1
商業
不論是在新聞、電影、影集中，只要跟金融投資或新創募資有一點相關的領域，就很容易看到「 私募股權基金 」（ PE ）和「私募基金」這兩個長得很像、超容易搞混，又有一點神秘的名詞。其實，「私募股權基金」所指得範疇有廣義和狹義的分別，界定範圍也有一點模糊，不過重要的核心概念是相同的。
私募基金（Privately Offered Fund）
首先，「私募基金」是指基金的資金來源，來自於私下、非公開地向少數特定投資人募集，通常參與投資的資金門檻相當高，不針對大眾廣告宣傳，受到的監管也很少；最常見的私募基金形式，就是常聽到的「對沖基金 / 避險基金」（Hedge Fund）。
與之相對的「公募基金」（Publicly Offered Fund），就是公開向不特定的社會大眾募集資金，幾乎是隨便的路人都能參與投資，會看到大量的廣告宣傳，而且要接受更多的公開監管；而公募基金通常指的都是「共同基金」（Mutual Fund），也是一般人最容易接觸到的基金。
- 「對沖基金 / 避險基金」（Hedge Fund）
經過多年演變，對沖基金已經不再以風險對沖為核心內涵，而是針對股票、債券、外匯、原物料，以及利用各種衍生性金融商品，進行複雜的金融市場操作，來謀取高額投資報酬的基金，基金操作的彈性很高，風險也比較大。
不論是「對沖基金 / 避險基金」還是「共同基金」，大多都是投資已經公開上市的股權，因對沖基金需要靈活、快速的金融操作，通常不會選擇流動性不佳、難以脫手、資訊不明確的未上市股權；而共同基金則是給一般大眾投資，受到的監管也更多，所以也不會選擇私人股權。
- 「公募股權」 （Public Equity）就是指公開發行的上市公司股票，像是台積電（2330-TW）、Apple（AAPL-US）。
- 「私募股權」（Private Equity）是指未上市企業的股份；與上市公司不同，未上市公司沒辦法透過公開市場向大眾募資，而是向有錢的金主籌錢。
「 私募股權基金 」（Private Equity Fund， PE Fund）
講這麼多，那到底「私募股權基金」是什麼？「私募股權基金」也是「私募基金」的一種。以基金形式來看，「私募股權基金」包含 2 個重要關鍵：就是「以非公開方式募資」且「主要投資於私有股權」的基金。
「共同基金」和「對沖基金」在投資時，可以很容易在公開市場進行交易，「私募股權基金」則不同。由於私募股權沒有公開市場可以交易，脫手時必須要找到承接的買家才行，因此「私募股權基金」在投資時，必須考量未來的退場機制，像是透過：IPO 上市、收併購（Mergers and Acquisitions，M&A）…等方式，將持有的股份出售來回收獲利。
- 公募基金（Publicly Offered Fund）：
- 共同基金（Mutual Fund）：
-資金來源：公開募集
-資金用途：上市股權- 私募基金（Privately Offered Fund）：
- 「對沖基金 / 避險基金」（Hedge Fund）
-資金來源：非公開募集
-資金用途：上市股權- 「私募股權基金」（Private Equity Fund，PE Fund）
-資金來源：非公開募集
-資金用途：私有股權
「私募股權基金」分類：
「私募股權基金」根據資金運用的投資項目性質和階段不同，大致可以分成 6 類：
- 創投基金（Venture Capital，VC）：
投資種子期、成長期等早期階段（Early-Stage）新創企業的基金。 - 成長資本（Growth Capital）：
投資於成長期、擴張期等偏向後期階段（Later-Stage）企業的基金。 - 收購基金（Buy-Out Fund）：
以併購目標企業為主。常會透過「杠桿收購 / 融資併購」（Leveraged Buy-Out，LBO）或「管理層收購」（Management Buy-Outs，MBO），取得目標企業股權與控制權，並藉由重組改造、更換管理階層…等方式提升企業價值後，再次將股權出售。 - 夾層基金（Mezzanine Fund）：
投資於成熟期（Mezzanine Stage）、公開上市前（Pre- IPO）等階段的基金。 - 重振基金（Turnaround／Restructuring Fund）：
投資於企業營運面臨困境，但仍具有長期市場生存能力的公司，通常是傳統行業，透過收購公司股份介入經營，協助企業重新發展後退場；重振資本未必只投資於未上市公司，也可能投資已上市企業的股票。 - 上市後私募投資 / 私募投資公開股權（Private Investment in Public Equity，PIPE）：
PIPE 是投資於已上市公司股份的私募股權基金，不經由公開市場，投資人以低於市價的方式向上市公司收購股票，具有初級市場性質。
廣義地從基金形式來看，「私募股權基金」泛指：通過非公開形式募集資金，投資私有股權的基金，投資範疇涵蓋：種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期、Pre-IPO 、 PIPE 等階段。
狹義地在創投募資領域來看，「私募股權基金」則是指：專門投資於後期階段（Later-Stage）的未上市新創企業股權，以及發展穩定的成熟企業私有股權的基金。
【延伸閱讀】
128009
