聯準會過去的量化寬鬆還為企業運用槓桿大舉併購提供了條件。

IPO遇冷、回購股票和企業併購進一步升溫,Dark Bid的Daniel Drew此前就已警告,長此以往,美國股市會逐漸消失。

華爾街見聞》授權轉載

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