迪士尼 Disney (DIS) 財報分析2022 第二財季
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迪士尼 Disney (DIS) 財報分析2022 第二財季

2022 年 5 月 12 日

 
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迪士尼(Walt Disney, DIS-US) Disney+ 訂閱數依然超越預期,但財務長示警成長將放緩?迪士尼(DIS) FY2022Q2 財報 未達市場預期,營收年增 23% 至 192.5 億美元(vs. 200.4 億),EPS 報 1.08 美元(vs. 1.19 ),即便 Disney+ 訂閱數達到 1.377 億,優於市場預期的 1.35 億,樂園營收也翻倍成長,股價在盤後仍下跌約 – 3% 。

迪士尼 Disney (DIS) 財報分析

迪士尼財報概覽:訂閱戶、營業虧損暴增

迪士尼指出,由於一位客戶的授權協議提前終止,導致營收減少了約 10 億美元,迪士尼正在將這些授權內容帶回串流媒體服務。

Disney+ 訂閱數淨增加 790 萬,高於市場預期的 520 萬,所有「串流服務」(DTC)產品的總訂閱量超過 2.05 億,與 Netflix(NFLX)的 2.21 億相去不遠。

延伸閱讀:網飛 Netflix (NFLX) 財報分析2022 Q1

迪士尼重申 Disney+ 在「下半年」的淨增長將比上半年還要強勁,但財務長坦承,由於上半年的淨增長表現不錯,下半年的增長幅度可能「沒有先前預期的那麼大」,此外,預計 Q3 將在東歐市場登陸,但當地的地緣政治動盪可能會帶來一些衝擊。

本季串流服務的營收年增 23%,但營業「虧損」也暴增至 8.87 億美元,不僅是 Disney+ 和 ESPN+ 的虧損增加,Hulu 的獲利也出現下滑,主要是因為製作成本、行銷費用上升,部分被訂閱收入增長所抵銷。

迪士尼財報關鍵數據

Disney+ 每位訂閱戶的平均月營收(ARPU)年增 9%。

ARPU 躍升至 4.35 美元,但比起上一季的 4.41 稍有下滑,所有地區的 ARPU 皆有成長,主要是由「價格上漲」所推動。公司預計在 2022 年於美國推出「含有廣告」的 Disney+ 方案,並於 2023 年登陸國際。

樂園與產品營收大增 110% 至 67 億美元

基本上,美國地區已沒有明顯的防疫限制,主題樂園的遊客數、飯店住客數、郵輪預訂數都有增加,加上遊客的各項花費提升,整體營業利益「由虧轉盈」,美國的樂園營運明顯回溫,但國際地區仍尚未獲利。公司指出,上海及香港迪士尼樂園近期都曾因疫情關閉,這可能會使 Q3 的營收入減少多達 3.5 億美元

內容與銷售許可年減 3%

營業利益於本季大幅縮水,CFO 表示,由於內容製作費用持續上升,預計授權業務的營收將在下半年繼續下滑,此外,DIS 指出,雖然電影院已普遍重新開放,但仍有部分地區對電影院的容客量進行限制

迪士尼財報前景看好嗎?

即便串流媒體龍頭 Netflix 遇到訂閱戶成長逆風,迪士尼依然重申了長期目標,預計在 2024 年達到 2.3 億~2.6 億的 Disney+ 訂閱戶,而且到時候將實現盈利。

DIS 表示,預計 Q3 仍會在串流媒體上加大投資,這反映了 Disney+ 和 Hulu 的原創內容費用增加、ESPN+ 的體育版權成本,以及 Hulu Live 的節目費用。

另外,由於經濟形勢不穩定,迪士尼表示,很難準確預測通膨對財務面的潛在影響,目前仍然看到消費者的強勁需求,但未來也會積極控制成本。

FinGuider》授權轉載

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