2026 年 9 月，美國柴油零售均價衝到每加侖 6.29 美元，刷新 1994 年 EIA 開始統計以來的歷史紀錄。而近期川普正式簽署行政命令，動用豁免機制暫緩對俄羅斯的 500% 附加關稅，試圖利用俄國柴油把油價壓下去。
然而油價繼續漲，美國國內外也出現反對的聲音。目前的油價背後牽涉三條線相互角力：政治上的黨派角力、供應鏈的限制、以及中東情勢的隨時引爆。究竟目前近期油價到底漲的多離譜？讓川普不得不利用俄羅斯作為助力！而對此情境，各方勢力又是如何看待？讓股感帶你看懂！
美國柴油價格創歷史最高！
美國柴油均價從 2025 年底的每加侖 3.50 美元，一路攀升到 2026 年 9 月 14 日的 6.29 美元，漲幅約 80%，且創下 EIA 有紀錄以來的最高值。
其中柴油與汽油的價差最明顯。柴油比汽油貴 1.97 美元，差距也是歷史最大。這個數字之所以重要，是因為柴油不是一般通勤用油，它是貨車、農機、工程機具和鐵路的燃料。柴油價格影響的是整條產業供應鏈。
舉個最直觀的例子：一輛 18 輪大貨車每週可能燒掉 500 加侖，按這波漲幅換算，一輛車每週多出 1,400 美元油錢。而貨物生產後這些隱藏成本不會消失，它只會默默的反應在消費者物價上，帶動物價通膨。
EIA 指出，高柴油價格直接推升公路和鐵路的貨運成本，而這些成本最終反映在所有商品的售價上。從生產端來看，柴油貴 → 物流成本漲 → PPI 先動 → 核心 PCE 跟上，Fed 的降息空間就這樣一層一層被吃掉。
川普的政治賭注：豁免俄羅斯換柴油
川普之所以要動用豁免，是因為他的核心選民為中西部農民、卡車司機、郊區家庭，而這些正好是柴油價格最直接的受害者。
編按 2026/10/19 更新：面對柴油飆漲重創農業生產成本，川普再度祭出補貼牌。美國農業部宣布撥款 80 億美元，直接補助受高油價衝擊的農民，資金由農業部農場服務局（Farm Service Agency）負責管理。
卡車司機與農民是柴油漲價最直接的受害群體，成本上漲帶動糧食與商品整體價格走高，讓通膨問題持續發酵。川普在共和黨農業州向來依賴農民支持，這筆錢看起來政治意圖大於實際意義。
川普這次打算豁免並暫緩執行的為《格雷厄姆法案》，法案是美國國會 2025 年通過的對俄制裁相關法律，授權對俄羅斯出口商品課徵最高 500% 附加關稅，原本是遏制俄羅斯戰爭資金的主要工具之一。但川普政府認為，若要讓俄羅斯柴油重新流入美國市場，就必須先拿掉這限制。而白宮的邏輯很簡單：只要進口量夠大，油價就會跌。
這邏輯雖然沒錯，但問題也隨之出現。
國會制止川普降油價？
民主黨這邊，眾議院提出《禁止腐敗的俄羅斯石油交易法》，不只要撤銷豁免，還想把整個制裁架構再加強。共和黨（川普就屬於共和黨）多名參眾議員更直接指出，進口俄羅斯柴油等於把錢送進普丁的軍費帳戶。
這讓川普陷入一個困境：打通膨，就被罵軟化對俄立場；維持強硬，通膨降不下去就是選票上的傷。因此市場看到這個政治拉鋸，對豁免令能不能真正落實，打了個大大的問號。
制裁真的有用嗎？
在討論川普簽署豁免令之前，西方從 2022 年烏俄戰爭開打之初就針對俄羅斯原油出口展開制裁。但到底有沒有真的切斷俄羅斯的石油收入？
答案是：沒有。根據 EIA 統計，2020 年到 2024 年，俄羅斯原油出口量每日平均維持在 500 萬桶，所以俄羅斯並沒有因制裁而崩盤，改變的只有出口流向。
2020 年，歐洲接收俄羅斯 51% 的原油出口。到了 2024 年，這個比例跌到 12%。同期，亞洲和大洋洲的占比從 41% 升至 81%，這些油主要就是流向中國和印度。
這四方的利益算盤各自不同：
