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產業
沒有任何一個產業像醫療產業一樣，面臨著白宮撤換守門員可能帶來的動盪；因為唐納·川普(Donald Trump)正打算終止美國前任總統巴拉克·歐巴馬(Barack Obama)所推行的歐巴馬健保(Obamacare)。
儘管目前仍不確2,200萬個美國人是否將會失去健保的保障，但健康保險類股卻是少數美國大選後的股票市場贏家。
造成股價回穩的趨動因素很明顯。廢除歐巴馬健保將可能會讓產業領導者-聯合健康UnitedHealth Group (UNH)在2016年不需因此而損失18.5億美元的利潤。
而川普的行政團隊對於大型企業的合併較不反對；因此可能會同意讓安泰保險Aetna (AET)收購提供醫療保健服務的Humana (HUM)，並核准安森保險Anthem (ANTM)完成對信諾保險Cigna (CI)的併購案。這起併購案將會創造出美國最大的健康保險商，合併後的保險量也會勝過目前最多的聯合健康。
聯合健康並非是選後表現最好的保險公司，相較之下，其它主要的保險商都已經有著創新高的表現。聯合健康的執行長Stephen Hemsley在投資者大會中表示，“相較於過去十年，我們預期公司在未來十年的發展，將會有更多機會與成長的空間”。
極佳的營收表現
聯合健康在《財富》(Fortune)全球500強中位居第六，聯合健康在2016年預估達到的營收1,840億美元預估仍會超越收購信諾保險的安森-信諾的1,230億美元。聯合健康目前的狀況良好，它並不需要那麼大量的客戶才能夠成為醫療保險產業的亞馬遜（Amazon, AMZN-US）Amazon.com (AMZN)。
沒有一間公司比它更能夠妥善地掌握住健康照護產業當中，擋不住的支出成長、人口的老化，以及必要的成本管控；這股強大的潮流，就算白宮易位也不會輕易造成改變。
研調機構CFRA Research的分析師Jeffrey Loo向IBD表示，“聯合健康旗下的Optum，是它能在同業中脫穎而出的關鍵；Optum的成長速度極快且也有較高的毛利，預期今年度將會為聯合健康貢獻40%的營業利潤”。
Optum 2016年的營收將成長22.8%，並達到830億美元。它底下包含三大部門：數據分析部門OptumInsight、藥品給付管理部門OptumRx，與擁有超過500間的主要緊急照護中心、20,000位醫師的OptumHealth部門。
就像亞馬遜一樣，聯合健康已經成為顧客數據分析與個人化服務的領導者；而且相較於建議一些你可能會喜歡的書，聯合健康的Optum能夠透過主動服務，來彌補一般照護的缺失；包含安排已經過期卻未作檢查的乳房X光攝影，或者是簽署個人長期糖尿病管理方案中的處方訂購服務。
水平式擴展
聯合健康跟亞馬遜一樣，也朝著水平式擴展的方向邁進，透過新領域的開發來滿足客戶的需求，例如在快速成長的緊急照護中心添加顧客所需。聯合健康旗下的OptumInsigh跟亞馬遜雲端服務平台(Amazon Web Service)相似，都是透過專業的服務，成功開啟快速成長的市場銷售機會。
研究暨顧問諮詢公司Frost & Sullivan對於聯合健康於2016年推行的Optum的集團健康管理(Population Health Management)方案提出了看法，“Optum已經在這個互相角逐的市場比賽中深耕，並且透過它的技術與服務創造出需求。Optum也擅長從付款者、提供者、員工與客戶方獲取數據，落實所謂的“整體健康照護方案”。
以上這些元素，再整合旗下服務的5,000萬客戶及每年處理10億次處方所累積的數據，將能更符合聯合健康的執行長所說的：在成本管控的前提之下，達到“在對的時間和對的地點執行對的照護服務”的願景。儘管歐巴馬健保和政治的不確定性仍存在，不過瑞穗證券(Mizuho)的分析師Sheryl Skolnick仍在聯合健康11月29號舉辦股東大會後，於當週調升聯合健康的評等為買進。
Skolnick在看到聯合健康的每股盈餘維持雙位數成長後，也指出“聯合健康在股東大會上，對於它的產品組合項目與成長率有著極吸引人的描述；它所採行的創新方法和它想彌補健康照護系統缺失的承諾，更能讓聯合健康避免受到政治上的改變所帶來的不利影響”。
OptumInsight的執行長Bill Miller也告訴投資者，有將近700間醫院採用Optum的分析系統，作為結果預測與病患治療上的參考；而今年該系統中新增的醫院，也比去年增加超過100間。Miller也表示，在25項頂尖醫療計畫中，就有20項計畫採用Optum的服務，用以增進計畫的處理流程。
歐巴馬健保並非罪魁禍首
雖然聯合健康也因為歐巴馬健保而受挫，包含不斷累積的虧損與全面撤退個人保險交換業務市場；但分析師Loo卻認為問題出在健康保險交換市場本身，這並未顯現出公司本身的弱點。
聯合健康原本可以透過聯邦醫療補助計畫(Medicaid)的擴張來獲得利益，但歐巴馬健保施行後所帶來的巨額虧損，卻會對聯合健康造成打擊，然而，Loo也預期共和黨選後可能帶來的成長趨勢。一方面來說，雖然醫療補助計畫的懸崖勒馬可能會造成負面的結果，但美國政府財政上的困難，將會導致更多州轉而採用管理式照顧(managed care)。聯合健康告訴投資者，它將在2017年簽署五項新的管理照顧合約。
同樣的，相較於傳統按件計酬的醫療補助計畫，共和黨更偏好聯邦醫療健保優惠計劃(Medicare Advantage)，這也將成為它潛在快速成長的機會。聯合健康執行長Hemsley跟華盛頓特區的那些政策制定者一樣，也向投資者發表自己的看法，該公司將會同時著重於醫療補助計畫與聯邦醫療健保優惠計劃。
這樣的策略也將收割政府潛在的利益，並讓聯合健康與其它保險公司，能夠吃下政府健康照護大部份的利益。目前7,200萬名參與醫療補助計畫的人，約有三分之二加入管理式照護計劃；而其餘的30％，則採用了聯邦醫療健保優惠計劃。
分析師預測，聯合健康在個人市場中將減少100萬的用戶，歐巴馬健保是造成下降的主因；聯合健康今年在健保交換市場已經虧損了8.5億美元，但展望2017年的發展，預期將會更為順利。(編譯/Bevis)
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