餐飲類股
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阿格力(許凱廸)
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餐飲類股

2019 年 4 月 16 日


以前到百貨公司逛街吃飯,美食街都在地下一樓,現在不僅許多樓層都有,甚至連某些百貨公司的一樓都不賣精品,而改賣 GODIVA 巧克力跟星巴克(Starbucks, SBUX-US)了。而無論是高速公路休息站或是機場,都有越來越精緻的美食中心設立,熟食、點心應有盡有。彼得.林區認為餐飲業是潛力無窮的產業,例如肯德基(母公司 Yum Brands, YUM-US)和麥當勞(McDonald’s, MCD-US),他的名言是:「這些公司的好,用眼睛看就知道」。

所謂吃飯皇帝大,生活再怎樣還是得吃飯,這是餐飲類股的最大護城河。

彼得.林區認為餐飲類股的優點:

1、在地化優勢:在台北開一家漢堡店,就算比紐約的漢堡店難吃且又貴,紐約的店也不會搶走你的生意,不像在台灣製造一支手機,還要面臨更低成本的中國製造、越南製造手機競爭。所以餐飲類股的營運如果優秀,衰退的可能性比電子科技類股低很多。

2、眼見為憑:1960 年代麥當勞上市,到 1980 年末期,這期間公司不斷推出新口味跟花樣的套餐,生意蒸蒸日上。如果當時喜歡吃麥當勞的散戶,在這段期間內投資一萬美金會翻 400 倍變成四百萬美金,光是飲食經驗跟觀察企業發展就足以獲得名留青史的年化報酬率。

如何觀察餐飲類股的成長動能與風險,彼得.林區這樣做:

1、營收衝刺型:觀察分店拓展情形,店數是營收持續成長的最大動能。此外,特別要注意「單店營收」是不是增加,避免發生總營收增加但每一家店營收其實是衰退,導致誤判局勢。

2、改善經營型:食品類股的原料與管銷成本會大大影響獲利,因此可以透過分析「營業毛利率」以及「營業利益率」來判斷公司的營運是否優化,如果公司的經營效率一直衰退,也是該提前賣股的警訊。

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