五眼聯盟盯上 5G

作者:路博邁   |   2019 / 03 / 12

文章來源:路博邁   |   圖片來源:Yeah


2018 年 11 月,我跟日本的投資人談到 5G 通訊技術將對人類的生活帶來難以想像的改變。

當時,他們雖然看起來跟我一樣對 5G 題材充滿期待,但是神情卻也透露出些許的不安。他們想要進一步瞭解華為這家公司,因為華為已經是全球 5G 通訊基礎建設的龍頭業者。華為的 5G 通訊設備究竟安不安全?裡頭是否潛藏著風險?這些都是日本投資人心中的疑慮。

當時,我跟他們說:「也許未來會傳出有關華為的負面消息,但是這些負面消息其實也告訴我們一件事情:5G 通訊技術儼然成為全球的戰略性經濟資產。這也將為全球 5G 通訊的投資競賽揭開序幕,各國無不開始摩拳擦掌。」

沒想到兩週過後,華為的財務長就在溫哥華遭到逮捕。

若把 4G 傳輸的速度比喻成腳踏車,那麼 5G 就是一艘太空梭

10 年前,4G 通訊技術問世,開啟了智慧型手機、視訊會議、與高畫質電視的新時代。網路與社群媒體從電腦擴張到各種的手持行動裝置上。

倘若把 4G 傳輸的速度比喻成腳踏車,那麼 5G 就是一艘太空梭。5G 通訊的特色之一,便是運用大規模的多重輸入/輸出天線(MIMO)技術,這不只讓下載資料的速度更快,同時各個裝置之間也能零時差地即時分享資料——不像 4G 傳輸需要暫存緩衝空間,實現所謂的「物聯網」時代。屆時,行動網路就不只是用手機上網滑臉書(Facebook, FB-US)或是玩 3D 線上手遊而已。

試想:倘若汽車可以跟人行道上的感測器或是其他車輛即時、順暢溝通,無人駕駛汽車將不再是科幻小說的情節。外科醫生可以用 5G 通訊技術連結手術機器人,從遠端為病患開刀。你家的冰箱可以告訴你的手機家裡牛奶已經喝完了,你的手機可以直接向超市下訂牛奶,然後用無人駕駛的貨車送貨到府。同樣的原理也可以應用在企業的庫存管理,打造智慧型的倉儲系統。以社會層面而言,成千上萬的機器與裝置可以相互溝通,打造真正的智慧城市。

然而,沒有 5G 通訊技術,這些科幻般的情節就無法實現。故此,5G 通訊技術將決定未來一國的經濟實力、生產力、與競爭力。美國總統川普 2 月時曾在推特上發文表示:「我希望美國能夠擁有 5G、甚至是 6G 通訊技術,越快越好!」

這也難怪 5G 通訊技術開始引發各國之間的緊張關係,並不斷地躍上新聞版面。

隱私與安全

5G 通訊技術的安全性是近來各界爭議的焦點。美國政府表示中國政府可能會強迫華為透過旗下產品竊取資訊,因此不僅要求加拿大政府逮捕華為財務長孟晚舟,同時也禁止政府機關採購華為的設備,並呼籲五眼聯盟的伙伴與歐盟採取相同的作為。

但是,「安全考量」究竟是真議題?還是假議題?如果是真議題,為什麼 Nokia(NOK-US)、Ericsson(ERIC-US)等華為的競爭對手就沒有受到相同的質疑?畢竟,中國的 5G 市場擁有龐大的成長潛力,最快明年 5G 上網就會正式上路。這些國際大廠有哪一個不想分食中國的市場大餅呢?因此,在必要的時候,中國也會以此作為談判的籌碼。

追根究底,我們認為眼前的華為爭議只是兩國經濟競爭產生的摩擦而已,因為美國希望藉此為遠遠落後的國內電信業者多爭取一些時間,藉此趕上華為的腳步。

事實上,英國與德國官方似乎也是抱持這樣的態度。儘管英國與德國一開始也考慮禁用華為的設備,但是過去兩個星期兩國的態度都放軟,一個決定只限制華為設備的使用比例,另一個則決定與中國簽訂「無間諜」雙邊協議,以免阻礙 5G 技術的建置。

新的投資題材,不是新的國際爭端

大致上,投資人也漸漸抱持相同的觀點。

2018 年 12 月當孟晚舟被逮捕時,5G 概念股的波動程度絲毫不遜於當時大盤的賣壓。然而,上星期孟晚舟控告加拿大移民官員非法拘留,同時華為也對美國政府禁購華為設備一事提起告訴,消息一出令許多 5G 概念股自谷底反彈上漲 30% 至 50% 不等。此外,從企業財報的數字可知,中國、南韓、與日本的5G設備訂單已開始加速成長。

其中,受惠最大的企業都是位居 5G 通訊價值鍊核心的企業,例如主要的半導體製造商,或是無線通訊網路的模擬工具與測試軟體的供應商。此外,即便是與 5G 技術沒有直接相關的一、兩家科技大廠,股價同樣跟著上漲,例如可折疊式有機 LED 螢幕或是無線射頻辨識技術的供應商,或是即時通訊軟體的供應商、甚或是擁有通訊基地台與數據中心的不動產企業。

