中華電信（2412）於 2026/10/13 在國票證券法人論壇舉辦法說會，由副總經理蔡卓芬主講，股感帶你看懂本次重點。
2026Q2 營收 613.6 億元，為 2010 年以來單季第二高，年增 8.2%。ICT 營收自 2021 年以來創新高，Q2 ICT 企業客戶營收年增 32%，上半年 ICT 簽約金額已超越去年全年、年增 30%。股利 5.2 元，配發率 104%。市場關注兩個方向：AIDC 崙坪機房 36MW 的分階段建置進度與客戶進駐節奏，以及海外子公司營收暴增 242%（美國 +1,157%）的可持續性。
中華電營運摘要
中華電信為台灣最大電信業者，提供行動通訊、固網寬頻、ICT 企業客戶服務及國際電信業務。資本額約 775.74 億元，員工約 2.38 萬人。行動營收市佔率 41.2%，訂戶市佔率（含 5G）均超過 39%。
- 2026Q2 財務表現：營收 613.6 億元，年增 8.2%；營業淨利 132.6 億元，年增 5.7%；稅後淨利 106.4 億元，年增 4.7%；EPS 1.38 元。上半年累計營收 1,213.5 億元，年增 7.8%，EPS 2.68 元。
- 主要發展：
- ICT 爆發：Q2 ICT 企業客戶營收年增 32%（經常性營收 +9%），上半年簽約金額已達去年全年水準、年增 30%
- AIDC 崙坪落成：完全建滿可提供 36MW，分階段進行，首批客戶已進駐。與證交所簽約在台中建置 AIDC
- 海外營收暴增：海外子公司營收年增 242%，美國年增 1,157%（德州 AI 供應鏈專案），東南亞年增 100%
- 網路韌性：衛星營收年增 14%，IPLC 海纜營收年增 8%，Q3 海纜營收持續雙位數成長
- 未來展望：ICT 訂單為前期指標，保障未來 1–2 年營收成長。積極佈建全光網路 IOWN，定位亞太 AI 樞紐。今年在德州設立辦公室，國際營收貢獻將持續提升。
中華電主要業務表現
行動服務
| 指標 | 數據 | 說明 |
|---|---|---|
| 行動營收市佔率 | 41.2% | 優於訂戶市佔率 |
| 5G 訂戶市佔率 | 39.4% | — |
| Q2 行動服務營收 YoY | +3.2% | 高於產業平均 |
| 9 月行動服務營收 YoY | +3.2% | 增速穩定維持約 3% |
| 後付費 ARPU | 569 元 | 年增 13 元 |
| 4G→5G 月繳升幅 | +36% | — |
| 5G 滲透率（智慧型手機用戶） | 48.8% | — |
| 月租型用戶流失率 | 0.36% | 低於同業 |
| 漫遊營收 YoY | +19% | 觀光與商業活動活絡 |
固網寬頻
| 指標 | 數據 | 說明 |
|---|---|---|
| Q2 固網寬頻營收 YoY | +3.3% | — |
| 固網寬頻 ARPU | 824 元（Q2）→ 825 元（9 月） | 持續成長 |
| 固網寬頻 ARPU YoY | +2.4%（年增 20 元） | — |
| 300M 以上用戶數 YoY | +14.2% | 中位數客戶速率為 300M |
| 1G 以上用戶數 YoY | +61% | 持續推動高速升級 |
| 300M+ 用戶佔比 | 42% | 從 Q2’25 的 37% 提升 |
個人消費應用
| 項目 | 說明 |
|---|---|
| 影視服務客戶數 | 超過 300 萬，FIFA 世界盃帶動 OTT 營收年增 20% |
| 消費資安客戶數 | 穩定超過 100 萬，年增 11% |
| 帳單代收（DCB）客戶數 | 年增 5% |
| 行固融合 Multiple Play | 客戶數年增 14%，連續 18 季正成長 |
ICT 企業客戶
| 指標 | 數據 |
| Q2 ICT 企業客戶營收 YoY | +32% |
| ICT 經常性營收 YoY | +9% |
| H1 ICT 簽約金額 YoY | +30%，已超越 2025 全年 |
| Q2 ICT 簽約金額 YoY | +80% |
ICT 新興業務營收亮點：IDC 年增 14%、大數據年增 167%、資安服務年增 34%。
重要專案包括：AIDC 及 AI 基礎設施、台電儲能案、多個矯正機關智慧監控案、台灣首個電信業者提供金融機構雲端加密分持服務案。
國際業務
| 指標 | 數據 |
|---|---|
| 海外子公司營收 YoY | +242% |
| 美國市場營收 YoY | +1,157%（德州大型 AI 供應鏈專案） |
| 東南亞市場營收 YoY | +100%（新加坡及越南 ICT 建廠案交付） |
