隱形眼鏡─F-金可（8406）

上櫃生技股金可-KY（8406-TW）今舉行法人說明會，該公司表示，在2012年開始搶灘台灣市場之後，目前市占坐穩台灣10%，未來台灣產能的增加全力支援中國進口品區隔，將大大提升金可的平均單價。

2015-05-15 聯合晚報 記者徐睦鈞／台北報導

 這幾年的世界經濟景氣不好，各個產業都叫苦連天，但隱形眼鏡的銷售量雖然趨緩卻依然有5%以上的年複合成長率，全球市場規模已高達新台幣2,100億元！這樣的榮景吸引了其他電子大廠跨足隱形眼鏡市場，究竟這麼一個小小的薄片背後究竟有什麼神奇的魔力。

醫療器材產業

大略而言，與人體健康或醫療行為相關的設備材料即可納入醫療器材的範圍。我國「醫療器材工業年鑑」分類中，參照衛生署於 2000 年 6 月 21 日公告之「醫療器材分類分級」，以 「功能」為主，「用途」及「構造」為輔的分類方法，將醫療器材分為五大類。

有鑑於醫療器材與使用者的安全有絕大的關係，產品必須受到嚴謹的法規規範，依可能對人體造成的危害性可分為三級，低風險性的第一級(Class I)、中風險性的第二級(Class II)與高風險性的第三級(Class III)。

隱形眼鏡具備矯正近視眼、遠視眼、散光眼及老花眼等人體視力缺陷，亦具有改變虹膜顏色等美觀功能，係屬於輔助與修補用醫療器材，使用時是與眼球表面緊密接觸，為了保護人體安全，在我國列管為第二等級醫療器材，因此任何一項你聽過的產品，周拋、日拋、近視、散光、含水度，或是任何交叉組合的新配方等等，想要成功上市皆須經過衛生主管機關的審查及認證程序。

隱形眼鏡的生產製程，可分為三類：

• 車削法(Lathe Cutting)所製出的產品具有多變性，可依不同的設計進行客製化加工，卻因過程步驟較複雜，容易產生誤差，製造成本較高，不適合用於大量生產的拋棄式隱形眼鏡。此法可用來製造硬式和軟式隱形眼鏡。
• 注模法(Cast Molding)是事先設計做好所需要的模子，將液態材質注入模內，再經高溫高壓使其硬化，接著脫模、磨邊、拋光，最後再水化製成成品。必須大量生產來壓低成本，目前拋棄式隱形眼鏡多由此法製成。
• 旋模法(Spin Casting)是將液態材質注入旋轉模具中，利用旋轉時的離心力、重力和表面張力的作用形成光滑薄膜，接著再水化製成成品。可大量製造，但較難製作複雜性較高的鏡片。

廠商會考量成本再選用不同的製程來製作合適的產品，近年來最普遍的是注模法。

現今拋棄式隱形眼鏡為銷售主流，且市場已趨於穩定，廠商除了努力在製程以及銷售策略上做調整以因應激烈的競爭，亦需讓產品具較明確的市場區隔，未來產品朝高透氧性與高保濕性等方向發展，而關鍵技術則在於隱形眼鏡的原料配方。

F-金可在產業中的機會

主要營業項目為隱形眼鏡及護理液，隱形眼鏡產品線齊全包括日拋、週拋、月拋、季拋及長戴型之鏡片，護理液及使用於隱形眼鏡之藥水。以雙品牌：海昌HYDRON^®與海儷恩HORIEN^®行銷策略推動隱形眼鏡銷售。

金可於2007年進行大規模廠房與設備更新並引進模壓製程產線，並於2008年底投產。由於模壓產線之生產效率較佳，並可達到對鏡片的薄邊、多弧、高清晰等特性需求，因此亦陸續開發各種滿足配戴者對隱形眼鏡鏡片之舒適度及久戴不乾澀需求之鏡片，目前自有品牌之隱形眼鏡產品線涵蓋各種配戴週期，包含日拋、雙週拋、月拋、季拋、半年型及年拋等，並具備矯正近視、散光、抗紫外線、美瞳、美觀等各種功能性，金可之產品線齊全，並非僅限於少數幾種傳統型鏡片，近年來並持續開發出各種符合市場發展趨勢之新產品。