- 烏克蘭：每一桶被中國或印度買走的俄羅斯石油，產生的收入都可能轉化為轟炸基輔的資金。估算顯示，俄羅斯每天的石油出口收入仍有數億美元，烏克蘭的反制打在精煉廠上，短期效果有限。
- 中國：中國 2024 年日均進口俄羅斯原油達 220 萬桶，比 2020 年多了 50 萬桶。以較西方市場折價 10 至 15% 的價格買進，等於用制裁的紅利補貼自家製造業的能源成本，拉大競爭優勢。
- 印度：印度從 2020 年近乎零的進口量，到 2024 年達到每日 170 萬桶，幾乎是憑空拉出來的規模。部分俄羅斯原油在印度煉製後，成品再出口到歐洲這些制裁國的消費者，最終可能喝到的還是制裁對象的石油，只是多繞了一圈。
- 美國：現在想要俄羅斯柴油，等於承認過去幾年的制裁並沒有真正把俄羅斯的油逼出市場。
就算有豁免令，油也不一定進得去！
就算把政治阻力放一邊，俄羅斯柴油也不是說到就能到的東西。
從簽訂採購合約、安排航運到貨物實際抵達美國煉油廠，保守估計需要兩到三週。付款問題更麻煩。美國財政部的 OFAC（外國資產控制辦公室）制裁清算機制，至今仍未為俄羅斯柴油交易開通對應的結算渠道，讓潛在買家在合規風險面前普遍觀望。
這些都可以直接反應在俄羅斯出口端，俄羅斯 10 月前十天的柴油及瓦斯油海運出口量，跌至 2016 年以來最低。代表豁免令雖然已經簽署，但貨品並沒有跟著流動。
中東為另一大變因
另一方面，荷姆茲海峽和紅海的局勢持續緊繃，商船和能源設施接連受到攻擊，超大型油輪的即期運費漲幅超過十倍，部分航線保險費用暴增。布蘭特原油來到每桶 110 美元，再度回到 3、4月高峰，EIA 預估全年均值在 4.80 美元左右，並預測 4 月將是最高峰。
相較美國的放寬，歐盟則準備推出第 22 輪對俄制裁，也不打算在戰爭結束前開放俄羅斯能源，全球能源市場依舊破碎。
油價高位帶來哪些影響？
台股：受壓與受惠同時存在
2026 年 3 月，油價飆升期間，台股單日重跌逾 500 點，新台幣盤中重貶逾 1 角、逼近 31.9 元，外資單日賣超高達 711 億元，股匯雙殺的格局。
油價高位對電子製造、PCB 等高能耗、高物流依賴的出口產業帶來成本壓力，是負面的。但台塑化（6505）等上游煉油廠，在油價上漲時享有庫存評價利益與煉油利差擴大的雙重受惠，3 月油電燃氣族群曾集體漲停，就是這個邏輯。
新台幣：進口型通膨的傳導
台灣高度依賴進口能源（石油提供約 54% 的最終能源消費），油價漲代表進口成本以美元計增加，台灣對美元的需求相應拉高，新台幣承壓是結構性的，不是短期情緒。只要油價不回落，央行的匯率調節空間也會縮小。
油價影響資產配置
若布蘭特維持高位，Fed 的降息路徑將進一步延後，美元偏強的格局短期難以扭轉。在這個情境下，黃金（地緣避險）、能源相關 ETF（正向受惠），以及 TIPS（通膨保護債券）就有機會受惠。但相反，一旦中東局勢意外緩和，或俄羅斯柴油供應量超預期，油價快速回落反而是台股科技製造板塊的利多，屆時短期壓力轉為買點。
通膨降溫，沒有捷徑
川普政府試圖用俄羅斯柴油壓通膨的邏輯，邏輯上說得通。但川普同時面對：美國國會不放行、俄羅斯柴油沒法馬上到港、中東地緣風險又把油價繼續往上抬。
讓高油價的傳導鏈為：柴油貴 → 貨運成本漲 → PPI 升 → 核心 PCE 居高不下 → Fed 降息腳步繼續暫緩。只要沒有一環斷開，通膨就可能繼續。布蘭特若要回到 80 美元以下，目前看得到的路只有兩條：中東停戰協議落地，或 OPEC+ 大規模增產。兩個條件哪個先成立，目前還看不出來。
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