雅茗-KY(2726)公司介紹

作者:Howa   |   2019 / 04 / 30

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:Annie


台灣人愛喝手搖飲料,但常見的連鎖店面中有哪些公司是有上市櫃的呢?除了六角(2732-TW)的日出茶太比較多人認識,其實雅茗(2726-TW)也是相當純的飲料概念股,不過他旗下的「快樂檸檬」主要是在中國展店,台灣只有台北有些許分店,因此對多數人來說並不是那麼知名。

歷史沿革

雅茗創辦人吳伯超是空軍軍校退伍出身,90 年代看到當時台灣泡沫紅茶店興起,便也在老家民生社區附近開飲料店,但後來生意下滑,遂在友人的建議下前往香港打拼。1996 年成立的「仙蹤林」茶餐廳品牌,在香港發跡後於上海發揚光大,店裡的盪鞦韆也成為很多上海人成長的回憶,但好景不常,隨著星巴克(Starbucks, SBUX-US)進軍中國,仙蹤林的影響力也慢慢消失。

好在 2006 年成立的「快樂檸檬」,帶給公司新的營運方向,初期透過直營累積品牌形象,後期隨著加盟腳步加快,現在已成公司業務主力,也陸續拓展全球市場。2015 年後集團也開始跨足餐廳,並與日本京王有許多合作。

營運概況

雅茗目前旗下共有仙蹤林、快樂檸檬、2015 成立的「游香食樂」咖哩餐廳、2016 的「Tea Opal茶閣裡的貓眼石」中高端茶飲與「Alma」西班牙小食、2017 的「喝嘛」黑糖珍奶等六大品牌,其中快樂檸檬、Tea Opal 與喝嘛組成 3 大茶飲品牌,其餘品牌則以餐食為主。

經營型態可分為直營、加盟與海外代理三種,其中仙蹤林、快樂檸檬與喝嘛在中國與台灣採取直營或加盟的方式經營,海外其他國家則採代理授權給當地合作廠商,其餘品牌目前皆為直營。

這三種方式就構成了雅茗的營收組合,分別是直營的餐飲收入、銷售給加盟商或代理商的原物料收入、對加盟商或代理商收取的加盟金以及特許權利金收入這三種為主。這些收入的比例會隨著加盟店數的增加或新品牌的加入而有所變化,以 2018 年來說,直營相關的餐飲佔 42.89%,其他加盟代理業務則佔 57.21%。

營運策略

若以店數來看可以明顯看出營運策略的調整,2011 年時仙蹤林的店數還多於快樂檸檬,但隨著快樂檸檬的加盟腳步加快,仙蹤林往中國二三線城市調整,慢慢地雅茗成為以快樂檸檬為主體的公司;2015 年則是跨足新的品牌事業,想要拓展更多客群,以 Tea Opal、喝嘛較為成功,也跟原本茶飲的業務較有關聯。

游香食樂是比較令人意外的投資,咖哩餐廳看起來並不能帶給公司多大助益,不過與日本京王共同合資可能才是這件事的一大亮點。自此之後兩家公司先是在日本以「彩茶房 Fresh tea」開啟合作,再於 2018 年開設日本第一家快樂檸檬於新宿。

喝嘛則是在近年來黑糖珍珠鮮奶興起後的新品牌,不選擇在快樂檸檬的店中新增品項,而是另設新店的做法,為的應該是不要破壞原本快樂檸檬的形象,並增加喝嘛的鮮明程度,達到差異化的效果。從 2018 的展店速度看來,喝嘛的成長潛力極大,不過也要小心黑糖飲品退燒的風險。

全球化是雅茗的另一個成長機會,截至 2018 年海外尚未超過 100 店,以日出茶太中國、台灣的店數不到 2 成的情況下,雅茗在各國市場仍有極大的成長空間。例如 2014 在美國首次開店、2015 在歐洲、2018 年在日本,都展現集團的企圖心。

結語

事實上 2019 年 4 月的新聞報導顯示,雅茗全球店數已逾千店,預計 2019 年店數目標年增 2 成,在快樂檸檬強大的品牌吸引下,如果能找到優質的合作夥伴,是有機會達成此目標的,對於雅茗也能有實質貢獻。

資料來源:雅茗財報、年報、雅茗法說會簡報、工商時報、自由時報

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Howa
價格低於價值買進,怎麼賣出還在學習。
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