全新任務中心上線了!
會員專屬好禮都在這

立即前往
任務中心
《大賣空》群雄列傳(二):貝瑞贏八億 斷六親
收藏文章
很開心您喜歡 美股隊長 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
美股隊長
字體放大


分享至 Line

分享至 Facebook

分享至 Twitter


《大賣空》群雄列傳(二):貝瑞贏八億 斷六親

2017 年 6 月 29 日

 
展開

全球 60 億人,有 20 名高手藉做空次按債券暴富。上回介紹過「霹靂火」Steve Eisman 單挑「紙板基金經理」趙文。本周主角,是「獨眼龍」麥可·貝瑞 (Michael Burry)。

一字記 Burry ,曰「奇」:兩歲患癌,痛失左眼,備受歧視,性格孤僻,惟天資聰敏,考進醫學院。此君真箇天生異稟,當實習醫生,竟有餘力無師自通,巴菲特 (Warren Buffett) 的價值投資心法。他更設立部落格,分析個股及推薦股份。時為網路泡沫狂潮,隨便一個網站,估值億元計,股神也被譏為傻子。Burry 不隨眾投機科技股,是為一奇。

更奇的是, Burry 戰績,光芒萬丈。一大型價值基金主管嘆曰:「同樣是押注價值型股票,我們虧錢,客戶雞飛狗跳……他竟賺了 50%!真是不可思議的神人!」

部落格剛開始,讀者只是尋常散戶。後有麝自然香,富達、大摩的基金,也開始定期跟進。 Burry 本無心學醫,身懷神功後,立志自立門戶。誰知投資公司未開張,已得價值投資大師葛林布雷 (Joel Greenblatt) ,主動入股。

美股隊長)《大賣空》群雄列傳(二):巴里贏八億 斷六親-01

早於 2004 年,獨眼龍已發現次按債券,是老千騙局。放款人沿街誘使民眾買房,投行將按揭,打包成毒債,騙取評級機構背書 AAA 投資級別後,成批賣給全球的冤大頭。毒債一文不值,時日而已。

Burry 的戰術,是買入毒債的信貸違約掉期 (CDS) ,等同幫毒債買人壽保險,一旦毒發身亡,保險金便袋袋平安。如果時間能倒流,大家如不傾囊押注其基金,實在不可思議!誰知實情是, Burry 要跟伯樂葛林布雷割蓆,差點對簿公堂!

關鍵在於 CDS 是場外交易產品,投行是 Burry 的對家。2007 年初次按市場土崩瓦解,毒債價格直插深谷。理論上,CDS 價格應該飆升,但投行使詐,反指 CDS 價格下跌,要 Burry 多繳保證金,逼其賤價平倉。

更慘的是,當年股市是特大多頭市場,猴子下場廝殺,也能海賺一票;而獨眼龍的基金,按市價入賬,虧了18.4%。眾客戶目眦盡裂,要求立刻贖回。前門驅虎,後門進狼,斯之謂也。

Burry 無奈之下,凍結基金,不許眾人贖回。 被文攻武鬥,性格孤寡的他,差點精神崩潰。賺8億美元的代價,不可謂不大。

大行老將 Andres Drobny 在《Inside The House of Money》中,有一段值得記存:「評論誰不懂?看法人人有,要成功,不單依靠分析,而是可以押注的交易點子。」豪言「必勝點子」、「誓不低頭」,豪氣干雲,更勝蕭峰,散戶聽時,如癡如醉,自己卻視這些壯語為無物。

成功之路,既漫長,且痛苦,能夠像 Burry ,自信承受,拒絕放棄,能有幾人?

(未完待續)

美股隊長》授權轉載

【延伸閱讀】

 
週餘
 
 
分享文章
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
收藏 已收藏
很開心您喜歡 美股隊長 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
美股隊長
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
地圖推薦
 
推薦您和本文相關的多維知識內容
什麼是地圖推薦?
推薦您和本文相關的多維知識內容