便宜才是硬道理
即使是普通公司，只要足夠便宜，也會有豐厚的回報。市場魚龍混雜，要發現 “價格合理的偉大公司”，其難度遠遠超過尋找 “價格低估的普通公司”。
定價權是核心競爭力
有核心競爭力的公司有兩個標準：
- 公司做的事情自己可以不斷複製，比如肯德基（母公司 Yum Brands, YUM-US）和海底撈（06862-HK），可以不斷地跨區域開新店，在全世界成功複製。
- 公司所做的事情別人不可能複製，如貴州茅台（600519-CN）、騰訊（00700-HK）的微信等具備獨占資源、品牌美譽度、專利、技術、寡頭壟斷地位、牌照准入限制等特徵，最終體現為企業的定價權。
勝而後求戰，不要戰而後求勝
百家爭鳴的產業，成長再快也難找投資標的，不妨等待產業 “內戰” 結束後，有贏家產生之後再做投資。
許多人擔心在勝負已分的產業中買贏家會太遲，騰訊、美的（000333-CN）、格力（000651-CN）、茅台等在十年前就已經是各自產業裡的贏家了，但是十年來的漲幅依然驚人。
人棄我取，逆向投資
不論是巴菲特、約翰・坦伯頓（John Templeton），還是卡爾・伊坎（Carl Icahn），投資上的集大成者大多數都具有超強的逆向思維能力。A 股的情緒波動容易走向極端，任何的概念和主題無論真假，只要夠新、夠炫，都能在短期內炒翻天，但爆炒之後不可避免的是暴跌，“人多的地方不去” 更是至理名言。
《雪球》授權轉載
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