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中信金（2891-TW）於 2024 年 8 月 28 日針對 2024 年 Q2 營運狀況招開法人說明會，並針對新光金併購案說明，這邊股感整理了「中信金法說會的重點摘要」，趕快繼續看下去吧！
中信金法說會營運狀況
- 2024H1 稅後淨利 372 億元，YoY+29%，EPS 1.85 元，YoY+25%，優於金控同業並創下歷史新高。
- 2024H1 ROE 為 17.53%，金控資本維持穩健水準，資本適足率為 118%。
- 中國信托銀行部分，2024Q2 稅後淨利 111億元，2024H1 稅後淨利 232 億元，受惠於強勁的手續費收入成長以及交易收益增加，為台灣銀行業第一。
- 台灣人壽部分，2024Q1 資本利得基期較高，使2024Q2稅後淨利較上季減少。然今年股債處分收益表現亮眼，2024H1 稅後淨利 130 億元，YoY+ 154%，且年度保費收入 YoY+19%，市佔率(7%)及市場排名(6)雙雙提升。
- 金控子公司部分，包括中信證券、中信創投及中信投信，2024H1 獲利較去年同期分別成長 50% 、 13% 及 54%，受惠於資本市場熱絡。
- 樂觀看待下半年全球經濟成長、進出口貿易增加、聯準會降息，中信金控有望持續保持成長。
中信金併購新光金-案件說明
- 8 月 23 號，中信金舉臨行時董事會，通過重大的轉投資項目，中信金秉持合法合規的流程投資新光金，收購股價約為 14.55 元（1 股普通股新光金，換發中信金普通股 0.3132 股，以及現金為每股 4.09 元），預計取得 10%~51% 股權。8 月 26 日已經向金管會提出申請，目前並沒有被通知說要補件。
- 中信金獲利穩定為金控中前三名，具有足夠的規模及實力，併購新光金。
- 中信金控、壽險及銀行 ROE 皆優於新光金控及子公司，收購後可協助提升其獲利。
- 合併後金控將能借重中信金團隊的經營實力，將業務整合提升新光金獲利潛力。銀行能夠短期內提高分行數、台灣人壽可以提高新光人壽資本運用效率及降低淨值波動、證券業可以大幅擴展經紀業務規模（雙方經濟客群是互補的）。
- 中信金目標成為台灣最具代表性的國際級金融機構，合併後將超越渣打香港、日本野村、新加坡大華銀行等亞洲金控同業。
- 中信銀資本強健，為業界領先之銀行及財務管理經營實力，併購新光後，能夠更近一步提高規模經濟。
- 台灣人壽持續穩健成長，成本端控制得當，能有效改善新光人壽體質。
- 中信金具有豐富的併購經驗，自 2003 年以來陸續收購數家銀行、壽險等，舉例說台灣人壽經過中信併購後，業績成長飛速。
- 併購後，中信金的現金股利殖利率預期不受影響，預期 2025 年配發現金股利維持歷年水準。
中信金法說會Q&A
- 中信銀對於下半年景氣看法？9月若降息會對銀行放款的影響？
美金降息幫助客戶借款成本，提升客戶借款美金的意願。成本部分，因為降息也可以得到改善，對於銀行是有利的。 - 中信銀下半年獲利來源？
不管利息收入跟手續費都會盡力去爭取，利息收入因為降息關係，放款量放大，預期會有提升。 - 中信的房貸放款水位？
目前處於穩健安全的水位，房貸案件持續正常收件。 - 若房貸餘額降不下來如何應對？
針對購屋自助及既有客戶仍會持續積極辦理，對於非自住及新客戶的房貸案件，會謹慎辦理。
中信金法說會-新光金併購案Q&A
- 主管機關對於這次中信併購新光金的態度？
中信金維持「合法合規」的程序，目前靜待金管會核准函發放，其餘併購的部分不便談論更深。 - 為何出價 14.55 元收購新光金？什麼理由出價比台新金高有哪些是市場沒有看到的消息？
在銀行跟證卷是用市場的 PV 倍數推估，壽險是用資本適足率（RBC）狀況評估，雖然新光金有一個較大的未實現的虧損，但他是長期持有的債券，並沒有要馬上了結停損，這已經有考慮在評價模型上。而且認為併購新光金後，新光人壽未來將像台灣人壽一樣，獲利能力是有展望的。未來合併的話，經過中信金內部及第三方財務顧問評估，預計不用額外提撥準備金。
收購價 14.55元，是考量新光金本身外，也把將來 2 家合併後經營績效已經算進去。 - 對於台新金法說會預計提高換股比例，中信金看法？
歡迎台新金調高價格，才能顯現新光金的真實價格，若台新金真的提高換股比例，會再研究是否提高收購價格。 - 若成功併購新光金，會考慮現金增資嗎？
未來若併購新光金持股比例上升到一定程度話，會考慮現金增資。 - 併購新光金後，現金股利會影響嗎？
中信金是用低於新光金的淨值收購，故對於明年個現金股利政策，基本上沒有影響。 - 之前新光金有答應主管機關每年都要現金增資？中信金如何看待？
新光金控本身的獲利能力及資產狀況，是能夠支應每年 70 億的增資金額。
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