互聯網泡沫啟示錄:由一份死亡清單說起

作者:網易科技   |   2015 / 10 / 03

文章來源:網易科技   |   圖片來源:網易科技


他們曾經璀璨耀眼,是納斯達克冉冉升起的新星,為何在劃破黑寂的夜空後一閃而逝,令人唏噓。在嘆息之餘,我們可以從他們的死亡記錄中,發現並總結經驗教訓,以更好的識別機會並辨別風險。


圖:典型的泡沫孕育、形成及破滅過程

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  1. 典型公司eToys.com-無節制的廣告投入,導致入不敷出

公司創立初衷:創辦於1997年,旨在用輕鬆的購物體驗為用戶解決玩具店擁擠不堪的煩惱。

發展概況:公司成立與1996年,並於1999年5月上市,並以每股$20的價格籌集了1.66億美元,在1999年10月,公司市值一度達到80億美元($84.25每股),大大超過了Toys “R”。1999的時候Etoys有36.5萬用戶,季增7.5萬人,2000年12月假日銷售額只完成預期的一半,從2.1-2.3億美元,下調至1.2-1.3億美元,虧損$8600萬,2001年1月初,關閉了2個倉庫解雇了70%的員工,隨後宣告破產並負債2.47億美元。

失敗原因剖析:

失敗原因一:高估產業增速,初期固定成本投入過高

銷售額從1997年的70萬美元增值1999年的1.5億美元的但盈利平衡點高達9億美元;eToys產品種類繁多,但僅有少數幾個大品牌玩具可以帶動銷售,玩具客單價太小,無法覆蓋運費,庫存費用和物流成本過高。

失敗原因二:行銷投入入不敷出

1999年2.2億的廣告和市場費用,僅創造了2.15億美元銷售額。

失敗原因三:行業門檻低, 競爭加劇

亞馬遜、玩具反斗城和其他大公司進入網上玩具業,開設自有的網絡電商平台,公司業務受到擠壓。

  1. 死亡啟示錄:那些在互聯網泡沫中曾經曇花一現的公司(一)

【1】Geoticites.com

1995年在洛杉磯創立,創立了一個網中網,用戶可以免費上傳文字、圖片添加背景音樂。擁有自己的個人網頁。1996年擁有29個不同主題的社區。

1998年NASDAQ上市,IPO價17美元,發行後攀升至100美元,並在1999年成為訪問量僅次於AOL和Yahoo的網站。

1999年被Yahoo以36億美元收購,Yahoo宣布地球村所有內容版權歸Yahoo所有引起用戶不滿情緒,2001年開始收費服務,基本費用122美元/年,高級服務158美元每年,免費版則需要接觸大量廣告。

隨後地球村受歡迎程度急劇下降,2006年3月絕對訪問量1890萬,2009年3月1150萬,2009年10月25日關閉。

【2】Broadcast.com

互聯網電台公司,在1995年9月以AudioNet的名義成立。1998年更名為Broadcast.com後在IPO時創造了當日漲幅超過250%的記錄,USD18美元上市,當日以62.75收盤。

1999年4月被雅虎以USD59億美元換股收購,並更名為雅虎廣播解決方案(Broadcast Solutions)當時公司僅有57萬用戶,估值超過1萬美元/用戶;此後幾年內,業務並逐一分拆成音樂和視頻娛樂服務,原有網站於2015年5月16日關閉,重定向至yahoo.com.

【3】e.DigitalCorporation

公司創立於1988年,在此後經營的22年間一直處於虧損,截至2010年3月31日的累計虧損超過8000萬美元。

公司起初名為Norris通信公司,1999年1月更名為e.Digital時股價處於USD0.06美元。

1999年股價開始快速上揚,並接近1999年12月31日的收盤價USD2.91,並在2000年1月24日達到歷史最高USD24.50。隨後在2010年迅速回落至USD0.07至USD0.165之間。2013年公司股價持續在USD0.12至0.19之間進行交易。

【4】FreeInternet.com

公司成立於1998年,並於2000年3月31日提交IPO申請(當時納斯達克泡沫已經破滅),由於IPO不成功公司於2000年10月16日提交破產;

公司曾一度是美國第五大互聯網服務提供商(ISP),用戶達到320萬。公司的吉祥物Bob在消費者一直非常出名,公司1999年收入不到USD100萬,但虧損USD1900萬美元。

【5】Kozmo.com

公司由投資銀行家Joseph Park和Yong Kang於1998年3月在紐約創辦,提供一小時本地運送服務,配送包括“影片、遊戲、DVDs, 音樂,雜誌, 圖書甚至星巴克咖啡", 通過自行車、汽車、卡車或者公共交通運送,並不收取運費。

根據SEC的文件,公司1999年獲得收入$350萬美元,虧損$2630萬美元。公司融資超過2.5億美元,包括亞馬遜投資的$6000萬美元,並於2000年2月與星巴克簽訂為期五年的共同行銷協議。

公司認為免收運費,可以通過零售商舖租賃空間和費用的節省抵消,並在美國擴張至亞特蘭大、芝加哥、休斯頓、​​聖地牙哥、西雅圖、波特蘭、波士頓、紐約、華盛頓、舊金山和洛杉磯開展服務,通過瑞士信貸第一波士頓提交IPO申請,但未能成功上市並於2001年4月公司關閉。

【6】theGlobe.com

康納爾大學學生1994年創辦的社交服務提供商,1995年4月開始提供服務,首月吸引了超過4.4萬訪客。

公司在1998年11月13日以發行價$9上市,當日最高漲至$97,並以$63.5收盤,並創下了首日漲幅606%的當時歷史,市值超過$8.4億美元。在後續幾年,公司業務擴張至遊戲領域,收購了計算機遊戲雜誌(Computer Games magazine)、計算機遊戲域名(happypuppy.com),以及主機遊戲的在線商城(Chips and Bits)。

因為創始人一夜暴富不再管理公司經營業務,被職業經理人接管,並於2001年8月關閉了主站,裁員50%。

【7】inktomi

公司於1996年由加州伯克利教授Eric Brewer和學生創辦,是一家搜索引擎公司,當時取代了AltaVista成為領先的基於網頁爬蟲技術的搜索引擎,隨後被Google所替代。

公司收購了許多其他包括C2B和Impulse Buy Networks兩家公司,商戶基於流量支付給Inktomi銷售額的某一比例或者按流量的點擊付費,這種模式後續演變為按點擊付費的盈利模式,並由Google發揚光大。公司2000年3月估值達到USD250億的高峰,每股價值$241/股。

受互聯網泡沫破裂後服務提供商的不景氣,公司失去了絕大部分客戶。2002年公司董事會決定重組公司,並隨後在2003年3月19日被雅虎以$2.35億美元收購(折合$1.63/股)。

【8】InfoSpace

公司於1996年3月由前微軟員工NaveenJain創辦,通過提供線上導航頁的方式通過廣告獲取收入,同時允許一些聊天室的存在。

公司於1998年12月15日上市,募集了$7500萬美元的資金,股價在2000年3月達到每股USD1,305的高峰,此後一路下跌至2012年6月時的每股$2.67.

網易科技》 授權轉載

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