選股邏輯

作者:華倫老師   |   2017 / 07 / 23

文章來源:KGI凱基證券   |   圖片來源:股感知識庫


有一則故事是這樣的!

某甲問:當你接到停水通知,你會做什麼?

某乙答:我會提前洗澡,把家裡的臉盆、澡盆全都裝滿水。

甲:那如果這水一停就幾十年,那你怎麼辦?

乙:這怎麼可能,這是什麼水?一停就是幾十年!

甲:薪水。60 歲就停,你會提前做什麼準備?

其實人生很多事情是需要提前規劃的,存退休金是其中一件最重要的事情之一。與其說投資理財是為了賺更多錢,不如說是節省現在的消費,然後替未來創造更多的消費力,況且政府為了刺激經濟成長,促進消費,政府通常會帶領國家走向通膨之路,換句話說,你現在不消費,將來同樣的貨幣,購買力將會降低。

除了現在消費之外,你還有不同的做法。消極的,你可以把錢存在銀行,定存,但只怕錢會愈來愈不值錢;要不然你也可以投資房地產,但投資房產需要龐大資金,變現難度高;因此我選擇的是投資股票,就算只有幾十萬塊、甚至幾萬塊,我也可以參與,況且賣出股票只需兩天就能拿到現金,變現容易,應該是門檻比低的投資方法,但投資不一定穩賺,我們事先一定要做好功課,筆者在此有一些建議。

我希望長期投資績優股票,讓好公司幫我賺錢,以下是我選擇股票的條件:

  • 不受景氣好壞影響的公司:電信股、保全股、環保股、食品股等。
  • 公司的市佔率超過 30%
  • 公司的獲利和配息逐年增加至少五年以上
  • 公司「長期負債」和「稅後盈餘」的比值要小於 2
  • 股東權益報酬率 (ROE) 大於 15,愈大愈好。

如果符合標準,才表示公司不畏景氣寒冬,具有很深的護城河,甚至護城河裏面有鱷魚,如此才能安心投資。

獲利逐年上升、具有連貫性趨勢,表示這家公司擁有長期競爭優勢,並且不為景氣變化影響,公司賣的產品或提供的服務長期受到市場青睞,受到消費者肯定,公司不斷提高市佔率甚壟斷市場,長期持有這些公司都能獲得不錯的報酬);反之,獲利起伏不定的公司就有可能身處在競爭激烈的產業當中,股價上下波動大,一但公司競爭力下滑,股價也將一落千丈,領好幾年的股息都不夠賠,對於這種公司最好敬而遠之,千萬不能鴕鳥心態,認為反正公司不會倒,就放著每年領股息,殊不知這浪費了時間成本,喪失了持有好公司幫你賺大錢的機會,與其把錢放在不好的公司上,就真的不如把錢拿去定存好了。

強大消費型壟斷公司就像一部印鈔機一樣,不斷製造現金,自古到今皆是如此。15 世紀,當時的海上強權國家是義大利,威尼斯的商人因為控制了香料、紡織品的交易而致富;19 世紀,大英帝國壟斷了鋼鐵貿易市場替國家創造財富;再以巴拿馬運河為例,位於中美洲的巴拿馬運河貫穿太平洋和大西洋,美國東西岸交通貨運就要靠這條運河,如果你有能力買下巴拿馬運河,你願意付多少錢?

在年報酬率 3%,而且每年可以漲價的情況下,你想要買嗎?這就是筆者想要表達的意思,壟斷、獨佔的事業就是我一直追求的,「高市佔率」就是致富的法寶,巴菲特也應用此一原則曾經在 2008 年登上全球首富。   

市佔率高的公司具有自由訂價的能力,因為他幾乎壟斷市場,當公司成本提高時,多半能漲價將成本反應到下游終端消費者身上,如果您投資股票五、六年,卻還是虧損,極有可能是看錯了公司、買錯了股票。

當然買進股票之後,還是要定期追蹤公司的基本面,有兩種情況必須要賣出股票,第一、就是當公司變差,這會反應在公司的營收、獲利、毛利率、營業利益率下滑;第二、就是當本益比超過 35 倍、40 倍以上,表示市場過熱。此時也可以調節持股等待下一次的買點。

關於如何追蹤持股,何時賣股票,筆者將來為文再述。

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