世界銀行稱北京正在重新調整經濟結構，中國104年國內生產總值增長預測為7%，持續維持溫和增長。金可目前大部分收入源自中國，故營運成功與否與中國經濟及中國消費者需求密切相關，若未來中國經濟快速走緩則可能對金可營運有不利之影響。惟(1)隱形眼鏡為抗景氣的醫療器械，受影響程度較低，而且中國隱形眼鏡滲透率僅有6%，未來成長動能仍大。(2)金可以多元化產品持續深耕中國市場，並將在中國地區的成功營運模式複製至其他國家，以降低金可對中國市場的依賴度，適度分散中國總己經濟變化對金可營運之風險。

公司目前之商品項目

產品可分為下列二類：

1. 鏡片主要為非拋棄式及拋棄式
   A.非拋棄式鏡片(長戴型鏡片)
   傳統式隱形眼鏡是採車削法(Lathe-Cutting)車製而成，為傳統軟性隱形眼鏡(Conventional Soft Contact Lens)。可依照鏡片功能，再分為矯正視力用的近視、遠視、散光及老花鏡片。通常傳統式隱形眼鏡鏡片的使用期限為1-2年。
   B.拋棄式鏡片
   拋棄式軟性隱形眼鏡多是採注模式(Cast-Molding)生產，其材質為親水的軟性材料。目前金可可自行設計生產多種不同含水量與不同鏡片結構之拋棄式軟性隱形眼鏡。依照不同的預期使用週期，可分為日拋棄式、週拋棄式、月拋棄式等。依照鏡片功能，除可分為矯正視力用的近視、遠視、散光與老花鏡片外，尚有提升成像品質的像差控制鏡片及高傳真鏡片，另外還有可改變虹膜顏色的角膜變色鏡片，以及具彩妝效果的彩妝鏡片。
2. 護理液
   公司目前生產的護理液主要功能在清洗鏡片，將鏡片表面的蛋白質清除，特殊配方護理液更能確保隱形眼鏡全天保濕及滋潤。潤眼液則可以消除消費者因長期配戴鏡片產生的乾澀、疲勞等症狀。

計畫開發之新商品

1. 保濕性隱形眼鏡鏡片
   在需要視力矯正的族群中，存在有10%以上的人無法長時間配戴隱形眼鏡。此外，在高緯度地區及長期停留在空調區域之隱形眼鏡配戴者，亦容易遭遇到因淚水揮發造成眼睛乾澀而無法長時間配戴隱形眼鏡的情形。金可以推出含玻尿酸及具特殊配方海藻糖的保濕性產品，以供應此一族群的需求。未來將持續尋球效能更好、成本更低的保濕性材料。
2. 非球面聚焦鏡片(Aspherical Contact Lens)
   一般球面鏡片，在影像通過光學區投射到視網膜的過程容易造成散射，導致像差的形成，如果患者本身有散光，所造成的像差會更嚴重，因此透過精密的模具設計，非球面鏡片可以形成雙焦聚，解決像差問題，大大提升視像的清晰度，真正達到視覺的矯正。
3. 高透氧隱形眼鏡鏡片(GMMA Contact Lens)
   「矽水膠」(Silicone Hydrogel)，雖然具高透氧性，使患者在長期配戴下不易產生角膜病變，適合製作長期配戴(Extended Wear)但其成本過高讓一般消費者無法負擔，金可將提供特殊配方透過具專利權的GMMA配料廠商調製，開發出比一般鏡片高出近一倍透氧量的舒適鏡片，讓消費者用最經濟的方式一樣解決長期配戴鏡片的需求
4. BMW特殊製程安全彩片
   有為數眾多的產業競者推出的彩片，其染料都是透過隱形眼鏡鏡片表面處理附著在鏡片外球面或內球面之上，對配戴者而言有安全之虞，金可以申請專利的BMW特殊製程，成功的讓染料的顆粒均勻的分佈在鏡片裡面，不會接觸到人體的眼球，是絕對安全的彩片，讓消費者可以安心的同時擁有健康與美觀。
5. 日拋式特用功能隱形眼鏡
   除日拋式隱形眼鏡可矯正遠近視患者外，尚有為數眾多的散光、老花患者及愛美族群，對拋棄式隱形眼鏡的接受度也大幅提高，需要具特用功能的日拋隱形眼鏡，金可除在98年已推出散光日拋外，仍積極研發滿足其他族群需求的日拋隱形眼鏡。預計開發特用功能的日拋隱形眼鏡將可增加市場的穿透度、擴大市場佔有率。

