聯華食(1231)公司介紹

作者:講客人   |   2019 / 05 / 07

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:Hana


早餐買 7-11「御飯糰」再搭配「凱綺萃」的酵素幫助消化,上班時的公用食物櫃放著「可樂果」跟「滿天星」;中午吃「元本山」海苔包的壽司當午餐,下午有點疲倦,還好有「凱綺萃」的彈力繩能做一下有氧運動;下班後決定晚餐吃「荷卡廚坊」義大利濃湯麵,晚上看電影搭配「卡迪那」好不享受!最後睡前泡個「萬歲牌」堅果飲來喝。

你知道嗎?上述其實都是出自聯華食(1231-TW)的產品!

歷史沿革

談起聯華食的歷史,要追溯到 1951 年於台北市迪化街的公司前身「聯華貿易行」,主要經營國內穀類、豆類等南北雜貨進口;1970 年正式成立「聯華食品工業股份有限公司」,至今超過一甲子,以永續經營態度期使企業持續成長。在公司創立後立即推出「可樂果」一炮而紅,並陸續推出各種家喻戶曉的休閒零嘴,從此奠定日後休閒食品龍頭的根基。目前企業主要獲利來源為鮮食事業部門及休閒事業部門。

營運概況

一直以來聯華食銷售商品主要為國內市場,比重均維持在 99% 以上,不難看出獲利營收極度仰賴本土市佔率。企業除了堅果類、海苔類高市佔率之外,最重要的亮點在於「鮮食類」市佔率不斷攀升,也因此帶動公司的營收爆炸性成長,形成不斷增加獲利的火箭推進器。

產品營收比重近年多維持穩定,因此筆者僅針對亮點部份特別說明,例如成長爆炸的「鮮食類」、堅果市佔王卻呈現衰退的「堅果類」以及「其他類」經營的項目等,相信讀者們也都很好奇這有趣的現象,那就讓我們看下去吧!

1、鮮食類:比重最高且不斷成長中。主因乃受益於供應統一超商(2912-TW)鮮食產品,當 7-11 擴店越快速時,對於鮮食的供應需求量必然更大。目前 18 度 C 系列的三分之一產品、4 度 C 的二分之一產品皆由聯華食代工,主要生產基地為中壢廠、基隆廠及彰化廠。

2、堅果類:比重不斷降低,顯示出逐年衰退的現象。主因在於近年原物料價格波動不穩,導致毛利率起落而影響獲利狀況。

3、其他類:KGCHECK 之相關產品,目前營收比重雖不高,但可看出企業未來跨足健康食品的企圖心。近年來除了積極研發推出各種產品外,更是不惜重金找知名藝人來代言,且有專門網站經營平台通路,已是略有知名度的品牌。

若想瞭解市場對於產品的接受度及銷售實況,可觀察「產品銷售產值」,這等同是公司的「老實樹」,能毫無保留瞭解銷售狀況的好壞。而聯華食在趨近於飽和的國內休閒食品市場內,各類型產品產值仍多為成長,不難看出市場龍頭的穩固地位。

受惠統一超商代工的鮮食類,近年產值毫無意外持續爆發,目前仍有不斷成長的動能。

營運策略

聯華食從 1.0 版的南北貨大王,進化成 2.0 版休閒食品龍頭,又慢慢升級為 3.0 版鮮食兼休閒食品雙修王者。企業以「學習型組織」的精神在經營,至今仍持續進化,因此能成為眾多品牌的商業王國並非意外。

然而隨著公司營收不斷創新高之下,隱憂也漸漸浮現。

第一個是原物料大多來自國外進口,且農產品價格容易受影響,導致毛利率很容易受到影響。以聯華食旗下堅果產品為例,就是第一波原物料波動影響受害者,雖近年來站穩高市佔率,但產銷產值卻是有時起、有時落,即說明此現象。考量堅果市場仍未衰退,且有一定的需求量,公司將藉由電子化資訊系統,增加銷售預測的準確度,以期掌握庫存掌控並降低生產成本。

另一個隱憂為鮮食代工利潤微薄,且加工費議價權主要在客戶手上。代工產業特性就是隨時有被取代的風險,原因不外乎沒有品牌且要看客戶臉色做生意。但公司也並非坐以待斃,近年不斷優化鮮食品質及產能,並導入高價位食材的鮮食提高毛利率,除獲得客戶端長期合作的信賴感,也持續增加品牌黏著度及護城河的優勢。

結語

在賣場或便利商店購物時,不妨停下腳步觀察聯華食產品,即可發現旗下各品牌推陳出新的頻率出乎意料地頻繁。新口味一種接著一種出現,也不難看出公司願意不斷精進迎合消費者的口味,以及投入大量研發資本維持良好競爭力的企圖心。企業對於品牌形象更是不計成本砸重金維持,甚至投入食品履歷系統建置,讓消費者更加放心,也更加穩固市場龍頭的地位。

參考資料:聯華食官網102~106 年報

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