選擇有效的投資策略 並持續遵行
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David Merkel
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選擇有效的投資策略 並持續遵行

2016 年 4 月 12 日


我不打算在這裡主張任何特定的策略。我的主要觀點是:每一個有效的策略都會有績效不佳的時候。不要因為以下的原因而放棄你的策略;你很可能會在承受最大痛苦的時候放棄,而錯過這項策略在它的牛市階段所得到的巨大回報。

以下是我給一般人有關於資產配置的三個簡單建議:

  • 了解你在一年當中所願意承擔的最大損失是多少,然後將你在風險性高的資產上的配置金額降至所願意承受的最高損失。
  • 如果你對建議 1 有任何疑問,可能再把高風險資產的數量再降低一點。你會相當地驚訝你因此而放棄的報酬有多麼地少。未放置於高風險資產的損失將會因為你將資產從高風險轉移至較無風險的資產所收到的回報而減少。
  • 運用額外的錢來均衡投資組合。填補你的失敗者。

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第一條規則是最重要的,因為這裡最重要的是避免恐慌,當價格下跌時會想要把高風險的資產出售。這也是使一般投資人績效落後的主要原因。第二條規則也很重要,雖然它賺的少,但是它能夠避免恐慌。第三條規則只是更容易保持你的投資組合;如果你使用的是動能策略的話,它可能不適用。

關於動能策略 ─ 如果你的策略是購買那些目前表現強勁的資產,繼續保持。不要在它似乎沒有動靜時或者是偶爾炸毀的時候放棄。任何策略的最佳時機一般都在有許多玩家放棄之後才會到來,因為損失超過他們的痛點。

回到上面的規則 1 ─ 即使採用動能投資策略,或許保有一些安全資產能夠降低整體風險。或許過了時機不好的時候你還能用安全資產的收益讓你有多餘的金錢投入市場當中。

如果你想嘗試一種新的策略,最好選擇在你目前的策略已經有一段時間做得不錯的時候,而且新成員都認為這個策略真是如魔術一般的神奇。沒有策略是魔法;沒有一項策略是在所有情況都適用的。但是,如果你在策略達到成熟的階段時“收割”,這將是一個最恰當的時間。這就像是一個債券經理在高風險債券較安全債券的額外收益高不了多少時,減少曝險,等待更好承擔風險的機會。

但是如果你做這樣的事情,一定要有原則。我曾看過有人違反自己的策略,在持續很長的一段牛市當中再投資當紅的資產,當時適逢週期轉向。因為貪婪讓他們有所損失。

市場是反常的。他們為大家帶來驚喜,你可以持有一些安全的資產來減緩市場的波動。或者你也可以選擇隨著波動而採取行動,懷抱著希望而不要驚慌。當太多的人措手不及完全投資於風險資產,就會對市場感到厭惡而造成大幅的下降。同樣,當人們發誓戒掉投資高風險資產的同時,市場往往運作得很好。

這一切看起來像一個陰謀,所以你常常會聽到一些評論說市場受到了操縱。事實上市場並沒有被操縱。如果你是一個軍人遠赴戰場,你必須在精神上做好準備。這同樣適用於投資人,因為投資並不容易,但卻有很多玩家說,這很容易。

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我們可以將選擇減少,你只需做出少數的關鍵選擇來讓投資更容易。指數基金。使用指數基金配置,讓人們能夠運用單一基金來持續平衡投資組合。但是,你仍然要遵守自己的原則,以避免恐懼和貪婪 – 因此我才在這篇文章當中提到了上面的三點建議。

如果你需要更多這方面的確認,你可以重新閱讀我有關於美元加權回報與時間加權回報的文章。絕大多數頻繁交易的人相較於購買並持有的人來說,賠錢的居多。因此,運用任何策略的最好的方法就是給它一個架構來遵循,這樣你永遠都不會因為對過去的績效後悔而採取額外的行動。

這很容易說,但卻很難做到。我也和大家一樣曾遭遇到相同的困難,但我在經歷了投資失敗的痛後,建立了一些原則來限制我的行為

你的個人策略或許會和我的不一樣,但是策略的成功在於你必須在投資當中謹守自己的原則,並不貪婪也不恐懼。不管你的投資方法是否和我一樣,都必須要追求這樣的境界。

The Aleph Blog》授權轉載

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