產業之發展

根據Contact Lens Spectrum 2004年Annual Report的市場調查報告指出，全世界至少有12,500萬隱形眼鏡配戴人口，並仍持續成長中。根據Contact Lens Spectrum調查資料所示，2004年全球隱形眼鏡市場為40億美元，2006年為48億美元，2009年已成長至55.5億美元。雖然經歷了2008下半年的金融風暴，整個產業似乎並未受到太大的衝擊，仍呈現穩定成長趨勢。根據Contact Lens Spectrum等資料所示2010年成長為61億美元市場，2014年已成長至76億美元。

相關統計資料顯示三個主要因素驅動著隱形眼鏡市場的成長其一是準配戴隱形眼鏡的人口數逐年增加，像美國每年約有2,200萬的青少年即將進入配戴隱形眼鏡的年齡，而這個趨勢看起來不會有太大的變化。其次，造就市場成長的因素是「高價值特殊功能鏡片的產品轉換」，這些高價值特殊鏡片包括了雙週拋的軟式散光隱形眼鏡及給老年人老花使用的多焦點隱形眼鏡，這類產品轉換不僅驅動銷售量成長，更重要的是售價的差異，特殊功能鏡片的高價格能為製造商提供更好的利潤。第三個驅動市場成長的因素是「不斷成長的國際市場」，預期太平洋週緣，特別是日本，澳洲以及歐洲使用隱形眼鏡的人口比率會持續增加。近年來，快速經濟成長的新興市場，由於消費能力的增加，轉換使用隱形眼鏡的人口正持續增加。

由於各地總體環境與法規的差異，各類隱形眼鏡產品在各區域市場的表現也不盡相同。GP鏡片在日本、德國以及以色列有相當高的佔有率，但在其他國家則僅約占一成。日拋式隱形眼鏡在各區域市場表現的差異度最大，在美國僅10%的新配戴者選用日拋，而在日本則有41%的新配戴者選用日拋，而全球平均則為20%。

產業上中下游

上游為原料供應商，隱形眼鏡的注藥成分是高分子聚合物，如HEMA、EGDMA及NVP等化學原料。

中游為隱形眼鏡生產製造商，具有足夠化學研發能力的隱形眼鏡製造商可購買化學原料(如：HEMA、EDGMA、NVP等)，再依照配方自行調配隱形眼鏡鏡片原料、進行製造；不具化學研發能力的隱形眼鏡製造商則只能向供應商購買已經調配完成的原料，再進行生產製造，其原料供應受到相當限制。

下游為通路商，可區分為兩部分，一部分是直接與消費者接觸的終端通路商，包含驗光師、眼科醫師、眼鏡店、藥房、超級市場、郵購廠商等等；另一部分為中間通路，聯繫終端通路商與隱形眼鏡生產製造商，包含區域代理商、醫師或代理商聯合採購商等。

而消費者向最終通路購買隱形眼鏡，若消費者欲購買車削式隱形眼鏡，則驗光師或醫師於驗光後開處方下單予車削式隱形眼鏡鏡片生產廠商，廠商依處方訂製生產鏡片，再交由驗光師或醫師交付予消費者，若消費者欲購買拋棄式隱形眼鏡，則僅根據其處方至任何通路購買大眾化規格之拋棄式隱形眼鏡。

公司短期、長期計畫

大事件紀錄

資料來源：股狗網

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大陸隱形眼鏡龍頭F-金可受大陸通路換證影響，首季獲利衰退，但公司第2季積極主打高端產品策略奏效，成功開拓高價品拉高平均售價，促使毛利逐步走高。

參考資料：

1. 金可公司年報
2. 金可法說會簡報
3. 公開資訊觀測站
4. 聯合知識庫
5. 讓你眼睛亮晶晶，隱形眼鏡的秘密
6. 醫療器材法規
7. 醫療器材產業

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