老獨角獸 Dropbox 終於要 IPO 上市,他活得還好嗎?

作者:雷建平   |   2018 / 03 / 19

文章來源:華爾街見聞   |   圖片來源:Berber


成立 10 年以後,雲端儲存公司 Dropbox 終於邁出上市關鍵一步。

Dropbox 日前向美國證券交易委員會 (SEC) 正式提交招股說明書,計劃通過首次公開募股 (IPO) 融資 5 億美元。

招股書顯示,Dropbox 2017 年的營收為 11.068 億美元,較 2016 年的 8.448 億美元成長 31%,高於 2015 年的 6.038 億美元。

Dropbox 2017 年營收成本為 3.689 億美元,低於 2016 年的 3.906 億美元,低於 2015 年的 4.074 億美元。毛利 7.379 億美元,高於 2016 年的 4.542 億美元,高於 2015 年的 1.964 億美元。

Dropbox 2017 年營運虧損 1.137 億美元,2016 年營運虧損 1.935 億美元,2015 年營運虧損 3.62 億美元。淨虧 1.117 億美元,2016 年淨虧 2.1 億美元。

Dropbox 2017 年自由現金流為 3.050 億美元,2016 年自由現金流為 1.374 億美元,2015 年自由現金流為 -6390 萬美元。

招股書還顯示,紅杉資本 (Sequoia Capital) 持有 Dropbox 投票權最多,達到 24.8%。

Dropbox 已成立 10 年 起家於文件同步

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資料顯示,Dropbox 成立於 2007 年,並於 2008 年面向公眾發佈,當時它很快就成為一項熱門服務,這要歸功於其簡單易用的文件同步功能。

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Dropbox 最初為消費者提供免費的照片、音樂和其他大型文件分享和儲存服務。隨著谷歌 (GOOGL-US)、微軟 (Microsoft,MSFT-US) 和亞馬遜 (Amazon,AMZN-US) 開始免費提供儲存服務,逐步商業化。

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Dropbox 隨後把業務對象轉向企業用戶。Dropbox 已擴大了旗下的 Dropbox Business 業務,該業務要求企業用戶根據使用它的員工人數支付費用。

從 2017 年 1 月開始,Dropbox Business 業務推出 Smart Sync 功能,允許用戶從桌面上查看和訪問其所有文件,無論文件儲存在雲端還是隨身碟中。

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這張圖表反映了 2013 年 1 月至 2017 年 12 月期間每個季度所有付費用戶的每月訂閲金額,包括那些在 2013 年之前註冊了Dropbox 的平台的用戶。

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截至 2017 年 12 月 31 日,Dropbox 的付費用戶為 1100 萬;高於截至 2016 年 12 月 31 日的 880 萬,高於截至 2015 年 12 月 31 日的 650 萬。

截至 2017 年 12 月 31 日,Dropbox 每用戶平均營收為 111.91 美元;高於截至 2016 年 12 月 31 日的 110.54 美元,低於截至 2015 年 12 月 31 日的 113.54 美元。

Dropbox Q4 營收 3.05 億美元 同比成長 28%

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Dropbox 2017 年第四季度營收為 3.055 億美元,較上一季度的 2.86 億美元成長 7%,較上年同期的 2.38 億美元成長 28%。

Dropbox Q4 成本 9170 萬美元 同比成長 3%

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Dropbox 2017 年第四季度成本 9170 萬美元,較上一季度持平,較上年同期的 8930 萬美元增 3%。

Dropbox Q4 毛利 2.13 億美元 毛利率 70%

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Dropbox 2017 年第四季度毛利為 2.138 億美元,毛利率為 70%,較上一季度提升了 2 個百分點,較上年同期提升了 8 個百分點。

Dropbox Q4 費用 2.51 億美元 同比成長 49%

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Dropbox 2017 年第四季度費用為 2.51 億美元,較上一季度的 2.11 億美元成長 19%,較上年同期的 1.68 億美元成長 49%。

Dropbox Q4 營運虧損 3730 萬美元 營運利潤率 -12%

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Dropbox 2017 年第四季營運虧損 3730 萬美元,較上年同期和上一季度擴大。