| 衛星營收 YoY | +14% |
| IPLC 海纜營收 YoY | +8% |
| 上半年衛星簽約金額 | 逾 2 億元 |
國際得標合約涵蓋美國、日本及東南亞 AI 供應鏈與 ICT 專案。國際海纜 SJC2 及 Apricot 持續挹注國際電路營收。
中華電財務表現
合併損益概覽（單位：億元）
| 項目 | Q2’25 | Q2’26 | YoY | H1’25 | H1’26 | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 567.3 | 613.6 | +8.2% | 1,125.4 | 1,213.5 | +7.8% |
| 成本及費用 | 441.9 | 481.0 | +8.9% | 874.7 | 949.9 | +8.6% |
| 營業淨利 | 125.4 | 132.6 | +5.7% | 250.7 | 263.6 | +5.2% |
| 稅前淨利 | 131.3 | 139.5 | +6.3% | 258.3 | 271.3 | +5.0% |
| 稅後淨利 | 101.7 | 106.4 | +4.7% | 199.7 | 207.5 | +3.9% |
| EPS（元） | 1.31 | 1.38 | +4.7% | 2.57 | 2.68 | +3.9% |
| EBITDA | 225.8 | 235.2 | +4.1% | 451.1 | 468.2 | +3.8% |
| EBITDA Margin | 39.8% | 38.3% | -1.5pp | 40.1% | 38.6% | -1.5pp |
營收、營業淨利、淨利及 EPS 均超越財測高標。EBITDA Margin 略降 1.5 個百分點，主因成本及費用增速（+8.9%）略高於營收增速（+8.2%）。
三大事業群 Q2 表現
| 事業群 | Q2 營收（億元） | YoY | 稅前淨利 YoY | 成長動能 |
|---|---|---|---|---|
| 個人家庭 | 357.3 | +4.8% | +3.6% | iPhone 銷貨收入年增 13.4%，核心業務穩健 |
| 企業客戶 | 236.5 | +3.7% | +2.1% | ICT 營收年增 12.3%，行動服務年增 4.1% |
| 國際電信 | 44.6 | +78.9% | +30.8% | ICT 營收年增 194.5%（AI 產業鏈專案） |
股利政策
| 年度 | EPS（元） | 每股股利（元） |
| 2021 | 4.61 | 4.61 |
| 2022 | 4.70 | 4.70 |
| 2023 | 4.76 | 4.76 |
| 2024 | 4.99 | 5.00 |
| 2025 | 4.80 | 5.20 |
2025 年配發率 104.2%，超過 100%。
中華電 AIDC 與 AI 佈局
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 崙坪 AIDC | 已落成，完全建滿可達 36MW，分階段進行，首批客戶已進駐 |
| 台中 AIDC | 與證交所簽約建置，預期其他金融業客戶陸續進駐 |
| 全光網路 IOWN | 支援最快速連接，因應 6G 及 AI 時代。攜手國際夥伴成立「IOWN AI 科技基金」 |
| 中華精測 | 啟動廠房新建計畫，滿足 AI 半導體測試需求 |
| 中華立鼎 | 完成登錄興櫃，掌握 AI 供應鏈商機 |
| 德州辦公室 | 今年設立，鎖定 AI 供應鏈台商專案商機 |
管理層定位：期望成為亞太 AI 樞紐，以海地星空策略確保網路韌性，結合 IOWN 全光網路優勢與 AIDC 基礎設施服務台灣台商及國際客戶。
中華電展望與指引
- ICT 訂單：為前期指標，簽約金額已超越去年全年，保障未來 1–2 年營收成長
- ICT 佔比：將持續提升，未來佔集團營收比例持續增加
- 海外營收：國際營收貢獻將持續提升，美國（AI 供應鏈）與東南亞（ICT 建廠）為兩大成長區域
- 海纜：Q3 月結顯示海纜營收持續雙位數成長
- 今年及明後年：營收成長可期
- AI 營收：年底將向投資人報告 AI 相關營收成果
免責聲明
本文依據中華電信 2026/10/13 國票證券法人論壇之簡報與影音整理而成，所有數據以公司官方公告為準。本文僅供資訊參考，不構成投資建議，投資前請自行評估風險。
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