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產業
亞馬遜（Amazon, AMZN-US）簡介
市值：1.57 兆美金（截至 2020 年 11 月 16 日）
公司簡介：
亞馬遜業務可分為兩類：
- 網路電商：亞馬遜為全美電商巨頭， 2019 年電子商務營收占整體 87.5% ，但利潤較低， 2019 年全年佔營業利潤（Operating income） 36%
- 雲端服務 AWS：供企業租用網路設備，讓企業不用自己建置伺服器等硬體，也可幫企業省下管理的費用。 2019 年雲端服務營收占整體 12% ，但為獲利主力， 2019 年雲端服務佔營業利潤（Operating income） 64%
公司業務──獲利成長的機會與風險
機會
- 亞馬遜於 11 月 16 日推出線上藥房，只要亞馬遜 Prime 會員能上傳有效的醫療保險及處方籤資訊，就能直接在網路上購買藥物，並且亞馬遜還提供 24 小時的藥劑師諮詢服務。
- 雲端服務AWS仍持續成長，未見趨緩。
風險
- 亞馬遜的電商業務可能面臨國外政府的嚴苛監管及對本土企業的保護法規。
- 美國本土則可能面對更高的運送費用成本及稅率。
- 可能會因疫情嚴重而增加防疫費用。
財務分析──成長速度與財務安全
成長速度
電子商務營業利潤成長 49.34% ；AWS 營業利潤成長 50.9% 。
財務安全
前三季防疫成本為 75 億美元，預估第四季將再新增 40 億美元的防疫成本。但亞馬遜 2020 年第三季為止的年度自由現金流為 290 億美金，因此財務安全無虞。
亞馬遜個股介紹
亞馬遜（AMZN） 第 3 季季報
股價走勢
近三個月（ 2020 / 08 / 17 ~ 11 / 12 ）
亞馬遜上漲 4.9% ，微微超過 S&P500 的 – 0.6% ，因輝瑞（Pfizer, PFE-US）研發疫苗有成，疫情可望減緩。
年初至今（截至 2020 / 11 / 12 ）
亞馬遜上漲 69.32% ，大勝 S&P500 的 10.97% 。主因為疫情爆發後亞馬遜的電商及雲端業務被市場看好。
季報摘要
電商龍頭亞馬遜（Amazon）近日發布第 3 季財報，從財報中不僅可看出亞馬遜除了在電商領域稱霸全球，在雲端服務 AWS 也引領全世界。今年因受到 Covid- 19 疫情衝擊，各地封城、限制外出、關閉商店，讓多數企業營運受到影響，也因此反而讓主要以電子通路為主的亞馬遜一枝獨秀。近期亞馬遜公布 Q3 獲利優於市場預期，淨銷售額創紀錄達 961.5 億美元（約台幣 2.8 兆元），季增 37% ，營收達 647 億美元，較去年同期成長 9.96% 。第三季向客戶運送這些商品成本也有所上升，支出比去年同期成長了 57 ％，達到 151 億美元。
然也因疫情關係，防疫成本增加，包含強制執行社交距離規定，延長工人休息時間以及採取其他措施確保員工安全等。另還包括加強清潔和建立測試功能的投資。前 3 季防疫成本為 75 億美元，目前預估第四季將再新增 40 億美元的防疫成本，也因此即使營收獲利表現不錯的情況下，公布財報後，盤後股價下跌 2% 。
全球業務
亞馬遜第 3 季營收，商品淨銷售額為 527.74 億美元、服務淨銷售額為 433.71 億美元。若以地區區分，主要北美市場銷售額達 593.7 億美元，年增 39% ，佔總營收 62% 、國際業務營收 251.7 億美元，年增 37% ，占總營收 26% ，AWS 雲端服務營收為 116 億美元，增幅與第二季持平，占總營收 12% ，然營業利潤 35.4% ，年增 56% 。
亞馬遜的業務範圍主要可以分成 3 個部門：
- AWS 雲端服務： 116 億美元，年增 29% ，占總營收 12%
營收──以業務區分
亞馬遜的業務範圍，除了廣為人知的電子商務外，第三方銷售服務、Prime 會員訂閱服務、AWS 網路服務及實體店皆是亞馬遜重要業務之一。多元化的亞馬遜收入模式也讓亞馬遜市值達到 1.5 兆美元。雖然第三季因為疫情的關係，使的實體通路業季下滑 10% ，其中包括 Whole Foods Market，實體通路營收為 3.79 億美元。
但也因為疫情不能外出購買日常用品而改成線上購物，使亞馬遜第三季網購業績大幅增加，線上通路創下 483.5 億美元，年增 38% 。亞馬遜也為此持續擴增取貨地點，增加用戶的便利性。亞馬遜第二大銷售部門第三方商家在第三季的銷售額也年增 55% 達 204.4 億美元。另外在廣告業務在內的其他事業營收也年增 51% ，達 53.9 億美元。Prime 會員收入在內的訂閱服務成長 33% ，至 65.8 億美元。
- 線上通路創 483.5 億美元，年增 38%
- 實體通路為 3.79 億美元，年減 10%
- 第 3 方銷售通路 204.4 億美元，年增 55%
- 訂閱服務 65.7 億美元，年增 33%
- 其他部門（廣告業務） 53.9 億美元，年增 51% 。
- AWS Q3 營業利益： 35.4 億美元，占總營業利益 57%
雲端服務 Amazon Web Services（AWS）是亞馬遜的重要核心業務之一，縱使其淨銷售額落後於線上銷售及第三方銷售，但它卻是亞馬遜最賺錢的業務之一。亞馬遜高達 57% 的營業利潤皆來自 AWS。根據市調公司 Canalys 公司統計，因疫情影響各地持續施行隔離措施，包含政府、企業和消費者在內，遠程辦公、在家學習在短時間內將持續，也意味著對雲端服務的需求在短時間不會降低。
新的工作、學習方式讓第 3 季全球雲市場成長了 33% ，達到 365 億美元，較上一季成長 20 億美元，比去年同期成長 90 億美元。而目前仍是亞馬遜雲端服務（AWS）位居龍頭，市佔達 32% ，業務成長 26 億美元。其次是微軟（Microsoft, MSFT-US）的 Azure，年度成長 48% ，市佔達 19% 。第三名則是 Google cloud，市佔達 7% 。
▲資料來源：Canalys
第四季為傳統消費旺季，從感恩節、黑色星期五、聖誕節及新年等一連串的傳統假期即將到來，將帶來更大的購物需求。亞馬遜執行長貝佐斯（Jeff Bezos）也說：「因為疫情的關係，與往年相比，今年顧客比往年更早投入選購節慶禮物，今年假期購物季將比以往更加熱絡。」目前亞馬遜提供的第四季營收展望落於 1,120 億美元至 1,210 億美元之間，有望年度成長 28% 至 38% 。
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