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負債比

2019 年 5 月 3 日


負債比=(總負債/總資產)×100%

負債比是指一家公司總資產中有多少比例是負債,當公司負債比為 80%,意謂公司有 80% 的資產其實都是用借來的資金購買的。在高比例的借債情況下,當營運不佳或景氣反轉時,銀行可能抽銀根,要求企業還款,就會讓公司有倒閉的風險。因此負債比屬於公司的風險指標。

負債比並不是越低越好,因為有些產業的特性造成負債比本來就比較高,例如營建、半導體以及金融等,都是需要財務槓桿操作來維持營運的類股。因此如果完全把高負債比作為選股之一,排除掉的可能是特定產業類股,而不是只排除掉高風險公司。

由於公司適當的舉債是擴大營運的動能之一,因此單看負債比本身無法判斷此負債是否帶來正面的效益,建議可同時觀察 ROA(資產報酬率)是否同步上升。如負債比增加且 ROA 增加,代表公司借來的錢是為公司創造價值而非負債,反之就要留意風險。

實戰範例

零食大廠 L 公司的負債比五年來從 57.55% 降到 50.91%,公司還款的壓力越來越小。除此之外,公司的資產報酬率(ROA)從 4.29% 倍增至 8.03%,不僅負債比減少且 ROA 又增加,代表營運狀況相當好,使損益表 EPS 也從五年前的 1.51 元倍數增加至 3.3 元,因此除了追蹤營收外,也能從公司的負債與資產報酬狀況來篩選出好公司。

升級測驗

是非題

1.(O)負債比可用於衡量公司的風險。

2.(X)投資負債比高的公司就一定會有很大風險。

選擇題

1. 下列哪些產業的負債比相對於其他產業會比較高?

(A)半導體(B)金融(C)營建(D) 以上皆是

2. 下列哪個指標適合搭配負債比來檢視舉債成效是否良好?

(A)EPS(B)每股淨值(C)連續股利發放年數(D)ROA。

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