臺灣最大的電子商務集團:網家(8044)

作者:Jim Saifu   |   2017 / 02 / 24

文章來源:Stockfeel X Fugle   |   圖片來源:Joseph Wang


電子商務概念股

網家為全台最大的電子商務集團,早期主要從事入口網站業務,爾後成立電子商務部門,推出 PChome 線上購物 (B2C 模式) ,之後陸續開辦 PChome 24 小時線上購物、PChome 全球購物、C2C 領域則與 eBay 合資,創立露天拍賣,2012 年成立子公司支付連,正式跨足電子支付領域,透過支付連旗下孫公司國際連,於 2016 年 3 月獲金管會核發專營電子支付機構營業執照,並於 10 月正式開業,搶食電子支付大餅。

8044網家-01

網家的主要收入來源為電子商務部分:

1. PChome 線上購物:網站上接受來自消費者訂單後,進入將訂單轉發給廠商處理的轉單模式,結合供應商開發與管理、商品資訊管理、金物流與客戶服務,完成線上購物。

2. PChome 24 小時線上購物:透過供應商將商品存放於網家倉庫,縮短消費者下單至出貨的時間。

3. PChome 全球購物:結合 PayPal、支付寶與 EMS 中華郵政等金流、物流服務,由台灣出貨送達至全球 104 個國家。

營運概況

8044網家-02

從 3C 產品擴大業務至日常用品

網家的收入來源幾乎為內銷。在電子商務部分, PChome 線上購物、PChome 24 小時線上購物、PChome 全球購物因其 B2C 的性質,相當於網家直接向消費者銷售產品,因此全數認列營收。

初期以販售電子、3C 產品為主,隨著業務範圍不斷拓展,非 3C 產品比重逐漸提升,跨足日常用品、食品、化妝品、服飾……等等,2015 年非 3C 產品比重提升至 34.28 %,2016 年上半年更上升至 35.6 %。由於此部分毛利率 (21%~23%) 較高,有助於毛利率持續提升,並維持在 17% 以上。

網家在 B2C 業務 SKU (Stock Keeping Unit:庫存單位) 去年已達 150 萬件,目前常態性物件已升高至 190 萬件商品在倉庫,能夠完成 PChome 24 小時購物服務。 2015 年底共有 4 個倉庫,面積達 9.9 萬坪, 2016 啟用了第 5 座倉庫,預計 2017 年將建立第 6 座倉庫,滿足消費者對非 3C 產品的需求。

露天拍賣成長速度驚人

露天拍賣於 2015 年全站交易金額 (GMV) 超過 1439 億元,買家會員超過 880 萬,賣家超過 100 萬,單月網站流量超過 10 億,目前上架商品數高達 1 億 2000 萬件。 2015 年 GMV 比 2014 年成長 1 倍,換算台灣人口數、相當於每人貢獻新台幣 6000 元的 GMV,交易密度之高,全世界非常少見,其廣告收入及銷貨收入的抽成挹注網家獲利。

支付連、國際連跨足電子支付業務

另外,網家子公司商店街旗下的支付連及國際連則開拓電子支付業務。支付連現在是全台最大線上網路金流服務,已經運作 4 年,累計會員數 300 萬人,也是露天拍賣的主要付款方式,有超過 8600 萬物件可以透過支付連付款;國際連定位為負責集團的電子支付機構,可進行交易、儲值及帳戶款項移轉,已於 2016 年 3 月取得執照,同年 10 月開業,主要用於露天拍賣。

12 月時,獲得金管會核准經營 O2O 業務。不過,此二間孫公司目前皆還處於虧損狀態, 2016 年預估虧損 4000 萬元。

市場分析

根據 eMarketer 資料指出,2015 年全球電子商務市場規模,已達 1.7 兆美元,年成長 15.6%,2016 年可望突破 2 兆美元。以往北美地區為全球最大之電子商務市場,2013 年北美市場規模達 4310 億美元,占全球市場規模之 34.4%。

然而,相較於市場已較為成熟的北美或西歐地區, 新興市場的廣大人口不僅開始上網,且願意在網路上進行消費,成為未來全球電子商務市場成長之主要動能。eMarketer 預估,亞太地區的電子商務市場將以高於全球平均的增速成長,甚至有機會超越北美,成為全球最大電商市場。

8044網家-03
Deloitte 會計師事務所 2016 年全球零售力量報告 (Global Powers of Retailing 2016) ,檢視全球前 250 大零售業者名單,發現電子商務已經成為零售業想要增長營收表現的主要手段之一,整體而言 2014 年起有近 173 家零售商已透過電商作為其銷售管道,140 家有經營電子商務,其電子商務營收總計估佔整體收入的 7.6%,高於 2013 年的 6.5%。值得關注的是,140 家業者中有 39 家的年營收成長為負值,而電子商務的營收能夠彌補其在傳統通路上的部分損失,顯示電子商務對零售所扮演的重要性逐漸增加。

