教你如何從投資期間判斷市場牛熊

作者:David Merkel    |   2016 / 12 / 27

文章來源:The Aleph Blog   |   圖片來源:Yeah


我在四個月前寫了一篇類似的文章,但這篇不太一樣,因為我想著重討論在個人投資上,而非機構。在市場波動的牛市期間,人們願意嘗試投資機會。他們可能會採取以下幾種模式:

  • 願意買進投機公司
  • 延長投資期間:買入並持有。
  • 願意貸款,甚至減少持有的現金,他們會去買房子、汽車、第二個房子、船、傢俱等資產。
  • 願意購買藝術品、私募股權、對沖基金等流動性不高的資產。

教你如何從投資期間判斷市場牛熊-01

這幾點當然也適用於機構中,因為它們也會遇到繁榮和蕭條的景氣循環。 他們願意在景氣好的時候投機,在惡劣的時候才尋求穩定。

但對個人投資者而言,投資期間的長短決定了他們持有資產的行為,無論是投資還是消費。短期投資人會持有更多比例的現金。 但是,這些投資人通常也是從長期轉為短期的人,他們轉換投資長短的時機時常都是錯誤的。

市場就像毒蘋果一樣,它會引導你在錯誤的時間做錯誤的事。 如果你要問我是否也有過這樣的經驗? 是的,我有,但不多,因為我不常一直做交易。

樂觀的想法,才能創造長期投資的思維。簡單來說你會想的是: “讓市場付錢給你。現金就是垃圾。”

悲觀的想法,則創造了短期投資。簡單說來,這種人會想的是:“我會繼續持有我的貨幣型基金。我會把我的儲蓄用來買入黃金。我會買長期國債,因為我想要未來有穩定的現金流。”

投資期間的長短會成為市場牛、熊週期的徵兆。在牛市期間,人們傾向長期投資。 在熊市階段,投資期間縮短到許多人甚至只持有現金的程度。

對一些學者來說,這似乎是不合理的。他們認為,人應該要是理性的,人不會常做出錯誤的決定。對不起,但在經濟學上情況並非如此。 “人們是理性的”的這一假設並沒有得到驗證。真正的狀況是,不管人是否成功,他們都會找理由來合理化自己的行為。贏家會炫耀他們的輝煌事蹟,輸家則會責怪市場的不公平。

教你如何從投資期間判斷市場牛熊-02

人們經常做出錯誤的決定,那些比他們更聰明的人將因此受益。雖然很難在低點買入,但還是有少數人能夠辦到。就如同很少人能夠在高點賣出,但仍有人做得到一樣。這些“少數人”不一定是同一群人,沒人能夠一直在高點賣出或是在底部持有。但卻有許多人在底部賣出,在高點才買入。這就是市場的運作狀況。

你可能會認為這將使收入不平等的狀況加劇,這是不公平的現象。 但很抱歉,事實上這是公平的,因為人們誤判了公司潛在的狀況,而且沒持有足夠的現金作為安全邊際。股票市場只適合那些能保有足夠安全資產的人,對其他人來說則太危險了。

市場不會一直讓你每年都獲得回報,這是正常的,而且你要習慣它。 那些沒有長期投資思維的人,他們應該減少持有的股票,除非市場估值處在低點,但這不是現在的狀況。(編譯/John )

The Aleph Blog》授權轉載

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David Merkel
David總喜歡說:「市場總會找到新方法欺騙(/瞞過)你。」所以他鼓勵大家在投資上必須小心謹慎。在長期投資中,切忌大膽前進(/行動),做好風險管控才是致勝關鍵。即便是過去曾經最成功的策略,也可能讓你在毫無預期下失敗。David 亦不例外,所以請了解,他過去的任何成功在未來皆有失敗的可能性。David雖經營Aleph Investments, LLC,但這部落格與其無關。
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