台灣電梯產業上市櫃有掛牌的，分別是佔有率第一與第三的永大(1507)與崇友（4506-TW），過去幾年的獲利都有一定的水準，對於股東配息也相當大方。

整體而言可說是可圈可點，獲利配息都逐季上升。看來是好公司的基準。深入研究後，發現這個次產業除了原物料以外，還有許多不確性的因素。

先觀察崇友，發現過去兩年獲利主要是來自於維修部門，而且佔的比例極高(綠色為毛利率)。第一季電梯銷售部門毛利率拉高，對比過去可說是相當的異常，推估可能是在比重上商用電梯較高，轉而再觀察對手永大的狀況。

觀察永大可發現，其獲利的來源反而是在大陸電梯的銷售，台灣的銷售部門的毛利低到不行(相對崇友之前也如此)。大概可以推估電梯銷售可以說是賣印表機來賺墨水夾的模式。相對的中國的電梯維修反而不好獲利。經過調查發現，台灣電梯的維保比較偏向原廠，而大陸之前沒有這樣的要求(保固後不到一半繼續維保)，因此大陸賣電梯要有高一點的毛利率。

那麼房地產景氣對這兩者的影響呢?我大概得到以下幾個結論：

1. 電梯產業營收增高，毛利率反而會降低(增加在銷售部門，毛利率較低)，因此營運的年增率參考性不大。
2. 房地產往上走的話，對於永大獲利會增加許多，反之亦然。崇友大陸的佈局不高，營運如鴨子划水，景氣影響浮動較小。
3. 電梯的維保部門為公司營運的持續性收益，如果景氣不好時，將成為低接的判斷點。

補充 ：房地合一稅鼓勵長期持有，雖然造成利空出盡拉高房價的機會不高，對於其不確定感是有降低的效果。但遏制投機之後，台灣內需的經濟狀況一樣沒有獲得改善，長期看來，房價下修成為與所得比的必要之因。

本篇文章主要凸顯，表面電梯產業的營收不能代表該公司的營運效果，而長期對於房地產波動的影響，在兩間公司的程度也不一樣。

以上論述僅提供參考!! 堅持原則，克服心魔，順勢操作!!

The post 台股電梯產業的觀察 appeared first on StockFeel 股感.

股市這個戰場，正如古云：『醉臥沙場君莫笑，古來征戰幾人回』所有的數據都在瞬息萬變，手上的資金好比一支軍隊，不確定的依據我盡量不深入，不肯定的訊息我永遠存疑。研究久了有些心得雖然會跟別人分享，但對於他人當下的存疑，我只能一笑置之、不置可否。不關心股市訊息的人又想賺錢，好比羨慕有錢人又不願意冒險，去努力開創新頁一般。

往往一份營收報表、一篇產業數據、一種資金流向的數字變化，都可以改變股價目前的位置，要能夠知道整體盤勢的強弱，抑或跌時重質的『質』，要經過多少關卡的思考與觀察，那些摸索的時間，可不是想知道『明牌』而已的人能夠體會的。

在判讀的多空中，怎麼看那些訊息有所謂的賞味期呢？有些事件的發生就特別明顯。舉例而言，例如處分利益，過了就不太可能再有，2010年中和（1439-TW）羊毛處分高達EPS 20元，股價拉高到60元以上，這種就很明顯的炒作當下的獲利，這幾年的股價早不復當初。

又例如所謂的突然高配息的高殖利率股，2014年的陞泰（8072-TW）科技發放高達20元的現金股息，股價從76元急拉到百元以上，但現在呢？卻直接腰斬了。再者，看待一些供不應求的短缺造成的行情、新產品應用卻有價無市，仍是建議回到營運數字的討論，營收好、獲利佳，經營策略長期得宜，才是選股的王道。

如果要投機就要知道賞味期；如果要投資，更是要獨立思考數據訊息的本身背後的意涵。別忘了，產品有期限、折舊有年限，明牌也有！！

The post 明牌股的賞味期限 appeared first on StockFeel 股感.