一場投資決鬥

作者:Joseph   |   2016 / 03 / 16

文章來源:業主型投資人   |   圖片來源:Beryl


前幾天,台灣武術界發生一宗比武變暗算,最後還把對方腳筋砍斷的流血社會事件。此事讓我大吃一驚,決鬥這種事居然會在PTT的時代發生,更絕的是,導因是雙方是在PTT結下樑子。平行世界真的存在。

各個領域,因為流派不同,彼此挑戰、較量,是常態。

投資界當然也有。只是飄出的非血腥味,而是銅臭味。

2007年,一群Protégé避險基金的經理人,認為他們主動積極(做多也放空交叉運用)的投資策略,比價值型投資更有效率,因而向此價值派掌門人巴菲特提出挑戰,比賽投資績效,賭金10萬美元。

巴菲特說:為了10萬美元,我還要請律師更改遺囑,不符經濟效益,把賭注提高到100萬美金,才有意思。我知道年輕人有膽無錢,所以你們可以合資,我一個打十個。

一起上比較保險,巴菲特砂鍋大的拳頭,跟他單打獨鬥,容易被打死。Protégé的合夥人們,掄起棒棍應戰。就這樣,這必定會載入史冊,為期十年,賭金百萬的投資武林盟主挑戰賽,在全世界的見證下開打了。

文明的競賽,擂台就只是一張紙,目的也是慈善的,就算贏家也拿不到錢。

雙方約定如下:

  • 衛冕者─巴菲特,又名人肉鈔票3D列印機
  • 挑戰者─Protégé Partners,剛出道沒什麼渾名

比賽規定:從2008年1月1日至2017年12月31日止,雙方所選之投資標的,在扣除手續費等必要支出後,績效較優者勝出。輸家必須捐100萬美金至對方指定的慈善機構。

(內文圖)joseph)一場投資決鬥-01

叫陣。這橋段不能省。拳擊比賽前,雙方互相嗆聲,有時比真正賽事精彩。

巴菲特指責避險基金收取過高費用,卻無法相提供相對應報酬。Protégé認為比透過作多放空等複雜專業的手法,避險基金長期的表現必能擊敗大盤,且風險較低。

決鬥開始。

巴菲特選了一隻追蹤S&P500的指數型基金。Protégé則挑了5家不願透露名字的避險基金。Protégé的人知情後,開香檳慶祝表示:還好不是跟波克夏比。

但情況也好不到哪去,經過8年,老巴的標的目前的報酬率為65.7%,而Protégé的報酬為21.9%。難怪這五家避險基金不願意透露姓名。

數年前,不小心轉台看到UFC格鬥賽,爆頭、噴血,第一次看到如此殘忍的比賽,著迷了一陣子。充滿力量的飛踢、直拳、膝擊、肘攻,身上能用的部位都化成凶器。精采激烈的搏鬥,充滿張力。

直到一種武術出現,UFC的比賽完全改觀了。

巴西柔術,沒有誇張的招式,看起來甚至有些笨拙,像個路人走進柵欄與猛獅決鬥。巴西柔術高手,一得到機會就擒抱住那些全身爆肌肉的武術家,鎖住他所有關節,被擒者只能全力掙脫,否則會被勒死。但全力掙脫的結果,只是讓體力一點一滴流失,最後還是被勒死。

被巴西柔術纏上,兩人就會在地上緊緊纏鬥數分鐘,裁判和觀眾只能在旁等待,直到有人放棄或被勒昏。

這種看似無招的武術,戰無不勝,最後宰制了UFC的比賽。

(內文圖)joseph)一場投資決鬥-02

再也沒有爆頭、噴血,取而代之的是兩的大男人在地板纏抱數分鐘。誰要花錢看這種畫面?到後來UFC不得不更改規定,不准在地板纏鬥超過一定時間。

巴菲特無招勝有的選股,面前正緊緊的鎖住Protégé的華麗招數,到最後,老巴能繼續把對手的體力耗盡,還是Protégé能掙脫束縛,給領先者致命的一擊?還剩兩年,讓我們看下去。

感謝網友Calvin Yeh提供雙方合約原文連結:http://longbets.org/362/#adjudication_terms

業主型投資人 Invest Like An Owner》授權轉載

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Joseph
一位站在經營者的角度,看待所投資之公司的『業主型』投資人。利用股利成長投資策略來建構自己的投資組合。並以經營事業的心態看待投資標的。臉書粉絲團:美股投資討論區
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