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產業
💡點我看上集 >>>百年軍工龍頭 萊茵金屬！如何屹立不搖？
自俄烏戰爭爆發以來，萊茵金屬公司作為全球領先的軍火供應商之一，對烏克蘭提供了各種軍事裝備和武器系統的支援。歐洲各國意識到唇亡齒寒的道理，若烏克蘭失守，則歐洲門戶洞開，隨著盟國一步一步解禁武器尺度，德國也從一開始只援助鋼盔，到後來陸續援助了大量坦克、裝甲車、防空砲等重武器，這其中萊茵金屬占了大量份額，德意志戰車時隔 80 年後再一次與俄羅斯坦克在東歐戰場對決。
烏克蘭的堅實後盾
俄烏戰爭白熱化後，萊茵金屬向烏克蘭提供了各種裝甲車，這些車輛對於烏克蘭軍隊在戰場上的移動和防護至關重要。最著名的是該公司的「Marder」步兵戰車，這是一款具有強大防護能力的裝甲戰車，萊茵金屬同時也協助培訓烏克蘭士兵如何使用這些車輛，對於東歐大平原這種廣袤的戰場很大程度提升了烏軍的機動性。
防空方面，萊茵金屬公司還向烏克蘭提供了多種防空導彈和相關彈藥，例如 IRIS-T 防空導彈系統，這是一款高度靈活、具備高精度攔截能力的防空武器，專門用於打擊高速、低空飛行的敵機或導彈，讓烏軍在面對大量俄羅斯武裝直升機時有更多反擊選擇。此外，萊茵金屬還提供了包括防空彈藥、火炮彈藥等在內的支援，這些彈藥有助於增強現有防空系統的能力，確保烏克蘭防禦武器能夠應對各種空中威脅。
除此之外，隨著無人機在現代戰爭中越來越重要的作用，萊茵金屬還致力於提供烏克蘭無人機防禦解決方案。這些系統能夠有效識別、追蹤並摧毀敵方無人機，減少無人機在敵對區域內的威脅，包括無人機檢測、追蹤、定位和目標擊殺等多重功能。由於無人機在俄烏戰爭中經常被用於情報收集、空襲和其他軍事任務，這些防禦系統對烏克蘭軍隊的作用十分重要。
最後也是最重要的，便是萊茵金屬提供烏軍強大的火炮後勤，戰爭說到底比的還是人力跟火力，人力遜於俄羅斯的烏克蘭只能依靠火力勉強填補戰力落差。俄烏長期的戰爭主旋律基本上就是砲戰對轟，畢竟主動發起進攻誰也不敢保證吃得下對方，於是對峙期間就是不斷用砲彈、導彈、無人機招呼對面陣地。
萊茵金屬提供給烏克蘭的火炮較知名的有 PzH 2000 的 155 毫米自走榴彈砲，2023 年 12 月，萊茵金屬獲得價值約 1.42 億歐元的訂單，向烏克蘭提供數萬發 155 毫米炮彈，預計於 2025 年交付。另外該公司正在開發射程達 100 公里的 155 毫米炮彈原型，計劃於 2024 年供應給烏克蘭。這種新型炮彈將大幅提升烏克蘭的遠程打擊能力，超越目前大多數火炮系統的射程。為滿足不斷增長的需求，萊茵金屬正在擴大其在德國和其他地區的彈藥生產能力，計劃到 2027 年每年生產 110 萬發 155 毫米炮彈。
可以說不管在質還是在量，萊茵金屬都不斷在提升並優化供應烏克蘭裝備的能力。
投資優勢
了解這家公司的歷史背景後，也該分析一下投資這家公司有什麼優勢，以下是投資萊茵金屬公司（代碼：RNMBY）（歐股代碼：RHM）的優點分析:
地緣政治驅動的超級訂單潮
目前的世界並不太平，前有持續了三年的俄烏戰爭，後有巴基斯坦跟印度擦槍走火，加之台海局勢日益升溫，對軍工業投資人來說卻是一種戰略紅利。從 2022 年俄烏戰爭爆發以來，歐洲乃至全球的軍事預算如井噴般上漲，德國甚至打破二戰後的國防支出限制，一口氣拋出 1000 億歐元的國防投資大單。這可不是為了買制服，而是重金投入主戰裝備、防空系統與彈藥儲備。而誰能提供這些東西？沒錯，就是萊茵金屬。這家公司幾乎是德國國防產業的定海神針，從彈藥、坦克砲、無人機反制，到高科技雷達系統，他們都能一手包辦。更重要的是，它不是只靠德國吃飯，還拿到包括烏克蘭、匈牙利、英國在內的多國軍火訂單，全球訂單滿到 2027 年。
滿到溢出的訂單以及不斷擴大的產線
從目前的公告與產能規劃來看，萊茵金屬 2025 年~ 2027 年之間的產能幾乎被各國政府預訂一空，尤其是那波價值高達 85 億歐元的德國國防補庫大單（主要是炮彈），就是投資人最喜歡的「業績已預知」。這些訂單讓他們大膽擴建產線，不只是在德國加蓋生產線，甚至在烏克蘭蓋廠（是的，直接在戰區裡開軍火廠，德意志特產的熊心豹子膽），計畫到 2027 年將 155mm 炮彈的年產量提升至 110 萬發，而 2022 年才不過 10 萬發，這成長曲線就問你誇張不誇張。
