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投資
據最近富比士美國最富家族即時排行榜，沃爾瑪（Walmart, WMT-US）超市背後的沃爾頓家族名列前茅，家族 7 名成員的財富累計高達 2,470 億美元，超過了比爾蓋茲和巴菲特身家之和，甚至連愛馬仕（Hermes International, RMS-FR）家族、 「土豪」的沙烏地阿拉伯阿拉伯 AL Saud 王室家族，都排在沃爾頓家族後面。
從 1951 年山姆・沃爾頓和妻子海倫・沃爾頓在本頓維爾開出的第一家雜貨店至今，沃爾頓家族不僅實現了財富的劇增，並且迄今為止已傳承到了第三代。沃爾頓家族能「富過三代」，就不得不提其背後的家族辦公室——沃爾頓企業有限公司（Walton Enterprise LLC）。
沃爾頓企業有限公司總部位於美國阿肯薩斯的本頓維爾市，它主要服務於沃頓家族，提供的服務包括財務／會計、稅務、投資、法律、風險管理/保險、人事行政服務等。公司員工人數在 51～200 人之間。
一、富可敵國
沃爾頓家族的財富，一部分來自於沃爾瑪公司。沃爾瑪公司的前身，是山姆沃爾頓和妻子海倫在紐波特開的一家小店，這家店專賣 5～10 美分的小商品。 1950 年，沃爾頓夫婦賣掉這家小店，搬到阿肯薩斯州的本頓維爾，在那裡加盟了本・富蘭克林連鎖店。
直到 1962 年， 43 歲的山姆和弟弟詹姆斯在阿肯薩斯州的羅傑斯城，開出了第一家完全屬於他們自己的商店——沃爾瑪百貨商店。由於經營得當，加上山姆的勤懇，到 1970 年，沃爾瑪門市就從原來的 1 家發展到 32 家。 1972 年，沃爾瑪在紐交所上市。經歷過 20 年的發展後，沃爾瑪超越了凱馬特和西爾斯公司， 1991 年成為了美國第一大零售公司。
此後，沃爾瑪開啟了全球擴張之路，從美國走向全球，到 2021 年初，在全球開出 4,743 家店，已連續 8 年蟬聯世界 500 強榜首。隨著沃爾瑪在全球不斷擴張，規模越來越大，沃爾瑪家族的財富也隨之水漲船高，根據 2021 全球最富 Top10 ，沃爾頓家族的財富已高達 2,150 億美元。
和很多富有的家族一樣，自己手中持有大量財富後，沃爾頓家族也開始走上了多元化投資布局的道路。沃爾頓家族成立了阿維斯特銀行（Arvest Bank）。據說，早年山姆想擴張沃爾瑪門市的時候，曾經向銀行申請貸款，結果遭到拒絕，這也許是山姆要成立阿維斯特銀行的原因。
目前，阿維斯特銀行已經發展成為本頓縣知名的銀行，還併購了西星銀行（West Bank）、CaneyValley 銀行等一些規模較小的銀行。迄今為止，阿維斯特銀行的分支機構已超過 200 家，在阿肯薩斯州、奧克蘭荷馬、密蘇裡等地都有分支機構，提供信貸、投資、抵押貸款等業務。其中一些支行甚至就開在沃爾瑪零售店內，負責幫助沃爾瑪的員工挑選股票。山姆的小兒子吉姆・沃爾頓（Jim Walton）在自己家的家族辦公室工作過一段時間後，因為對銀行感興趣，負責接手阿維斯特銀行的管理，並一度擔任該銀行的 CEO。迄今為止，沃爾頓家族依然擁有阿維斯特銀行 96% 的股權。僅該銀行的收入，給沃爾頓家族帶來的收入，便足以讓他們躋身富比士 Top400 富豪榜之列了。
此外，沃爾頓家族還收購了本頓縣當地的一份報紙——《本頓縣每日新聞》（Benton County Daily Record），他們收購這份報紙的初衷，是為了方便給沃爾瑪超市打廣告。不過，隨著這份報紙的發展，沃爾瑪家族後來成立了一家出版公司來營運，這也成為家族財富的來源之一。目前，《本頓縣每日新聞》由母公司社區出版社（Community Publishers）營運，社區出版社是沃爾頓企業有限公司所有的公司。當發現一份報紙的邊際利潤超過 40% 時，山姆・沃爾頓就會買進，透過社區出版社進行管理。
