投資大師 七個永垂不朽的投資原則

作者:The Science of Hitting   |   2017 / 10 / 17

文章來源:GuruFocus   |   圖片來源:Zoe


Davis Funds的網站上,有一個名為"偉大投資者的智慧"的網頁。正如導言中所述,透過研究一些史上最偉大投資者們的永垂不朽投資原則,包括華倫·巴菲特、班傑明·葛拉漢(Ben Graham)、彼得·林區(Peter Lynch)和Shelby Davis,能夠增進投資者的智慧。以下我列出了這些投資原則,以及我個人的一些評論:

避免自我破壞式的投資行為––以我的觀察,自我毀滅行為主要可分為三種:受情緒波動影響的行動、無視價格和缺乏耐心。為了避免這種行為,必須能夠保守的估計公司的內在價值,並避免在股價高於內在價值時買進。

了解危機的發生是不可避免的––既使人們不願意承認,但未來總是充滿了不確定性。儘管危機仍不時會發生,但長期的股票投資(特別是投資優良的企業)已被證明獲利是豐厚的。對投資者而言,危機無疑會不時出現;希望獲得長期財務成功的人,決不能讓短期噪音阻撓他們投資具有長遠前景和持續性競爭優勢的企業。

歷史上,在股票低報酬週期過後隨之而來的便是高報酬率的週期––而華倫·巴菲特也將“當群眾貪婪時恐懼,當群眾恐懼時貪婪"奉為圭臬。

不要試圖預測市場的起伏––個別投資者會因為無視這個建議,為自我欺騙付出代價;正如研究指出,股票型基金從1991至2010年,每年平均報酬率接近10%,但股票型基金投資者的數量年均成長幅度卻小於4%…

不要讓情緒左右你的投資決策––班傑明·葛拉漢將:“不能掌握自己情緒的投資者將無法從投資中獲利"奉為圭臬。

了解短期績效不佳是不可避免的––2001至2010年間192名大型資金經理人所獲得的報酬支持這個觀點。對於在同行中排名前25%的經理人來說,短期績效不佳是司空見慣的事,鮮少有例外;其中有62%的經理人至少3年的報酬率落在績效最低的25%,而近三分之一的經理人至少有3年的報酬率位於績效最低的10%。同樣的想法也適用於公司;不要以短期報酬率作為一間公司是否具有投資吸引力的指標(我曾聽過無數次反對MSFT的說法)。

忽略對短期的預測––短期策略不僅經常產生誤導(因為未來的不確定性高),且幾乎不會對長期投資組合的報酬造成影響,對投資人來說,重要的是長期的報酬率而非短期的影響;更重要的是,它們可能會隨著時間的經過,而對複利效果造成災難性的影響,而使資本造成損害。

最後,這些投資理念可以總結如下:“以有紀律、耐心、而不隨著情緒波動影響的投資方法來實現你的長期財務目標。"聰明的投資者將能夠在他們自己的投資策略中明智的複製並運用這些投資大師的智慧。(編譯/Rose)

GuruFocus》授權轉載

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