只買你懂的公司

在投資前我們已經做了許多功課，只差買進前的最後一個步驟，就是「只買你懂的公司」。彼得．林區知道你一定會問怎樣才是懂一家公司，所以他提出了一個「兩分鐘原則」。

彼得．林區在買進股票前會花兩分鐘自問自答，過程中應該涵蓋下列範圍：

1. 為什麼對這家公司有興趣？
2. 這家公司成功的因素是什麼？
3. 市場上的競爭對手有誰？未來營運的阻礙可能有哪些？

更重要的是，自問自答的結果最好要說給你的朋友、家人甚至小朋友聽。如果他們能在兩分鐘內聽得懂你的分析，那就代表你對這家公司真的掌握狀況，買進公司後比較不會因為緊張而亂賣股票。

不同類股的兩分鐘自問自答方向範例：

• 緩慢成長股：重視公司的股利發放，不然買緩慢成長股的目的是什麼？所以要特別注意公司「連續股利發放年數」以及「盈餘是否持續成長」。

• 穩定成長股：「本益比」是穩定成長股的重要關鍵，如果在短期內本益比開始提高，就要尋找推升股價上漲的原因。如果是公司的業績成長，你也了解到這個利多具備「持續性」，那麼就值得進一步評估。

• 快速成長股：釐清快速成長的因素是否還持續存在，如果此動能已經快遇到瓶頸，就要留意風險，因為快速成長股的本益比通常較高。例如一家超商從一千家擴點到兩千家，後續又拓點到四千家，那麼投資人就要思考市場是否已經飽和？區域內是不是還有便利商店的需求？而不是異想天開認為一天會快速成長到六千家以及八千家。

• 資產股：公司的資產在哪裡？值多少錢？股價是否比較便宜？這些你知道嗎？公司盈餘是靠賣地吃老本賺錢，還是出租來獲得持續性的收入？如果都搞不清楚這些事，投資資產股的風險會非常大。

• 景氣循環股：受景氣影響的公司就要關注「業務狀況」、「存貨多寡」以及「商品售價」。例如汽車業已經熱賣三年，此時就要關注市場銷售是否已經飽和？會不會開始下滑？投資景氣循環股不能只看財報，因為財報是落後指標，對於景氣循環股來說更是。

• 轉機股：是危機還是轉機？我們要特別留意公司是否有努力改善過去的「慘況」，無論是轉投資的「多慘化經營」以及主要產品的「市佔率」是否提升，都是重要指標。唯有公司把不賺錢的業務關閉，專心拓廣賺錢的業務，營運才會真的有「轉機」。

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