手握著超市、銀行、報紙，沃爾頓家族在北阿肯薩斯州的權勢非常大。 2004 年，財富雜誌曾這樣寫到：
想像一下沃爾頓家族在西北阿肯薩斯州的權勢。一個人在沃爾瑪公司上班，他的 401 （K）養老金計劃、銀行中擁有沃爾瑪的股票，還可能在阿維斯特銀行裡有抵押貸款，每天從《本頓縣每日新聞》中獲取新聞資訊，甚至還訂閱了沃爾頓藝術中心（Walton Arts Center）（山姆的小女兒愛麗絲・沃爾頓 2011 年成立）。
從這段描述中，我們能看出沃爾頓家族的觸角已經伸向了本頓縣生活的方方面面，不由得讓人擔心起沃爾頓家族手中的權勢太大。不過，沃爾頓家族將不同的主體保持著獨立運作。比如，《本頓縣每日新聞》還曾經刊登過一則反對沃爾瑪的廣告。而且，沃爾頓在商業上的成功，還拉動了本頓縣和周邊的鎮、縣的經濟發展。
二、家族一致行動
沃爾頓家族巨額的財富，基本上都是由家族辦公室沃爾頓企業有限公司掌管著。根據沃爾瑪公司 2020 年 3 月 5 日提交給 SEC 的文件顯示，為了保持沃爾瑪家族和非家族持股比例的平衡，沃爾頓企業有限公司轉讓了 14% 的沃爾瑪股票給沃爾頓家族控股信托（Walton Family Holdings Trust），轉讓完成之後，沃爾頓企業有限公司持有沃爾瑪約 10 億股票，占到沃爾瑪公司 35% 的股份。
這主要是因為，山姆・沃爾頓在世時，便引入了職業經理人，並建立了一套現代家族企業法人制度，規定家族成員持有的沃爾瑪股票不能超過 40% ，同時家族不能干涉公司經營，從而使沃爾瑪公司能夠獨立於家族經營。此外，沃爾頓家族的每位成員名下，還擁有沃爾瑪公司 280 萬～1,100 萬股票。這些發放股利收入直接分配給每位成員，他們可以用來維持自己的生活、慈善或者自己做投資。
實際上，山姆・沃爾頓的幾個孩子都對公司經營不感興趣，只有長子羅伯森・沃爾頓擔任了董事會主席，但他在公司處事謹慎，對自己的定位是公司經營的監督者、公司與家族的橋梁，而非具體的管理者。到 2015 年，山姆的孫女婿 Greg Penner 從羅伯森手中接過董事會主席的位置，家族實現了向第三代的過渡。除此之外，沃爾頓家族的成員很少會插手公司的管理業務，公司完全交給職業經理人來營運。每年聖誕節，沃爾瑪公司的負責人會直接向沃爾頓家族成員陳述公司業務狀況。
在家族事務上，沃爾頓家族採取的是一致行動、集體思考的管理方式，由家族成員共同決定家族財富的管理。通常，沃爾頓家族每年會舉辦 3 次聚會，他們會選擇在週末聚集在家族位於本頓維爾鎮北部的一個大宅子裡，一起討論如何分配、投資和使用每年產生的大量發放股利。在家族的任何決策上，都是以沃爾頓家族為整體進行投票表決，單獨個人無法改變任何事情。沃爾頓家族也透過這種方式，保持家族作為一個整體和一致行動，避免家族內訌、兄弟嫌隙。
在投資策略上，由於沃爾頓企業有限公司保持了沃爾頓家族一貫低調的作風，連官方網站都沒有，所以投資上一直都很神秘。到 2020 年，沃爾頓企業有限公司成立了一個投資機構沃爾頓投資小組（Walton Investment Team），從這個機構揭露的資訊來看，沃爾頓家族的股票投資規模達到 50 億美元。
其中，大部分的錢都投資在低成本的交易基金上，例如新興市場-Vanguard FTST，短期國債 ETF。此外，家族還持有阿波羅全球管理有限責任公司（Apollo Global Managemnt Inc）、雲端運算服務公司 Snowflake 以及中國的拼多多（Pinduoduo Inc, PDD-US）等公司的股份。山姆的經營理念、生活、財富觀念對家庭成員的影響很大。即使在他逝世多年後，家族成員也一直過著樸素的生活，保持著公司的獨立營運。
這或許便是沃爾頓家族能夠「富過三代」的秘訣吧。
《虎嗅網》授權轉載
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