我曾經在 2018 年 11 月說過、現在我再說一遍:「未來幾個月,關於華為或是 5G 的新聞一定會不絕於耳,而且很多看起來都不會是『好消息』。然而,回顧過去 5 個月的種種新聞消息,有一件事情是肯定的:5G 開啟的是投資題材,而非國際爭端。 」

本週重點回顧

  • ISM 非製造業指數:2 月份上升 +3.0 點至 7 點
  • 美國新屋銷售數據:12 月銷售量為 1 萬戶,經季節調整年成長率為 +3.7%
  • 2018 年第四季歐元區 GDP 統計數據(最終估算結果):+1.2% 年化成長率
  • 歐洲央行政策會議:歐洲央行理事會之政策態度維持不變。
  • 2018 年第四季日本 GDP 統計數據(最終估算結果):+1.9% 年化成長率
  • 美國就業報告:2 月份非農就業人口增加 20 萬人,失業率下降至 8%

未來一週觀察重點

  • 3 月 11 日星期一:美國零售消費數據
  • 3 月 12 日星期二:美國消費者物價指數
  • 3 月 13 日星期三:美國生產者物價指數
  • 3 月 13 日星期三:美國耐久財訂單
  • 3 月 14 日星期四:美國新屋銷售數據
  • 3 月 14 日星期四:日本央行政策會議

最新市場趨勢(截至 2019 年 3 月 8 日)

市場指數 週初至今 月初至今 年初至今
股票Equity
標準普爾500指數
S&P 500 Index
 -2.10%  -1.40%  9.90%
羅素1000指數
Russell 1000 Index
 -2.20%  -1.60%  10.30%
羅素1000成長指數
Russell 1000 Growth Index
 -2.30%  -1.50%  11.20%
羅素1000價值指數
Russell 1000 Value Index
 -2.20%  -1.60%  9.40%
羅素2000指數
Russell 2000 Index
 -4.20%  -3.40%  13.10%
MSCI世界指數
MSCI World Index
 -2.10%  -1.60%  9.40%
MSCI歐澳遠東指數
MSCI EAFE Index
 -1.90%  -1.70%  7.50%
MSCI新興市場指數
MSCI Emerging Markets Index
 -2.00%  -1.90%  6.90%
STOXX歐洲600
STOXX Europe 600
 -2.20%  -1.80%  8.30%
富時100 指數
FTSE 100 Index
 0.20%  0.60%  6.60%
東證股價指數
TOPIX
 -2.70%  -2.20%  5.30%
滬深300指數
CSI 300 Index
 -2.50%  -0.30%  21.50%
匯率及固定收益Fixed Income & Currency
花旗2年期國庫債券指數
Citigroup 2-Year Treasury Index
 0.20%  0.10%  0.50%
花旗10年期國庫債券指數
Citigroup 10-Year Treasury Index
 1.20%  0.80%  1.00%
彭博巴克萊市政債券指數
Bloomberg Barclays Municipal Bond Index
 0.40%  0.30%  1.60%
彭博巴克萊美國綜合債券指數
Bloomberg Barclays US Aggregate Index
 0.70%  0.50%  1.50%
彭博巴克萊環球綜合債券指數
Bloomberg Barclays Global Aggregate Index
 0.20%  0.00%  0.90%
標普/LSTA美國槓桿貸款100指數
S&P/LSTA U.S. Leveraged Loan 100 Index
 -0.40%  -0.30%  5.30%
美銀美林美國高收益指數
BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Index
 -0.50%  -0.50%  5.80%
美銀美林美國環球高收益指數
BofA Merrill Lynch Global High Yield Index
 -0.70%  -0.60%  5.10%
摩根新興市場債券環球多元化指數
JP Morgan EMBI Global Diversified Index
 -0.30%  -0.50%  4.90%
摩根新興市場政府債券環球多元化指數
JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index
 -1.00%  -1.40%  2.80%
英鎊兌美元
U.S. Dollar per British Pounds
 -1.70%  -2.10%  2.20%
歐元兌美元
U.S. Dollar per Euro
 -1.30%  -1.30%  -1.70%
日圓兌美元
U.S. Dollar per Japanese Yen
 0.70%  0.20%  -1.30%
實質及另類資產Real & Alternative Assets
Alerian 上市有限合夥(MLP)指數
Alerian MLP Index
 0.00%  0.70%  13.70%
富時EPRA/NAREIT北美指數
FTSE EPRA/NAREIT North America Index
 0.20%  -0.50%  11.80%
富時EPRA/NAREIT環球指數
FTSE EPRA/NAREIT Global Index
 0.00%  -0.20%  10.20%
彭博商品指數
Bloomberg Commodity Index
 -0.60%  -1.10%  5.40%
黃金(紐約商品交易所 美元/安士)連續期貨合約
Gold (NYM $/ozt) Continuous Future
 0.00%  -1.30%  1.40%
原油(紐約商品交易所 美元/桶)連續期貨合約
Crude Oil (NYM $/bbl) Continuous Future
 0.50%  -2.00%  23.50%

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資產規模
台灣人投資金額/比重
排序依照
高→低
低→高

類型/
計價幣別

近1月
報酬率

近1月
近3月
近6月
近1年
近3年
近5年
近10年
年初至今

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公共事業

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服務

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歐洲區

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