裕國(8905)公司介紹
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裕國(8905)公司介紹

2019 年 12 月 20 日


身為租房族,冷凍肉品與冷凍蔬菜是在家烹飪的好朋友,解凍後簡單處理一下就能當一道菜,而冷凍食品也對外食族很有幫助,許多便利商店與連鎖餐廳利用冷凍食品作出大量產品,潛在的商機相當可觀。裕國(8905-TW)冷凍正是台灣最大的自動化低溫倉儲商,一起來了解這間公司吧。

歷史沿革

裕國冷凍創立於 1990 年,總部位於台中市,早期業務為蔬菜與冷凍肉品買賣以及冷藏、冷凍倉庫之租賃,2004 年時公司增設營建事業,此後營建佔營收比重逐漸提高,因此 2013 年時公司傳出考慮將公司轉列營建類股。

台灣冷凍食品產業概況

根據內政部統計,台灣家戶人口數逐年降低,三人以下小家庭,更是比十年前增加 30%,佔總戶數近七成,台灣家庭結構的改變與快節奏的生活步調,人們開伙的頻率與意願降低,導致越來越多人仰賴於冷凍食品, 2018 年台灣冷凍食品的市場高達 400 億元,其低廉、方便和美味等特色深受消費者喜愛,其中冷凍肉品的需求佔全部冷凍食品的 73%,同時成長迅速,這麼大的商機自然吸引了許多廠商爭先搶佔這塊大餅,例如全家(5903-TW)就於去年年底累計投入 13 億元來佈局冷凍食品生產供應鏈,而在這個競爭激烈的市場中,裕國身為台灣冷凍倉儲的龍頭企業,藉由此項優勢開始從事冷凍食品進口,美國和紐奧牛肉進口市佔率分別達到 17% 和 7%,在南投擁有食品加工廠從事肉品加工等業務。

營運概況

裕國冷凍的營收來源分為三類:商品銷售、營建收入以及冷凍冷藏租賃收入。其中商品銷售為主要營收貢獻來源,而營建收入波動極大,在 2014 年時曾佔總營收 57%。

商品銷售可分為三類:第一類為進口貿易,公司進口產品包含冷凍冷藏蔬菜、肉品以及加工食品,同時獨家代理比利時馬鈴薯第一品牌 Pinguin Lutosa Food 的冷凍馬鈴薯製品;第二類是肉品代工,裕國在南投有食品加工廠,業務包含冷凍肉品加工、罐頭加工、冷凍產品包裝、代工生產、熟食加工等,並通過線上購物平台裕國生鮮販售;第三類是以子公司裕富餐飲經營的餐飲品牌紅敞精廚,餐廳位於台中市,主要提供牛排料理。

營建收入來自於公司在 2004 年成立的德金營建事業處,主要於台中市二線地區推出建案,類型包含別墅、店面與住宅大樓,根據公司財報指出,房市投資客的需求量已經隨著利潤減少而降低,自住客的需求比重提高,因此價格快速上漲的可能性低。在 2014 年營建收入貢獻大量營收後,裕國推出建案的速度放緩,甚至停擺,直到 2018 年 5 月時才推出位於台中市區的新建案。

冷凍冷藏租賃收入來源包含冷凍廠與物流,裕國冷凍在台中、台北、林口、高雄與南投都有冷凍倉儲廠,其中台中廠為公司總部,而在 1998 年時公司成立裕鵬物流,開始提供低溫物流服務。公司為了擴大肉品與水產的冷凍量,在 2017 年時宣布於高雄仁武興建廠房,2018 年第四季完工。

經營策略

目前裕國冷凍積極擴張,在冷凍冷藏領域公司興建新廠房,營建領域公司也開始推出新建案,今年預計在龍井推出兩件預售新案,包括戶數 135 戶的「裕國豐盛」,以及 44 戶的「裕國井上村」,兩案總銷貨金額合計近 150 億 元,主要鎖定首購及首換市場。

肉品加工廠原有產能逐漸飽和後,也開始評估產能擴張計畫,另外公司的肉品加工也開始生產客製化肉品,並且改變營運策略,過去公司肉品直接賣給盤商為主,現在開始招募業務人員,有意直接銷售給量販店、飯店或餐廳,藉此擴大肉品加工的營業規模,同時設置廚藝教室,當場教導消費者牛肉料理的技巧,以利推廣公司的牛肉產品。

冷凍冷藏物流事業部分,裕國投資 1.3 億建造的高雄仁武新廠已於 4 月底正式啟用,推估月產值逾 600 百萬,裕國也在今年 6 月拿到可口可樂(Coca-Cola, KO-US)的產品冷凍冷藏櫃位及托車運送訂單,皆可望為營收帶來穩定貢獻。

結論

從裕國冷凍的業務來看,肉品加工及冷凍冷藏服務屬於飽和市場,營建產業的投資需求也逐漸降溫,整體環境並不樂觀,但公司採取積極擴張的策略,在 2019 年在食品、營建和冷凍租賃皆有大動作,可能帶來新成長。

資料來源:裕國冷凍年報

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