英國大選結果增添脫歐變數

作者:聯博投信   |   2017 / 06 / 14

文章來源:聯博投信   |   圖片來源:Yeah


英國國會大選結果塵埃落定,在沒有政黨取得絕對多數,未來將形成「懸峙國會 (hung parliament) 」的情況下,英國與歐盟脫歐協商的不確定性進一步加深,不過預期短期內將不會對英國經濟前景造成衝擊。

英國首相梅伊 (Theresa May) 的孤注一擲帶來了反效果;在6月9日早上幾乎全數開票完成後,保守黨 (Conservative Party) 仍是國會第一大黨,預計拿下318個席次,但未能達到絕對多數的326個席次。反觀柯賓 (Jeremy Corbyn) 所帶領的工黨 (Labour Party) 表現亮眼,席次增加到261席,得票率達40%。

以目前局勢來看,梅伊應將留任首相一職。在選舉結果甫出爐後數小時,梅伊即表示她將會試圖與拿下10個席次的北愛爾蘭民主聯盟黨 (Northern Irish Unionist Party) 結盟,組成少數黨政府。目前而言,此一聯合政府可維持多久,仍難以斷定,且不排除將出現再次舉辦選舉的可能性。

市場反應不一

英國金融市場對選舉結果的反應不一。英鎊受到政治不確定性的影響,相對美元貶值逾2%,再次創下新低。股市方面,代表英國大型股的FTSE 100指數 (富時100指數) 在當日上午上漲,但FTSE 250指數 (富時250指數,包含了較多營收仰賴英國內需的企業) 則是下跌。政府公債殖利率表現亦是漲跌互見。

金融市場並不樂見政治立場傾向左派的工黨組成聯合政府。雖然這個可能性已暫時排除,但由於英國即將展開脫歐協商,政治前景本已存在變數,如今再逢工黨勢力崛起,導致政局情勢變得更加不明朗。

軟脫歐?

儘管如此,此次選舉結果仍有值得正面看待之處。梅伊先前宣佈提前國會大選,其目的在於爭取更多支持她推動硬脫歐的民意基礎,然而,如今民眾以選票反對她的如意算盤,使得軟脫歐這個選項再次浮上檯面,意味著英國可望與歐盟維持關係,但也必須在部分議題上做出妥協。此外,再次舉辦英國脫歐公投的情況亦可能發生。

然而,軟脫歐路線亦存在著風險;軟脫歐固然會受到在野黨的支持,但卻也可能造成保守黨內部的分化,亦不是梅伊提前選舉、藉此取得多數席次推動硬脫歐的原意。此外,過去一年多來,英國的種種要求不斷挑戰著歐盟「夥伴」的耐心,日後若採軟脫歐路線,則亟需歐盟國對其抱持著相當容忍的態度。就目前情況而言,英國新政府若運作不彰,屆時不無可能在完全未達任何協議下脫歐。

對經濟與市場的影響不大

分析此次大選對英國經濟與金融市場的影響,聯博認為短期內對經濟的衝擊並不大,但隨著工黨的反樽節訴求成功受到民眾認同,日後可能導致政府採取較為寬鬆的財政政策。同時,政治不確定性增加 (包括英國可能再次舉辦大選,屆時工黨或許將取得更多席次),可能導致英國債市出現賣壓;然而,最受影響的仍是英鎊。所幸,此次選舉結果顯示英國最終可能採軟脫歐策略,亦抑制了英鎊的下檔空間。

從表面上來看,英國此次大選結果符合聯博的民粹論點。柯賓訴求反樽節,民粹論調深得民心,尤其獲得年輕選民的認同。但從選舉結果亦顯示,工黨選票大增的選區在去年脫歐公投時投了反對票;其次,針對蘇格蘭民族黨 (SNP) 積極訴求蘇格蘭公投,選民亦以選票表示不滿。換句話說,英國民眾透過此次大選,表達出希望維持現狀的心聲。當前時局確實充滿了不確定性。

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