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產業
儘管2020年有新冠疫情的衝擊，經濟步入衰退，然而受惠全球5G發展，汽車電子及消費電子對零組件的需求增加，加上疫情後產業鏈補庫存，台積電、聯電、中芯國際等晶圓廠產能滿載，帶動下游封測廠產銷暢旺。身為全球第二大封測廠的 Amkor （艾克爾）是否也能搶占商機呢？
本篇重點：
目前成長速度
- 2020年營收逐季成長
- 通訊及消費終端應用，推動公司封測業務成長
財務安全性：
- 穩健的資產負債表，財務風險低
- 財務結構轉佳
結論：增加資本支出及發放股息是對前景的信心
目前成長速度
2020年營收逐季成長
全球封測廠營收受半導體景氣週期影響而波動，2020年因疫情衍生宅經濟效應，終端消費電子需求上揚，加上華為禁令，催化記憶體業者的急單效應，緊接著又有5G通訊及車用晶片的需求走強，封測大廠營收表現出色， Amkor 也不例外，一轉2019年的頹勢，全年營收較2019年大增24.6%，逐季成長。
由於封測是個群雄廝殺的產業，競爭者眾，壓縮三大率空間，不過近十年 Amkor 的毛利率力穩在16%~18%，與全球封測龍頭廠日月光投控並無明顯差距，足見公司成本管控能力佳。
通訊及消費終端應用，推動公司封測業務成長
Amkor 的產品應用分為四大類，其中以通訊終端應用占營收比重41%最大，其次為消費、汽車與工業及計算終端應用，2020年分別各占營收24%、20%及15%。由於5G發展明確，半導體市場加速成長，疫情加速宅經濟的終端消費業務超過預期， Amkor 具有通訊及消費性電子等半導體的封裝測試及技術，推動2020年銷售額分別成長34.5%及66.2%，為公司營收增長的主要引擊。
財務安全性
穩健的資產負債表，財務風險低
至於 Amkor 的財務體質穩健嗎？公司流動比率維持在健康水平，2020年底為162.1%，在手現金仍有8.33億元，利息保障倍數（稅前息前利潤/利息費用：公司賺來的盈餘，是否足夠償還負債的利息）較2019年翻倍至7倍，短期償債能力沒有多大問題。
財務結構轉佳
由於中美貿易戰導致封測產業景氣低迷， Amkor 維持資本紀律，自2017年後的投資（資本支出）以高成長的高階封裝為主，不過隨著新興領域包括5G、高效能運算、物聯網與汽車電子產品等的發展，公司逐步加大資本支出、擴大產能，以穩固其市場地位。 Amkor 管理層表示，2021年預估資本支出將擴大至7億美元，較2019年大增超過25%。
儘管 Amkor 大幅提高資本支出，公司仍維持正的自由現金流（營業現金流量–資本支出，即公司可以自由運用的現金），2020年底超過2億美元，可繼續投資於未來的成長機會。除此之外， Amkor 資產負債率逐年下滑，陸續償還債務，財務體質不斷轉佳，並於2020年第三季宣布將開始派發定期的季度現金股息，顯見公司在維持穩定營收的同時，也重視財務的靈活性。
結論：增加資本支出及發放股息是對前景的信心
新冠肺炎重創全球的2020年，在半導體的帶頭下，封測產業迎來了春天。5G、AI、智慧工廠及電動車等應用蓬勃發展，推動 Amkor 封測業務增加，公司加大資本支出力度，佈署5G相關封測技術，擴大產能，以因應客戶的需求。此外， Amkor 近幾年不斷改善其財務結構，維持穩定的自由現金流，宣布將開始派發現金股利給股東，由此可見， Amkor 對財務業績和前景的看好。
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