投資基金「停利不停扣」好嗎？先釐清投資商品的本質！

大家在投資之前，想必都有看很多的財經書籍，也一定會在網路上做好功課，但是有許多資訊並不具有長時間的可被驗證性，也就是說，網路上的資訊真真假假太多，有可能某一段期間有效，當你看到後採用就沒效了。

之前在接觸客戶時，最容易被問到的問題是：我投資後，是不是要設定停損點與停利點？

沒錯，交易策略很重要，投資交易要有原則，你才不會因為市場的貪婪與恐慌受到干擾。但是，並非每一種投資都要設停損與停利點，端看商品的種類與操作方式。今天談談基金或是 ETF 這類型的投資。

停利不停扣是不是最好？

市面上你會常常聽到停利不停扣的操作方式，尤其是在投資基金的時候。首先停利是一個不錯的原則，因為我們怕煮熟的鴨子從口袋中飛走，所以可能會設定 15% 或是 25% 的停利點，一旦報酬率賺到這個水準，就先賣出贖回，但繼續執行定期定額扣款。

但問題是，你如果預期投資的基金漲多了就會下跌或是回檔，表示你所投資的基金或 ETF 勢必屬於產業景氣循環的類型，因此並不是長期走勢向上的投資商品，反過來說，你選擇這樣的投資商品，你卻選擇不停扣，只要沒有達到停利點，就持續扣款，絕對是一個錯誤的投資策略。判斷趨勢，不怕你停利，只怕你不停損。

舉個實例，能源產業就是非常典型的景氣循環類型，不適合長期持有，簡單使用 MoneyDJ 定期定額試算，採用 iShares 全球能源 ETF （IXC）定期定額，隨便取一個區間，你會發現即使你定期定額越久，總報酬還是負的，而且可能越來越慘。

▲資料來源 : MoneyDJ

停利不停扣，絕對不適合所有的投資商品，難聽一點，他只是一個金融業賺取手續費的話術。因此主動式投資絕對要設停損點，因為你一旦是選擇主動式的判斷單一產業或是單一國家的趨勢，設定了停利點，表示他有上下波動的週期性，甚至有你無法預測的結果，所以一定要設停損點，否則你只是在浪費時間和金錢的隱藏成本。

這就是所謂的被動式投資。

你所選的的標的一定是整體市場，例如 : 美國股市、國際股市、新興市場股市，甚至是全球股市，但切記，單一國家的長期趨勢不一定是持續向上，甚至可能遇到一段長時間是沒有表現的時刻，例如 1989 年創新高的日經指數，直至今天尚未突破前高。

這樣的操作策略會回到被動式的投資原則：專注於你的財務目標，持續買進並長期持有，也就是說 ” 不停利不停扣 ” 。根據許多研究顯示，基本上你選擇大區域型整體市場投資的話，你投資越久，勝率越高。但何時才能停利？？當你達到你的財務目標的時候。

定期定額就是小額的單筆投入，當你定期定額越久，所謂高低點買入平均成本的概念根本不管用，定期定額到後期所投資的資金，影響整體投資成本的影響力越來越小。所以定期定額不是買著就不用管，或是長期投資一定贏，最終還是要看你投資的商品本質。

針對商品的種類，可以簡單區分以下方式，但實際上可以跟可信賴的財務顧問討論。

基本上，你如果是選擇具有經理人主動式選股操作的共同基金的話，一定要提利也要停扣，有人為的操作因素，就會有人判斷錯誤的時刻，也會有產業出現問題的時候，所以停利也要停扣。

但如果是很單純的採用全市場的原型 ETF 時，不須停損，持續買進持有，達到財務目標時，財富與人生都得到幸福。

『不要想著贏，要想不能輸！』——KANO

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