全新任務中心上線了!
會員專屬好禮都在這

立即前往
任務中心
你知道甚麼時候才是真正的高低點嗎?
收藏文章
很開心您喜歡 The Aleph Blog 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
David Merkel
字體放大


分享至 Line

分享至 Facebook

分享至 Twitter


你知道甚麼時候才是真正的高低點嗎?

2016 年 9 月 20 日

 
展開

你知道什麼時候才是市場真正高低點嗎-02

我以前說過,我喜歡有研究能推翻我先入為主的觀念。今天這篇文章來由是我在Stocktwits上和Jackdamn,談到有關dshort創建的圖表。

你知道什麼時候才是市場真正高低點嗎-03

上圖是Jackdamn用dshort創建的圖表

我回復他,過去7.5年的時間以來,你有多常遇到5%-10%、10%-15%、15%-20%、25%以上的大跌呢?

他的反應是:這是一個很好的問題。這確實是一個很好的問題,但我不打算直接回答這個問題……因為我覺得我要回答一個更好的問題。

讓我帶你了解我的思維邏輯,我通過四個困難的方式去解決判斷高低點這個問題。

你要如何比較不同時期的價格圖型?又要如何確定市場已經位在高點還是離高點還有段距離?這個位置的強度以及與高點的距離為何?如果您正在尋找低點,該從何開始,又從何結束?

你知道什麼時候才是市場真正高低點嗎-01

我開始嘗試判斷低點,困難的地方是在於我要如何建立機械化的判斷系統。我一開先用短期內最接近的兩個低點來判斷,並用移動平均線來確定新的低點是否真的確立,然而效過並不理想。

我嘗試了很多不同的方法,我可以設立低點即將形成的可能規則,但我永遠無法真的靠機械化的系統去判斷出來。為什麼這個地方是低點,而不是另外一個?同樣的邏輯一樣可以應用於dshort的圖表。

我終於掙脫自己心理障礙時的結論是:我不能只用一段時間內的區間值百分比作為衡量標準嗎?例如200天的期間。 200天是隨機的期間,但測量也同樣是隨機的,這已經是我用來測量的最小區間了,而且至少這是一個相對簡單的計算方式。

如果你看一下第一張圖中的紅線,你會注意到它在過去的66年內已經跌破了2.0的水平5次,在1954年、1959年、1964年、1995年和2014年,這些點的位子後來都隨著市場移動到週期新高而沒有再大幅下跌。有三次在高於測量峰值64的時候,也就是1975年、2003年和2009年,這些時間都伴隨著嚴重的市場暴跌,是一個將錢投入市場的好機會。

下表你可以看到測量值超過門檻的紀錄。市場高於64僅有約5%的時間,低於2.0僅有約3.5%左右的時間。我的主要思想邏輯這樣:該測量的高峰值可能代表"買入訊號",但是測量的低值不一定是“賣出信號”。

你知道什麼時候才是市場真正高低點嗎-04

這種信號的不對稱其實不令人驚訝。大多數影響長期市場走勢的最大因素,像信貸週期,也一樣是不對稱的。這就像我之後的著作Goes Down Double Speed。牛市有相對小的移動和較長的持續時間,牛市階段信貸週期的走勢也是一樣的。牛市時是延長信貸、放寬信貸標準、不斷收緊利差等,然後在熊市階段,反而變成拒絕信貸、收緊標準、 縮緊流動性、 生存競爭,使得價格更低,最終殖利率提高。

那麼,現在市場的指標處於哪呢?大約在8左右的位置,將近40個百分點,是個無趣的數字。市場上下震盪並創了幾次新高。沒有多少人相信這一點,但我們距離高點其實很近了。股市有機會再走高,但不會真的飆太高。

最後一點:我們在信貸週期的第四階段,也就是最後的階段了,所以不要太衝動。目前非金融企業內部債務越來越高,所以請謹慎小心,做好該做的資產負債表分析。

The Aleph Blog》授權轉載

 
週餘
 
 
分享文章
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
收藏 已收藏
很開心您喜歡 The Aleph Blog 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
David Merkel
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
地圖推薦
 
推薦您和本文相關的多維知識內容
什麼是地圖推薦?
推薦您和本文相關的多維知識內容