垂直型電商的新星-創業家8477-08

2015 台灣電子商務市場產值約 1 兆零 69 億元,其中 B2C (企業對消費者) 的電子商務市場為 6138 億元,較 2014 年成長 15.89% ; C2C (消費者對消費者) 的市場規模為 3931 億元,較 2014 年成長 11.01% 。整體而言, 2015 年台灣的電子商務市場較 2014 年成長 14% 。

資策會則預估,  2016 年台灣電子商務市場規模將比 2015 年再成長 12% ,達到 1 兆 1277 億元;  2017 年則再往上成長 11% ,達到 1 兆 2515 億元。在此趨勢下,網家成長速度也相當驚人,近幾年年成長率皆維持在高水平。

8044網家-05

C2C

8044網家-06

消費者與消費者透過電商平台,直接進行交易的模式,電商平台獲利來源為交易費用及手續費。露天拍賣、個人拍賣、蝦皮、 Yahoo 奇摩拍賣、淘寶皆屬此類。

B2C

8044網家-07

電商平台如同網路上的零售業者,當消費者下單時,向供應商調貨,透過宅配業者將貨物送至消費者。 PChome 線上購物、momo 購物網、udn 買東西等皆屬此類。

B2B2C

垂直型電商的新星-創業家8477-13

 

商家 (賣方) 與交易平台合作,賣方提供商品,平台則提供買賣中介功能及諸多附加服務,如:金流代收、物流、顧客意見反饋等等,消費者則透過平台選購商品。 PChome 商店街、 Yahoo 奇摩超級商城、 momo 摩天商場等皆屬此類。

競爭情形

網路通路已經成為臺灣消費者購物的主要方式之一,因此在此領域百家爭鳴:東森購物網、Momo 購物網、PChome 線上購物、udn 買東西、Yahoo 奇摩、博客來……等等,但網家不僅擁有最大市佔率,也透過商店街不斷穩固其地位,且身為台灣電商領頭羊,也開啟了電子支付的服務,在此產業中還是居於領導地位。

競爭優勢

市佔率台灣第一

網家根深柢固,在台灣第一的地位屹立不搖,為台灣最大的電子商務集團。利用其龐大組織及各項服務,確保穩定的營收。

會員數眾多,基底穩固

支付連 330 萬會員、商店街 300 萬會員、露天拍賣 100 萬賣家及 880 萬買家、加上 PChome 24h 購物 800 萬會員,網家龐大的會員群持續貢獻營收,未來將透過國際連串連所有平台,讓消費者享有最快速的支付工具及便利性。

潛在風險

台灣電商平台愈來愈多,競爭激烈

如同上述,台灣電商競爭激烈,且又面臨國外電商的入侵,如:淘寶、亞馬遜等。在去年 Q3 網家獲利意外下滑,即是受到富邦媒的 momo 購物網的影響,其在倉儲部分正奮力追趕網家,目前 SKU 已經達到 50 萬件,為網家的經營帶來壓力。

電子支付在台尚未盛行

支付連及國際連於 2016 年帶給商店街 4000 萬的淨損,在效益尚未發酵前,身為母公司的網家也將承受孫公司帶來的損失壓力。

未來展望

1. 露天拍賣已是國內第 9 大網路流量的網站,是國內最大的 C2C 電子商務平台,正準備引進海外商品來進行跨境交易,引進海外資金進入至露天拍賣,並且致力於開發亞洲市場。

2. 國際連已於去年開業,並且在年底取得 O2O 營業許可。目前尚無效益,但由於台灣電子支付發展較緩慢,未來發酵將很有潛力。

3. 網家於去年 3 月新建的倉庫使用率已超過 60% ,預計 2017 年將新建第 6 座倉庫,未來也不排除設立第 7、8 座倉庫,已因應消費者對於非 3C 產品的龐大需求。

4. 今年跟當地台商泰金寶合資成立了 PChome Thailand 公司,泰國是東協第二大經濟體,擁有近 7000 萬人口。網家在此先設立 C2C 拍賣網站,是集團正式進軍東南亞的第一站。

資料來源:

  • 法說會簡報
  • 2015年報
  • 玉山投顧
  • 日盛投顧
  • MoneyDJ

§ 本網站個股介紹僅就公司在產業趨勢中的機會、年報及新聞的整理,真正的公司評價仍需從總體經濟、財務資訊或公司經營等全方面著手,本整理所提供的資訊僅供參考,也無任何推介買賣之意,所有資訊仍應以資料來源公告為準。

【延伸閱讀】

喜歡這篇文章?加入你的S夾!

Jim Saifu
股海無邊無際,感恩讚嘆股市!胃袋深不見底,感恩讚嘆美食!
Jim Saifu的最新文章
More

社群熱門分享排行榜
本週
本月
追蹤股感的社群