四巫日是什麼？2025 四巫日是哪幾天？四巫日對美股影響？

許多有在關注或投資美股的人，剛入市場不久後可能都會注意到一個特別的日子——「 四巫日 」。這個有著很特別名稱的日子，指的是什麼？跟巫婆有關係嗎？買美股的人在這個「四巫日」有什麼要注意的嗎？另外，美股的四巫日，對台股會有什麼影響嗎？近期的市場資訊來得很頻繁，你對於以下的財經資訊應該不陌生，藉由新聞時事帶你讀懂什麼是「四巫日」？今天跟著 Stockfeel 一起來研究看看吧！

編按：2025/03/21 更新，四巫日來臨！2025 第 1 次四巫日為 03/21（五），預計本次將會有高達 4.5 兆美元的合約將到期。究竟什麼是四巫日呢？趕快來看看這篇文章的介紹吧！

四巫日是什麼？

四巫日（Quadruple witching day）是指美國市場於每季（ 3 月、6 月、 9 月、12 月），第 3 個星期五，會有的衍生性金融商品到期結算日，通常在這個期間商品價格會有較大的波動。

簡單來說就是美國市場，衍伸性金融商品的「結算日」啦！比較不一樣的是，美股的結算日是每季一次。

整理：股感知識庫
2025 美股四巫日是哪幾天？
1	3 月 21 日（五）
2	6 月 20 日（五）
3	9 月 19 日（五）
4	12 月 19 日（五）

還有一個有趣的名稱叫「四巫小時（Quadruple witching hour）」，指的就是在四巫日當天，最後交易的那一個小時，通常是在紐約時間下午 3 至 4 點（台灣時間：凌晨 3-4 點），就會被稱為四巫小時。

四巫日由來

那麼為什麼我們會將期貨和選擇權結算的日子稱作四巫日呢？那是因為在結算的這一天，投資人必須強制將到期的部位平倉或是轉倉，交易量的高漲通常意味著更大的波動，當波動變大時投資人部位的漲跌就會隨之放大，這可能會讓投資人產生較大的心理壓力。而對歐美國家來說，巫婆是個象徵恐懼的形象，因此便以四巫日來稱呼金融衍生商品的結算日。

💡值得注意的一點是在 2002 年 11 月 8 日以前由於尚未開始交易個股期貨，因此在過去結算日是被稱作三巫日（Triple Witching Day）的呢！

美股四巫日結算

有在研究台股期貨選擇權的人都知道，台股的衍生性金融商品（如：台指期、台指選擇權、個股期貨等），在每月第 3 個禮拜的週三，都會有所謂的「結算日」，結算日意思就是，契約到期日（屢約日），在每月第 3 個禮拜的週三，國內指數期貨、股價指數選擇權、股票期貨及股票選擇權契約的最後交易日。那想當然美股也有這樣的日子！

四巫日結算商品有哪些？

至於在四巫日當天，有哪些海外的商品會被「到期結算」呢？大致是下列 4 項：

股票指數期貨
股票指數選擇權
個股期貨
個股選擇權

四巫日對美股影響？

四巫日，對美股會有哪些影響？下圖是 2018 年至 2020 年四巫日發生時的美國 S&P 500 變化：

四巫日歷史

▲ 圖片來源：Mr.TopStep（Source/Bloomberg）

透過 Bloomberg 的資料圖，可以觀察到，在紅點處部分，也就是每年四巫日發生的日期， S&P 500 的交易量都會大增，甚至可能是當年度交易量最大的日子。

交易量雖然大增，但不代表股價指數表現會較好。根據統計，通常在四巫日前一週的週四、週五，各指數的上漲機率會較高；但四巫日結束後，各指數下跌機率同樣會上升。

以數據佐證，可以參考野村證券（Nomura Securities）交叉資產策略師 Charlie McElligott 的分析，他就曾受訪指出，「如果以歷史作為參考，投資者可能需要為市場回調或擴大交易範圍做好準備。」野村證券的數據顯示，自 1994 年以來，期權在 6 月到期，其股票在接下來的一周裡下跌了 88％，S&P 500 指數則平均下跌了1.2％。

四巫日歷史數據

但其實呢，根據歷史統計，四巫日其實並沒有它聽起來那樣不祥。

美國國家廣播電視台 CNBC 就曾報導，分析平台 Kensho 的數據顯示，自 2002 年以來統計至 2015 年，四巫日發生時，市場通常一天內會上漲。所有標準普爾板塊當天通常也都表現良好，而波動率（以VIX指數衡量）在近 65％的時間內下跌，平均下跌1.8％。

另外，從 2002~2015 年，美股總共歷經 54 次的四巫日，在這 54 次四巫日下的股市的平均報酬為 0.2%，提供給讀者朋友們參考。所以說，四巫日好像也沒那麼可怕，或許你把它當成市場的修正期來看，就能更好地理解這一天的意義。

美股四巫日

四巫日真的那麼恐怖嗎？

前面我們都是透過其他平台的統計數據來看四巫日的股市表現，這邊股感也計算了 2005 年至 2024 年 12 月四巫日的股市表現數據，讓你能夠更深刻地了解四巫日是不是真的那麼可怕喔！除了美股的數據以外，股感也另外整理了四巫日的下個星期一的台股報酬表現，讓你除了美股以外，也能了解四巫日對於台股的影響喔！

資料時間：2005 年 1 月至 2024 年 12 月
美股四巫日當日表現
	次數	漲	跌	平均報酬	平均漲幅	平均跌幅	平均高低價差
3月	20	9	11	-0.21%	0.60%	-0.88%	1.31%
6月	20	10	10	-0.10%	0.36%	-0.57%	0.99%
9月	20	8	12	-0.04%	0.83%	-0.62%	1.09%
12月	20	11	9	-0.06%	0.59%	-0.86%	1.27%
平均報酬						-0.10%

從上表我們可以發現，整體四巫日的平均報酬為負，而其中波動最大的是 3 月的四巫日，其高低價差來到 1.31%，而整體漲跌表現則呈現漲跌各半，平均漲幅最高為 9 月，跌幅最高則同樣為 3 月，整體來說虧損並沒有特別高。

資料時間：2005 年 1 月至 2024 年 12 月（有時候四巫日的下星期一適逢台股休市，因此天數不一）
台股四巫日表現
	次數	漲	跌	平均報酬	平均漲幅	平均跌幅	平均高低價差
3月	20	14	6	0.29%	0.88%	-1.09%	1.17%
6月	18	9	9	0.04%	0.97%	-0.88%	1.18%
9月	17	9	8	0.19%	1.21%	-0.94%	1.11%
12月	20	11	9	0.13%	1.04%	-0.98%	1.12%
平均報酬						0.16%

從上表我們可以發現，在四巫日的下一個星期一中，台股的平均報酬反而是正的，而波動最高的則是 6 月，平均漲幅最高也和美股相同是 9 月，跌幅最高也為 3 月，漲跌表現則以上漲天數較多，整體來說四巫日對於台股的影響並不大。

台股美股四巫日表現
	次數	比例
同漲	25	34.72%
同跌	21	29.17%
美股漲台股跌	11	15.28%
美股跌台股漲	18	25.00%

上表我們則整理了台股和美股的表現關聯，可以看到有大約 6 成的機率台股和美股的表現是同方向的，並沒有特別顯著的正向關聯。

因此，對於市場而言，這一天本身可能並不是特別不祥，但讀者朋友們，還是要小心四巫日之後的「一周」，因為通常這段期間，是處於波動率上升、庫存下降的時期，你可還是要多加注意資產配置了。

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