美股 四巫日 是什麼?2020 日期是哪幾天?

作者:劉茜汶   |   2020 / 09 / 14

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:股感知識庫


許多關注美股的人,剛入市場不久後,可能都會注意到一個特別的日子——「四巫日」。這個有著很特別名稱的日子,指的是什麼?跟 巫婆 有關係嗎?買美股的人在這個「四巫日」有什麼要注意的嗎?另外,美股的四巫日,對台股會有什麼影響嗎?今天,跟著 Stockfeel 一起來研究看看吧!

寫在前頭:台股有結算日,美股也有!

有在研究台股期貨選擇權的人都知道,台股的延伸性金融商品(如:台指期、台指選擇權、個股期貨等),在每月第 3 個禮拜的週三,都會有所謂的「結算日」,結算日意思 就是,契約到期日(屢約日),在每月第 3 個禮拜的週三,國內指數期貨、股價指數選擇權、股票期貨及股票選擇權契約的最後交易日。那想當然美股也有這樣的日子!

四巫日( Quadruple Witching)是什麼?

所以今天要跟你討論的「四巫日」,簡單來說就是美國市場,衍伸性金融商品的「結算日」啦!比較不一樣的是,美股的結算日是每季一次。

四巫日 英文是 Quadruple witching day,是指美國市場於每季( 3 月、6 月、 9 月、12 月),第 3 個星期五,會有的衍生性金融商品到期結算日,通常在這個期間商品價格會有較大的波動。

2020 美股四巫日日期一覽
1 2020/3/20(五)
2 2020/6/19(五)
3 2020/9/18(五)
4 2020/12/18(五)
整理:股感知識庫

還有一個有趣的名稱叫「四巫小時(Quadruple witching hour)」,指的就是在四巫日當天,最後交易的那一個小時,通常是在紐約時間 下午 3 至 4 點(台灣時間:凌晨 3-4點),就會被稱為 四巫小時 。

四巫日,到期結算的 4 大「巫」

至於在四巫日當天,有哪些海外的商品會被「到期結算」呢?大致是下列 4 項:

  1. 股票指數期貨
  2. 股票指數選擇權
  3. 個股期貨
  4. 個股選擇權

 

四巫日對美股的影響

四巫日,對美股會有哪些影響?下圖是近 3 年四巫日發生時的美國 S&P 500 變化:

四巫日 歷史

▲ 圖片擷取自:Mr.TopStep(Source/Bloomberg)

透過 Bloomberg 的資料圖,可以觀察到,在紅點處部分,也就是每年四巫日發生的日期, S&P 500 的交易量都會大增,甚至可能是當年度交易量最大的日子。

交易量雖然大增,但不代表股價指數表現會較好。根據統計,通常在四巫日前一週的週四、週五,各指數的上漲機率會較高;但四巫日結束後,各指數下跌機率同樣會上升。

以數據佐證,可以參考野村證券(Nomura Securities)交叉資產策略師 Charlie McElligott 的分析,他就曾受訪指出,「如果以歷史作為參考,投資者可能需要為市場回調或擴大交易範圍做好準備。」野村證券的數據顯示,自 1994 年以來,期權在 6 月到期,其股票在接下來的一周裡下跌了 88%,S&P 500 指數則平均下跌了1.2%。

四巫日,別怕!

但其實呢,根據歷史統計,四巫日其實並沒有它聽起來那樣不祥。

美國國家廣播電視台 CNBC 就曾報導,分析平台 Kensho 的數據顯示,自 2002 年以來統計至 2015 年,四巫日發生時,市場通常一天內會上漲。所有標準普爾板塊當天通常也都表現良好,而波動率(以VIX指數衡量)在近 65% 的時間內下跌,平均下跌1.8%。

另外,從 2002~2015 年,美股總共歷經 54 次的四巫日,在這 54 次四巫日下的股市的平均報酬為 0.2%,提供給讀者朋友們參考。所以說,四巫日好像也沒那麼可怕,或許你把它當成市場的修正期來看,就能更好地理解這一天的意義。

美股 四巫日 意思是?2020 日期是哪幾天?

3 月最不穩定、9月及12月看漲

通過計算數字,他們還發現,並非所有的四巫日表現都一樣。歷史顯示,市場波動在四巫日中的「三月份」通常最不穩定,S&P500 則一半時間交易為正數,一半時間交易時間為負數。

同時,從季節的角度來看,9 月和 12 月往往更看漲。從歷史上來看,股市迄今上漲了近 70%,並且 9 月的平均收益為0.5%,12 月的平均收益為 0.3%。

因此,對於市場而言,這一天本身可能並不是特別不祥,但讀者朋友們,還是要小心四巫日之後的「一周」,因為通常這段期間,是處於波動率上升、庫存下降的時期,你可還是要多加注意資產配置了。

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劉茜汶
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