大賣空群雄列傳(三):毒死 AIG 的惡魔

作者:美股隊長   |   2017 / 07 / 06

文章來源:美股隊長   |   圖片來源:Mok


金融大時代世無英雄遂使庶子成名。

前文介紹過的保爾森 (Hank Paulson)、艾斯曼 (Steve Eisman) 和貝瑞 (Michael Burry) 仿如大衛以極弱破極強。而次貸危機的歌利亞 (Golyat) 當屬美國國際集團 AIG。百年基業毀於一人之手。此人大名 Joe Cassano 時任 AIG 金融產品部 AIGFP 主管。

Cassano 的管理暗合某政黨要求「服從到盲從的程度」。「黨綱」云「AIG 是我的皇國大家,要服從,我而不是公司。」

話說某交易員敗陣,「黨」龍顏大怒「你虧了公司的資本,即是虧了我個人的資本!」如此顛倒邏輯交易員目瞪口呆「什麼」?「黨」咆哮曰:「跟我說『Joe 我虧了你的錢』!」。

另一經典,Cassano 發現健身房有槓鈴亂棄,急召全體誓找出「犯人」。「黨」青筋暴現「誰人練習完畢沒有放好槓鈴」鷹目環顧神色稍顯疲憊者立刻逼供。最終有沒有人像電影《無間道》中的黃秋生從天台極速空降地面,那就無從考證了。

身陷集中營人人噤若寒蟬、跳忠字舞以及口甜舌滑。AIG 日後大難之根遂種。

暴而有謀可滅六國,暴而無謀自刎烏江。「黨」畢生服役於後勤部門非萬人,敵最致命的是員工,眾口一詞「他對金融風險渾無知覺。」Cassano 專政期間賣出了天量次貸毒債的信貸,違約到期 CDS 保其永不違約。

更慘的是如為鉅利亡命或說得過去,但 Cassano 販賣的 CDS 特平 AAA 級年保金只收 0.12%。當時美國樓市暗患癌症加愛滋,「黨」卻以「跳樓價」 販賣保險。年收區區數千萬美金保費最終虧掉 500 億,夥計深明此舉等同毒酒作水喝,但誰會犯顏直諫、慷慨就義暴政必亡斯之謂也卻苦了一眾股東。

美股隊長)大賣空群雄列傳三 - 毒死AIG的惡魔-01

寄語新手研究公司應先自問「這股、行業可堪研究」?總結前輩經驗,銀行、保險、商品、化工和科技行業尤其難測。銀行、保險驟眼穩健成長,「蹦」黑天鵝忽現身或被毀於魔鬼交易員或被毀於總體危機,百年老店彈指灰飛煙滅。

商品、化工需求變化進銳退速行,內人也欲算無從東岳 189、理文化工 (746),電台專家故事淒美動人封為「工業怪獸股」,眾人最終慘敗。至於科技業之難測諾基亞 (Nokia)、黑莓手機 (BlackBerry)、雅虎 (Yahoo) 之往事便能體悟。他日 Telsa (TSLA) 如破產,而亡小弟毫不會覺驚訝。

自己初出道造訪公司時,貪多務得雜,而不純每只得皮相之見。牛氣沖天時顧盼自雄。牛去熊來後行業風險、公司隱疾水落石出,便明花拳繡腿不足格虎狼。專注自己明白和有優勢的公司方是久存之策。

(未完待續)

美股隊長》授權轉載

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本地家族資產管理辦公室(Family Office)投資總監。《信報》專欄作家,個人著作:《值博率煉金術》(合著)。美股投資入門書籍,《美股隊長手冊》已經出版,謝謝大家的支持。