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投資
台灣投資人瘋 ETF，無論是債券、高股息、ESG ETF，只要一上市馬上便會得到投資人的熱烈追捧，而投信業者也與日俱進不斷推出許多新的 ETF 商品，目前台股市場的 ETF 皆為傳統的指數型 ETF，也就是以某檔指數作為標的物，並透過成分股複製其績效，和指數型 ETF 相對應的則是透過經理人的操作來選股，也就是這次股感要介紹你認識的主動型 ETF，趕快跟著股感來看看什麼是主動型 ETF 吧！
編按：2024/03/29 更新，台股 ETF 市場熱絡，現有的被動型 ETF 已逐漸難以滿足投資人的需求，為了因應此潮流，除了金管會主動開始研擬主動型 ETF 的規範以外，台灣各家投信業者也紛紛瞄準此塊未開發的寶地，其中第一金投信宣布將與韓國 QRAFT 金融科技公司合作，共同發展以 AI 演算法為主軸來選股的主動型 ETF。
主動型 ETF 是什麼？
主動型 ETF（Active ETF，也被稱作主動式 ETF）是指透過經理人的選股策略挑選股票，並且在交易所掛牌交易的 ETF，過去台灣人所熟悉的 ETF，大多是追蹤某檔指數的被動型 ETF，在市場激烈競爭的影響下，新推出的被動型 ETF 的選股條件已經趨向複雜化或者是同質性過高，這也讓許多投資人根本搞不清楚自己投資的商品到底是怎麼選股的，因此才有後來主動型 ETF 的問世。
主動型 ETF 集可以直接在交易所交易以及主動靈活資產配置等被動型 ETF 和共同基金的優點於一身，全世界第一檔主動型 ETF 是由金融海嘯時期被 JP Morgan 收購的貝爾斯登所推出，該檔 Bear Stearns Current Yield Fund 於 2008 年 3 月正式掛牌上市（2007 年申請，不久後便被收購），投資的標的主要為貨幣市場商品。
主動型 ETF 和基金差異？
看完上面有關於主動型 ETF 的介紹以後，你應該對於主動型 ETF 有粗淺的認識了，但是你可能對於主動型 ETF 和基金之間的差異感到疑惑，這邊股感就用表格整理了這裡者之間的差異，趕快繼續看下去吧！
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主動型 ETF 和基金差異 |
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| 主動型 ETF | 基金 | |
| 交易市場 | 證券交易所 |
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| 流動性 | 較高 | 較低 |
| 費用率 | 通常較低 | 通常較高 |
| 放空 | 可以 | 不可以 |
| 稅盾效果（美國） | 有 | 無 |
| 最低購買金額 | 無 | 有 |
| 成分股公布 | 較頻繁 | 通常為每月公布 |
主動型 ETF 和被動型 ETF 差異？
看完主動型 ETF 和基金的差異之後，我們可以說主動型 ETF 汲取了共同基金靈活選股的優點，讓投資人的資產配置能夠更順應市場變化，並且還有 ETF 本身交易方便等優點，接下來股感則整理了主動型和被動型 ETF 之間的差異，看完你對於主動型 ETF 就能有更深刻的認識喔！
| 主動型 ETF 和被動型 ETF 差異 | ||
| 主動型 ETF | 被動型 ETF | |
| 選股方式 | 經理人選股 | 追蹤指數表現 |
| 費用率 | 較高 | 較低 |
| 投資目的 | 打敗 benchmark | 複製指數表現 |
知名主動型 ETF
看到這邊，你對於主動型基金應該有更多的了解了，同時你也掌握了主動型 ETF 和類似產品之間具有什麼差異，這邊股感整理了幾檔目前市面上較廣為人知的主動型 ETF，讓你對於主動型 ETF 有更全面的認識！
知名主動型 ETF：ARKK
目前市面上最知名的主動型 ETF 自然非由綽號木頭姐的 Cathie Wood 主理的 ARKK 莫屬了，ARKK 是 ARK 旗下的旗艦基金，選股策略自然是聚焦於公司的投資主軸，破壞式創新，ARKK 相較 ARK 其他以產業為主軸的 ETF，廣泛投資於各種產業中的創新挑戰者，在新冠肺炎疫情期間繳出了亮眼的成績單。
💡這邊可以看到更多有關於 ARKK 的介紹喔＞＞＞方舟投資是什麼？ARKK 股價？績效？成分股？女股神事蹟？
知名主動型 ETF：JPST
JPST 是由 JP Morgan 推出的主動型 ETF，其資產規模在美國的主動型 ETF 中名列前茅，主要投資於短期固定收益債券，這檔 ETF 並不以賺取資本利得為主要目標，而是能為投資人帶來穩定的配息。
台灣也有主動型 ETF 嗎？
上面我們都是以美國的主動型 ETF 為例作為介紹，那麼你想必會感到好奇，台灣目前是否有主動型 ETF 了呢？答案是目前還沒有（2024/03），台灣目前掛牌上市櫃的 ETF 皆屬於被動型 ETF，也就是這些 ETF 都有追蹤的指數，因此在台股市場目前是無法直接投資主動型 ETF 的。
聰明的你應該有注意到筆者是用目前來說說明台灣是否有主動型 ETF 的，那是否意味著未來台灣的投信業者有推出主動型 ETF 的可能性呢？這次的答案就是肯定的了！事實上在 2023 年 9 月投信投顧公會便有邀集各業者針對各國主動型 ETF 的法規、配套措施以及投資人保護等資訊進行蒐集，在 2023 年 12 月時更傳出好消息投信投顧公會將召開會議來討論最後版本，爭取金管會能夠在 2024 年放行，若此能夠順利通過，投資人將會有更多的投資選擇，實屬一大福音。
根據最新的消息指出，主動型 ETF 是證期局 2024 年第二季的重點發展項目，最快在 2024/06 會把研議結果做出定案，再對外公布相關資訊。而市場消息也指出，目前已經有四至五家境外基金業者將申請引進國外主動式 ETF 基金，並開始建構主動式 ETF 掛牌的相關軟硬體。
主動型 ETF 優缺點
看完以上有關於主動型 ETF 的介紹以後，相信你對於主動型 ETF 應該有很深刻的瞭解了，在文章的最後股感也整理了主動型 ETF 的優缺點，趕快繼續看下去吧！
主動型 ETF 優點
- 可以在交易所直接交易
- 較靈活的選股策略
- 可以放空操作
- 費用率較同樣為主動操作的基金來得低
- 成分股資訊較基金透明
- 無最低購買金額
主動型 ETF 缺點
- 費用率較被動式 ETF 來得高
- 和被動式 ETF 相比，換股的頻率可能更高，相對波動也會較高
主動型 ETF 結論
雖然我們上面說主動型 ETF 有成分股資訊較透明這個優點，但是事實上許多投資人擔心美國規定 ETF 必須每日公布成分股如果套用在主動型 ETF，可能會造成投資人購買意願降低（基金每月公布、被動型 ETF 的追蹤指數本來就會公布因此無此問題）。
因此在美國便衍生出了一種 Non-transparent ETFs 或 Semi-transparent ETFs，這類 ETF 可能是透過象徵性公布代表投資策略的投資組合、不公布成分股的投資比重或者是延遲公布等方式來防止投資人跟單，而目前台灣有關主動型 ETF 的發展進程還在十分早期，因此我們無法確定台灣將以什麼方式來規範主動型 ETF，等未來相關規定落實後，股感也會在第一時間補充相關資訊喔！
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