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中國人口結構改變,經濟增長可能放緩

2021 年 4 月 21 日


概覽

  • 城鄉人口遷移速度放緩和人口迅速老齡化,可能導致中國經濟成長停滯。
  • 低出生率、低人口遷移率和人均壽命延長,加速非勞動人口的成長。

大多數經濟學家都會密切留意人口結構變化對長期經濟模式的影響。但現在是一個講求速度的時代,人們只關注下一秒鐘、下一天、下個月或者下一季度的變化,而人口結構的變化慢如蝸牛,經常被無視、忽略或遺忘。話雖如此,還是謹慎為妙。受人口結構變化的影響, 2020 年代和 2030 年代的經濟活動必將面臨重大改變。

中國將成為世界關注的焦點。

人口老齡化

中國人口正快速老齡化,一孩政策無疑是造成這個局面的原因之一。即使如今一孩政策已成過去,中國的出生率仍然非常低。這對經濟活動帶來什麼影響呢?

農村人口向城市遷移
按實際 GDP 的計算方法, GDP 成長取決於勞動生產率和工作力的成長。

對大多數發展中經濟體而言,當工作適齡人口從生產率較低的農村地區,大規模遷移至生產率較高的城市,就會帶來最高的勞動生產率。 1800 年代的美國、 1950 年代的日本、 1960 年代的蘇聯,以及 2000 年代初期的中國,無一不是如此。每個 10 年的最高實際 GDP 成長率,往往都出現在農村人口向城市遷移的時期。

一旦農村人口向城市遷移的速度放緩,經濟成長就會更依賴工作適齡人口增加來帶動。低出生率、低人口遷移率和人均壽命延長,加速了非勞動人口的成長,令工作力成長陷入放緩或停滯。

人口結構改變對經濟的不利影響

日本的經濟成長在 1980 年代達到頂峰,然後受到人口結構改變的不利影響,經濟成長放緩,而美國經濟成長在 1990 年代亦因人口老齡化而放緩。

中國方面, 1990 年至 2010 年期間農村勞動力大規模遷移至城市,因此經濟成長未因人口老齡化而受到影響。接著的數十年間,中國的年平均實際 GDP 成長率維持在 10% 的水準。 2020 年代,農村人口不再向城市遷移,人口老齡化趨勢和低出生率的影響,將開始顯現。

以上對人口結構的分析,相信中國領導人深明其中的因果關係,因此在農村人口向城市遷移的時期,他們大力推動基礎設施建設。這是他們為幫助數億人脫貧的人口紅利「視窗」,而他們也做到了。如今中國是一個成熟的工業經濟體,但預計 2020 年代城市勞動力幾乎不會出現成長。在人口結構的巨大利空作用下,經濟成長可能會放緩。

《芝商所 CME Group》授權轉載

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