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2023 年 1 ~ 3 月越南出口與上期相比下降 11.9% ，全國停業企業達 4.29 萬家。 4 月，頹勢擴大，出口與上期相比下降 17.1% 。
成也出口，敗也出口，越南經濟高度依賴出口，第一季越南 GDP 成長 3.32 %，越南得到十二年以來第二低的一季度數據，幾乎與新冠疫情大流行開始時一樣嚴重。
而與之對比， 2022 年越南 GDP 首次突破 4,000 億美元，全年經濟成長 8.02% ，為 12 年來最大增幅。
出口垮了，投資疲倦，大幅拖累越南經濟
2023 年第 1 季，越南 GDP 成長超預期下滑至 3.32% ，較 2022 年同期的 GDP 成長（ 5.05% ）明顯放緩，且大幅低於市場預期的 4.8% 的 GDP 成長。 3.32% ，是越南十二年以來第二低的一季度數據。
從結構上來看，一季度越南最終消費的成長情況相對尚可，與上期相比成長了 3.01% ；而其資本形成（投資）與上期相比僅成長了 0.02% ，對其 GDP 的拉動幾乎可以忽略不計；
進出口方面， 2023 年第一季度，越南的進出口總額約為 1,542.7 億美元，與上期相比下降 13.3% ；其中，出口額約 791.7 億美元，與上期相比下降 11.9% （紡織品和鞋類訂單下降 70% ~ 80% ，電子產品出貨量也與上期相比下降 10.9% ）；進口額約 751 億美元，與上期相比下降 14.7% 。
整體來看，第一季越南終端消費需求一般、投資疲倦、進出口大幅下滑，故最終導致其 GDP表現不及預期。
4 月份越南出口數據下滑更明顯，越南統計總局公布數據顯示，越南 4 月份出口與上期相比下降 17.1% ，至 275 億美元；進口與上期相比下降 20.5% ，至 260 億美元。 1 ~ 4 月出口與上期相比下降 11.8% ，至 1,086 億美元；進口與上期相比下降 15.4% ，至 1,022 億美元。
按照越南當局的說法，越南第一季 GDP 數據的不及預期主要是受到了全球經濟惡化帶來的影響，屬於「不可抗力」。
從實際情況來看，目前越南經濟面臨的問題更為複雜，內憂外患下，未來越南經濟的增長預期可能會持續不及預期，原本越南政府在年初提出 GDP 全年增長 6.5% 的目標恐怕將很難實現。
內憂：地產危機拉垮越南工業經濟
2022 年，越南政府掀起了一場金融反腐風暴，加大力度整頓房地產市場，這導致了包括張美蘭在內的多個越南地產巨頭鋃鐺入獄，一時間，越南房地產市場「風聲鶴唳」。
據越南媒體分析爆料，大規模的反腐運動嚇跑了大量的投資人疊加其當地政府加大房地產開發商發售新債的監管力度後，越南房地產產業的資金缺口越來越大。
從數據來看， 2022 年越南房地產企業發行新債的總額只有 269 兆越南盾，較 2021 年與上期相比大幅下降了 64% 左右。
此外，地產危機還導致了越南地區的房地產銷售情況明顯惡化。原本只需要 2 個月就可以售罄的樓房現在可能需要 6 ~ 8 個月才能銷售完畢，這進一步導致越南房地產企業無法有效地回收資金，進而進入惡性循環。
融資困難加上銷售疲倦，越南房地產企業流動性枯竭的問題日益嚴峻。據估計，目前越南房地產產業還有 46 億美元的債券將在 2023 年陸續到期，而越南的房地產企業卻沒有辦法「按時償還」。
其中，越南第二大房地產開發商 No Va Land Investment Group 就在 2023 年 2 月表示，將延遲償還到期的 1 兆越南盾（ 4,200 萬美元）短期票據，並希望持有人展期或將本金轉換為其房地產產品。此外，Hung Thinh 、sunshine 等地產公司也均已延遲其債券支付期限。
整體來看，越南的反腐行動像是一根導火線，直接引爆其房地產市場，導致越南房地產企業流動性枯竭，進而對其整體產業造成了嚴重的衝擊。據 Bloomberg 數據，目前越南房地產企業的短期負債率已經快速攀升至 21% ，是東南亞地區最高的水平。
由於房地產產業的產業鏈較為複雜，故越南房地產產業「危機」對其上下游產業造成了極大的衝擊，進而導致越南工業 GDP 下滑。可以看到， 2023 年第 1 季，越南工業生產 GDP 與上期相比下降了 0.4% ，是三大產業中唯一出現負成長的產業。也是拉垮第一季越南 GDP 的核心因素。
其中，以鋼鐵產業為例，由於房屋的開發建設需要使用到大量的鋼材，地產用鋼占到了鋼材整體消費的 50% 以上，故房地產產業的發展與鋼鐵業的發展息息相關。可以看到，在越南房地產產業出狀況後，其鋼鐵產業就受到了較嚴重的影響。據越南統計局數據，截至 2023 年 3 月，越南鋼筋產量為 214.6 萬噸，與上期相比大幅下降了 15.76% 。
外患：全球經濟遇冷導致越南出口大幅下滑
越南經濟的發展嚴重依賴出口，截至 2021 年，越南出口總額高達 3,345 億美元，占其 GDP 的比重高達 91% 。
其中，越南是世界上最大的服裝、鞋類和家具出口國之一，還是公認的全球電子產品出口大國，其電子產品出口量居全球第 12 位，手機的出口量位列全球第 2 名。
但是，受全球經濟寒冬帶來的影響，目前越南紡織品及電子產品的外貿出口訂單均明顯下降。據越南統計局數據，截至 2023 年 2 月，越南電子產品出口金額累計與上期相比就下降了 10.9% ，而紡織品的出口金額累計與上期相比下降了 16.6% 。
受歐美市場消費不振影響，越南進出口整體出現下滑，一些外資工廠也有裁員、停工情況，市場確實存在不樂觀情緒。
越南工貿部統計顯示，第一季全國停業企業達 4.29 萬家，與上期相比成長 20.1% ；約 1.28 萬家企業停業等待解散，與上期相比成長 13.1% ；完成解散的企業 4,600 家，與上期相比成長 6.5% 。
國際資本開始拋棄越南？
越南加工出口的電子產品有很大一部分是來自於韓國公司的產品，例如三星（ 5007-TW ）集團的手機以及 LG 集團的顯示屏等。
由於越南地區的人工成本相對廉價，先前，韓國財團非常熱衷於在越南建廠投資，並將越南作為生產製造基地，從越南生產電子產品出口至全球。據估計，韓國公司在越南的出口額占了其出口總額的 35% ，其中三星電子（Samsung, 005930-KR ）和其他電子公司就貢獻了約 25% 。
但是據越南計劃投資部的數據顯示，受監管嚴加控制以及全球流動性緊張等因素影響，韓國企業對越南的投資熱情迅速降溫。
2023 年第一季，韓國企業在越南的投資總額僅為 4.74 億美元，與上期相比下降了 70.4% ；而從投資項目數量來看，第一季韓國企業在越南投資項目總數共計 344 個，與上期相比下降了 16.9% 。
比起第一季越南出口數據的「不及預期」來說，海外企業突然「斷崖式」的縮減對越南的投資金額更值得市場關注。
根據越南統計局數據， 2023 年第 1 季，海外投資者對越南投資總額為 54.5 億美元，與上期相比大幅下降了 38.8% 。
這或許暗示著國際資本正在逐漸準備拋棄「越南」。
《虎嗅網》授權轉載
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