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投資
就在 2017/10/4 中秋節的前夕，光寶科（2301-TW）宣布認列「無形資產減損」近 70 億元，將影響 EPS達 3 元， Q3 恐轉虧損！
時間再拉到去年底的時候，宏碁（2353-TW）宣布認列「無形資產損失」 63.4 億元，2016 全年由盈轉虧！
這兩個案例的主角都是國內相當大型又知名的公司。但為何這種大型的公司，都不約而同發生「無形資產減損」，並且都讓原本獲利的狀態轉變成虧損呢？
今天艾蜜莉要來帶大家了解「無形資產減損」是什麼？並且解析，當企業認列無形資產減損，造成公司突然大虧損時，投資人該怎麼應對呢？
無形資產是什麼？
講無形資產之前，大家可以先想想它的反義詞 — 有形資產。
有形資產大家應該就比較好懂了，就是有實體的資產。諸如：公司的土地、建築物、廠房、設備等等。公司購買這些資產後，每年都必須認列成本的分攤。
用這樣來想，無形資產就是無形的東西，也可以說是企業所擁有與控制的無形及沒有實物的資產。諸如：專利權、著作權、土地使用權、特許權、商標權、商譽等等。
無形資產也同有形資產一樣，當企業擁有無形資產後，每年也必須認列成本的分攤。它們兩者認列成本的名稱也不同，有形資產就是大家熟知的「折舊」；而無形資產則稱為「攤銷」。
無形資產中的特許權、商譽
舉兩個無形資產的例子來說，台股中有特許權的公司有：電信 (中華電（2412-TW） 2412) 、發電 (台汽電（8926-TW） 8926) 、天然氣 (大台北（9908-TW） 9908) 、交通 (高鐵 2633) …等，這些產業都是需要經過政府核發許可證才能經營，當擁有這個特許權的無形資產後，每年也都要認列攤銷費用。
至於「商譽」則是難以測量價值的東西，出現的時間點多半在企業進行併購時，當買方「所付出的成本」，大於被購買方「淨資產公允價值」的部分，就是「商譽」。簡單來說，「商譽」就是溢價與高估的部分！
因此如果產生越多的商譽，代表是在被併購公司「昂貴價」的時候買進，這時價格遠高於價值。
為何公司要認列無形資產減損？
不管是折舊還是攤銷，都會在損益表中的「營業費用」項目裡面被扣除，因此會影響公司的盈餘。
當一家企業 (母公司) 用很高的價格去併購另外一間公司的時候，通常發生在該企業獲利較好的時候，所以產生的攤銷不會有太大影響。
但所併購的事業陷入殺價競爭循環，或者母公司產業陷入衰退期，不再是當初巔峰時，母公司就沒有多餘的獲利可以去扣除這個攤銷，更甚者會被這些過高的攤銷給拖累，落入虧損邊緣。
當母公司承受不了過高的攤銷費用時，就會想要打消大部分的無形資產，讓未來可以減少攤銷的費用！
認列無形資產減損，造成 EPS 大跌，這對企業未來會有很大的負面影響嗎？
「認列無形資產減損」就如大部分辦理攤銷的公司所言：「無實際現金流出，因此對於整體營運資金並『無影響』。」
這是因為企業在併購當下，並不會一次性認列在當期報表中，以免財報出現過高的支出，帳上看起來大虧損，為了會計上的平衡，會把支出以「攤銷在未來的財報中」的方式來進行。
所以進行「無形資產減損」時，實際的現金支出已經是「過去式」了，這時的減損完全只是「帳面上」的損失。而認列無形資產減損，雖會造成財報上 EPS 一次性的大虧損，但未來就可以不用再攤銷過高的費用了！
挑選股票時，盡量避開「無形資產」太高的公司
雖然認列無形資產減損，對企業當下的營運現金影響不大，不過這畢竟也不算什麼好事。
無形資產減損對公司未來營運可望輕裝上陣，但如果帳上的無形資產還很多，那就還是有很大的拖油瓶喔！
而我們挑選好公司來投資時，最好也特別注意無形資產的項目，如果表面上一家公司的資產很高，但大部分都是「無形資產 – 商譽」，就要特別的小心，未來可能會有未爆彈！
結論
這麼看起來，認列「無形資產減損」，甚至導致企業當期的 EPS 由正轉負，對企業的影響不如我們想像中那麼的負面。
所以，投資人手上的持股如果發生這件事，也不用因此而恐慌性賣股。甚至如果該公司是平素營運良好的「績優股」，還可以考慮趁著別人拋售持股時，以低於內在價值的價格買進！
當然，一切前提還是要建立在「好公司」才能這麼做，如果是經營不良的企業，恐怕未來會一再的減損資產，這樣的股票就不建議買進了！
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