過去幾年,Dropbox 都屬於虧損狀態,Dropbox 2017 年第四季度營運利潤率為 -12%。

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紅杉資本持有 24.8% 投票權

當前,Dropbox 執行長德魯·休斯頓 (Drew Houston) 擁有24.4%的投票權,不及紅杉資本持有的投票權多,紅杉資本持有 24.8% 的投票權。

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Entities affiliated with Accel 持有 5.3% 的投票權。T. Rowe Price 也是 Dropbox 的重要投資人,持有 2.2% 的投票權。

Dropbox 在招股說明書中揭露,該公司採用了三級股權架構。該公司的股票分為 A 級、B 級和 C 級三個級別,此次將發行的是 A 級股票。

每股 A 級股票享有 1 股表決權;每股 B 級股票享有 10 股表決權,並可隨時轉換為 A 級股票;C 級股票無表決權。

招股說明書顯示,在該公司籌備進行首次公開募股期間,2017 年曾向三位高管發放了價值約 1.9 億美元的股票獎勵。

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其中,Dropbox 執行長德魯·休斯頓 (Drew Houston) 獲價值 1.096 億美元限制性股票。另一位聯合創始人阿萊希·菲爾多西 (Arash ferdowski) 獲得價值 4670 萬美元的限制性股票。

在上市後 10 年時間,如果 Dropbox 股價能在 20 美元至 60 美元區間內突破一系列設置的股價關口,Dropbox 兩位創始人將能兌現這部分限制性股票。

此外,2017 年加盟負責技術、產品和設計等工作的 Quentin Clark 獲價值 3410 萬美元的公司股票。只要克拉克在未來 5 年內繼續留任,他將能夠兌現這些限制性股票。

招股書顯示,惠普企業 (HPE-NYSE) 前執行長梅格·惠特曼 (Meg Whitman) 在 2017 年 9 月加入了公司董事會,獲得價值 90.88 萬美元的股票獎勵。

賈伯斯曾威脅要“封殺” Dropbox

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Dropbox 創立之初只有兩個人,創業過程中遭遇到許多障礙,用了 10 年時間才達到如今的規模。

當初休斯頓向 Y Combinator 申請扶持,但他遇到一個問題。Y Combinator 聯合創始人保羅·格雷厄姆 (Paul Graham) 表示,要進入加速器,需要一個聯合創始人。

不到兩週的時間裡,休斯頓就在麻省理工學院找到了 Dropbox 的聯合創始人 — 阿萊希·菲爾多西 (Arash Ferdowski) 。

菲爾多西看到休斯頓為 Dropbox 提供的演示視頻後主動聯繫,在長達 2 個小時的談話之後,菲爾多西同意退學,並與休斯頓聯合創業。

在菲爾多西成為合夥人後,Dropbox 進入 Y Combinator,並與傳奇投資者、風險投資公司紅杉資本董事長麥可·莫里茨 (Michael Moritz) 會面,促成紅杉投資。

Dropbox 還引起了當時蘋果 (AAPL-US) 執行長史蒂芬·賈伯斯 (Steve Jobs) 的注意。

蘋果對處於起步階段的 Dropbox 表示出興趣,蘋果內部團隊也與 Dropbox 的員工會面,討論該服務的技術細節。

賈伯斯還要求與休斯頓會面,並詢問其是否願意將 Dropbox 賣給蘋果。當休斯頓拒絶了這個提議後,賈伯斯甚至威脅要“封殺”它。

Dropbox 也引起 Facebook (FB-NASDAQ) CEO 馬克·祖克柏 (Mark Zuckerberg) 的關注。2009 年前後,祖克柏在 Facebook 上給休斯頓發信息,最初他誤以為這是惡作劇。

祖克柏表示,他對 Dropbox 很感興趣,因為有幾個 Facebook 校友已經加入了 Dropbox。

隨著 Dropbox 要 IPO,如果賈伯斯在世,賈伯斯又會如何看 Dropbox 上市?

華爾街見聞》授權轉載

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