多元化業務發展
萊茵金屬在全球擁有超過 20,000 名員工，並在許多國家設有分公司和生產基地，其經濟規模和技術實力使其成為國際上極具影響力的企業之一，雖然軍工產業是該公司的主力，但它在汽車零部件和工業技術領域也有業務。例如，它為電動車提供零組件，隨著新能源車市場增長，這部分業務有望成為未來新的增長點。在無人領域的科技創新，該公司也表現不俗，萊茵金屬開發的 Skyshield 和 Cheetah 系統在俄烏戰爭中表現優異，吸引了許多國家的關注。公司還投入大量資金研發高科技武器，如自動防空系統、無人戰車等，這些技術未來有可能進一步增強投資護城河，確保公司在國防市場的領先地位。
股價和財務表現強勁
自 2022 年以來，萊茵金屬的股價出現大幅上漲，因為市場對國防類股票的需求上升，如果你從 2022 年俄烏戰爭開戰前就擁有這家公司股票，至今皆未售出，可以從歷史曲線發現，該股票資產價值在這短短幾年已經狂翻了 18 倍，報酬率是 1,800%，更可怕的是戰爭也尚未結束，未來能成長到什麼高度無人能預測，此外，該公司營收穩健增長，從 2023 年的營收和淨利潤年年大幅提升，並且預計在 2025 年後仍能保持上升趨勢，過去幾年，萊茵金屬的股息發放穩定，股東價值增長明顯，強勁的財報數據支持股價上漲，對價值投資派的長期投資者具很強的吸引力。
投資風險
看完萊茵金屬公司的投資優點，我們也該關注其投資風險，綜合評估其股票是否值得投資:
較依賴歐洲市場
目前，萊茵金屬的大部分收入來自德國和歐洲市場，雖然它正在擴展到亞洲和北美，但其市場仍然相對集中，如果歐盟或德國政府對軍事支出減少，可能影響該公司的營收。投資風險為市場過於依賴歐洲，區域性風險較高。
環保與政治壓力
軍工產業跟邪惡企業中其他難兄難弟如菸草公司、石油公司等一直面臨環保與人權組織的壓力，特別是歐洲許多國家對軍工產業有較嚴格的限制，歐美白左團體又時不時就上街抗議停止向外銷售殺人武器，抗議擴廠興建軍火工廠兜售死亡給世界，如果未來歐盟實施更嚴格的軍事出口管制，可能會影響其國際銷售。投資風險為政策法規變動可能影響出口，導致業務受限。
股價高點徘徊
由於俄烏戰爭爆發後，市場對軍火公司的需求上升，萊茵金屬的股價已經漲了很大幅度，如果現在進場，可能面臨高位買入的風險。若市場開始消化軍火需求，或者戰爭突然結束，股價可能出現不小的回調。
競爭對手強勁
雖然萊茵金屬在歐洲市場占據主導地位，但在全球範圍內，還要面對來自美國洛克希德馬丁（Lockheed Martin）、雷神技術（Raytheon Technologies）、通用動力（General Dynamics）這些美國軍火巨頭的競爭壓力，這些公司也在積極搶占市場份額，未來誰更能獲得市場青睞，取決於實戰中各家產品八仙過海各顯神通，萊茵金屬能否殺出重圍，仍是問號。
總結
受到全球地緣政治局勢的影響，歐洲各國領袖積極推動國防開支，導致國防類股飆升至歷史新高。萊茵金屬的股價在近期又上漲了 11%，創下歷史新高，反映出市場對其軍工業務增長的預期，不論是投資現在還是投資未來，萊茵金屬公司都有實打實的業績成績單說服投資人，公司本身適合願意耐心持有軍工股數年，等待科技創新與市場增長帶來收益的投資者。目前該公司正通過工廠轉型、擴建新生產線和接收大型訂單等方式，積極提升其軍火生產能力。預計到 2025 年公司的炮彈年產量將達到數十萬發，以滿足歐洲各國日益增長的國防需求。
對於看好軍工產業，認為全球軍事衝突不會在短期內結束，且各國會持續增加軍事預算並且在尋找美國以外的軍工企業投資者來說，流淌純種日耳曼血液的萊茵金屬公司絕對可以納入口袋觀察名單。
總的來說，萊茵金屬從一個不起眼的小工廠起步，經歷了世界各大歷史事件的洗禮，一步步成長為當今的全球軍火製造巨頭。無論是戰爭中的防空系統，還是平時的汽車零部件，萊茵金屬始終以其精湛的技術和不斷創新的精神，牢牢占據著世界舞台的一席之地。所以，當我們再看到烏克蘭的榴彈砲迎擊來襲的俄羅斯坦克時，看到烏克蘭的防空機砲傾瀉彈藥呼嘯擊落來犯俄羅斯無人機時，不妨感謝一下背後那個百年歷史的金屬巨頭——萊茵金屬公司。
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