6 年「年化報酬率」 30%,ARKK 基金真有這麼厲害?
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6 年「年化報酬率」 30%,ARKK 基金真有這麼厲害?

2021 年 2 月 2 日

 
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今天,我們介紹一支美股市場的主動管理型 ETF —— ARKK。
ARKK 是這兩年相當火紅、績效很厲害的 ARK (方舟)投資管理公司旗下規模最大的一支產品。

我們先簡單來介紹下 ARK 厲害在哪裡?
看看他旗下基金的績效——

▲資料來源: ARK 官網

ARK 目前有 5 只主動管理型 ETF 和 2 只被動指數型 ETF 。主動管理型 ETF 中,有 4 只是 2014 年 9 月、10 月成立的,最不濟的年化報酬率也超過了 20% ;有 1 只是 2019 年 2 月成立的,年化報酬率 50% +。因為旗下基金的優異表現, ARK 的創辦人凱瑟琳・伍德( Catherine D. Wood )被媒體稱為科技女股神。

凱瑟琳・伍德 簡介

 

▲資料來源: ARK 官網

凱瑟琳・伍德( Catherine D. Wood )於 2014 年創立了 ARK 。在此之前,她在聯博資產管理公司( Alliance Bernstein )擔任了十二年全球主題策略投資長,管理資產超過 50 億美元。加入聯博之前,她在對沖基金公司 Tupelo Capital 擔任聯合創辦人,負責全球主題投資,管理資產約 8 億;在養老基金公司 Jennison Associates 工作了 18 年,擔任首席經濟學家,股票研究分析師,投資組合經理和董事。

ARKK簡介

如果要給 ARK 貼一個標籤,那無疑就是 “ disruptive innovation ” ,即 “ 破壞性創新 ” 。ARK 將 “ 破壞性創新 ” 定義為引入具有技術功能的新產品或服務,從而有可能改變世界的運作方式。

基本資訊

▲資料來源: ARK 官網

ARKK 於 2014 年 10 月 31 日成立,屬於一隻主動管理型 ETF ,一般持股 35~55 支標的,目前規模為 89 億美元。

▲資料來源: ARK 官網

從基金的簡介中,我們看到:

ARKK投資的公司包括那些依賴或受益於新產品或服務的開發,與DNA技術領域有關的技術進步( 基因革命 ),能源、自動化和製造領域的工業創新,共享技術、基礎設施和服務( 次世代網路 )的使用,以及使金融服務更加高效的技術( 金融科技創新 )。

產業分布

以下是 ARKK 最新的產業分布:

▲資料來源: ARKK 2020 年 9 月月報

以下是從彭博提取的 ARKK 歷史產業分布:

▲資料來源:彭博

根據全球產業分類標準( GICS ), ARKK 長期佈局在醫療保健、資訊技術、通訊服務和非日常生活消費品這四大產業,合計佔比超過 85% ,並且各產業的比重一直維持在一定水平,沒有較大的偏移。

如果用傳統的產業分類方法,你很難看出 ARKK 有什麼與眾不同。下面我們就來看看他投資的標的包含哪些主題:

▲資料來源: ARKK 2020 年 9 月月報

從 ARKK 最新的月報來看,基金所投資的 “ 破壞性創新 ” 主要涉及雲端運算、電子商務、分子診斷、基因治療、大數據&機器學習、數字媒體、 3D 列印、物聯網等領域。

持股集中度

▲資料來源:彭博

正如 ARKK 自己所介紹的那樣,除了剛成立的 2014 年, ARKK 每季度末的持股數量都在 35 只~55 只之間,持股數量雖然不多,但前 10 大重倉股合計不超過 60% 的權重,算是個股之間比較分散的。2018 年以來, ARKK 的持股集中度有一定的提升,前 20 大重倉股合計能夠達到 80% 的權重。

前 20 大重倉股明細

▲2014 年 12 月 31 日~ 2015 月 12 月 31 日。資料來源:彭博

▲2016 年。資料來源:彭博

▲2017 年。資料來源:彭博

▲2018 年。資料來源:彭博

▲2019 年。資料來源:彭博

▲2020 年。資料來源:彭博

既然是投資於 “ 破壞性創新 ” ,那麼基金持有某隻股票的時間就不會短。參考以上前 20 大權重股, ARKK 的很多股票都是持有三年以上的。比較典型的例子就是特斯拉(Tesla, TSLA-US):從 2014 年成立開始, ARKK 就持有特斯拉;而從特斯拉的權重可以看出,基金持有單隻股票的權重上限基本在 10% 左右。

雖然我們沒有基礎數據計算基金的週轉率,但基金的介紹中簡單揭露了:

▲2018 年, ARKK 的週轉率為 80% 。資料來源: ARK 官網

綜上, ARKK 投資的都是雲端運算、電子商務、分子診斷、基因治療、大數據&機器學習、數字媒體、 3D 列印、物聯網等 “ 破壞性創新 ” 業務;同時, ARKK 會通過產業主題的分散、個股的分散來在一定程度上控制風險。

下面我們來簡單回顧下 ARKK 的歷史表現。

考慮到國內的基友主要通過投資標普 500 或者納斯達克 100 來配置美股,因此我們下面主要把 ARKK 與跟踪 “ 標普 500 指數 ” 的SPY、跟踪 “ 納斯達克 100 指數 ” 的QQQ進行對比。

歷史走勢

▲資料來源:彭博

2014 年 10 月 31 日~ 2020 年 10 月 31 日這 6 年間, ARKK 總報酬率約 378% ,折合年化報酬率約 30% ;同期,SPY總報酬率 82% ,折合年化報酬率約 11% ;QQQ總報酬率 181% ,折合年化報酬率約 19% 。

▲資料來源:彭博

投資者回報水平
有些基金看起來長期收益很好,但它的高回報可能是某一段時間貢獻的,因此,投資者未必真的賺錢。我們看看自 2014 年 10 月 31 日以來任一天購買 ARKK 並持有XX天,投資者的實際報酬率如何?

▲購買並持有 63 個交易日(約 3 個月)的報酬率分布。資料來源:彭博

▲購買並持有 125 個交易日(約 6 個月)的報酬率分布。資料來源:彭博

▲購買並持有 250 個交易日(約 1 年)的報酬率分布。資料來源:彭博

歷史波動率
以下是三支基金的年化波動率:

▲資料來源:彭博

顯然, ARKK 的波動率要高於SPY和QQQ。

動態回撤
我們進一步用 “ 動態回撤 ” 來衡量 ARKK 的風險水平——以橫座標日期為贖回日,在歷史最高點買入這個指數的人需要承擔的虧損:

▲資料來源:彭博

從這一指標看, ARKK 的風險也是要高於SPY和QQQ。並且可以發現,他們的動態回撤是同步的,也就是說,要虧幾乎一起虧,只是虧損幅度不一樣。

以上是對 ARKK 的簡單介紹,希望能夠為想要投資美股的朋友提供幫助。

雪球》授權轉載

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