1
產業
新冠肺炎（COVID-19）疫情 2020 年席捲全球，「人與人接觸」竟變成風險最高的一件事，保持「安全社交距離」也成為全球共識的防疫關鍵，大大改變了人類過往的生活型態，在各國相繼實施封城禁令之下，各種經濟活動也因而被迫停擺，這也敲響了全球經濟衰退的警鐘，傳統餐飲、零售、觀光旅遊…等，過去仰賴實體接觸以提供服務的產業，面臨前所未有的危機。
然而另一方面，在「接觸」和「出門」成為禁忌的新環境下，卻造就了「 零接觸 」商機大爆發，各種「零接觸」概念異軍突起，帶動起許多新創事業與新興產業，也吹響「零接觸經濟」的號角，2020 年更可說是「零接觸元年」。
「 零接觸 」是什麼？
所謂「零接觸」，是指「人和人」或者「人和物」之間保持一定距離，不發生直接的接觸。由於新冠肺炎的主要傳染途徑，是透過飛沫傳染與接觸傳染，為阻絕傳染途徑，「零接觸」被認為是最有效能避免碰觸到病毒來源的防疫方式。
「 零接觸 」並非「突然」能做得到，而是醞釀已久
雖然在疫情壓力下，似乎讓過去許多被認為不可能以「零接觸」做到的事，都「突然」變得可能，但這個「突然」其實只是錯覺。事實上，隨著科技日益進步，很多零接觸技術早已能夠實現和應用。在新冠疫情期間大放異彩的各種數位服務和遠端工具，像是：電子商務、串流平台、視訊會議…等，多數提供相關產品和服務的企業，都早在多年之前就已紛紛成立。
新冠疫情是改變人類習慣的「催化劑」，推動「零接觸產業」崛起
既然如此，那為什麼「零接觸經濟」到 2020 年才突然爆紅呢？那是因為缺乏「誘因」，由於人們的習慣是很難改變的，雖然科技水平已經能夠實現，但是沒有龐大的誘因促使所有人「立刻」改變過去的習慣，而新冠疫情正是扮演了強迫全球人類改變習慣的角色，同時也是「養成新習慣」的催化劑，讓「零接觸產業」突然崛起。
「零接觸經濟」是長期發展趨勢的一環，而非曇花一現
那麼，既然是新冠肺炎掀起了零接觸商機，難道當疫情結束，就代表零接觸產業進入尾聲了嗎？其實不然，零接觸的技術應用，在沒有發生疫情之前就持續進展著，原本就是科技長期發展趨勢的重要一環，因此才能夠在疫情發生時「立即見效」。
另一方面則是剛剛提到的，因為人的習慣不容易改變，人們為因應新冠疫情所養成的新習慣和「零接觸」新體驗，也不會輕易地說別就變。試想看看，當你發現在家就能透過生鮮外送輕鬆買到蔬菜水果，即便疫情結束後能正常到實體超市，也不太可能因而就此不再使用外送服務。
過去網路科技尚未突破，傳統的生活模式圍繞在實體店面與通路上，然而隨著網路速度大幅提升，讓許多服務已能轉往線上，過去的DVD出租店、實體唱片等等，已被線上串流平台淘汰，實體服務轉往線上的趨勢早已逐漸形成，零接觸科技原本就在漸漸融入我們的生活，而「新冠疫情」只是扮演了催化劑的角色，加速了改變的步調。
「 零接觸 」的二大應用層面：「生活」與「工作」
「避免痛苦」與「尋求快樂」往往是推動著經濟活動運行的二大誘因，也正好體現在「零接觸」趨勢的 2 大應用層面上：「生活」與「工作」。
在生活層面，由於避免接觸的防疫前提，使許多購物行為被迫轉往線上，讓原本沒有網購習慣的消費者，以及尚未開啟線上銷售的店家，都不得不做出改變，電子商務網購量因而暴增，除了常見的衣物、家電之外，更推動了美食、生鮮外送服務的成長，也連帶加速了物流、倉儲領域的變革，送餐服務甚至推出將食物「放在門口」的零接觸送餐模式，以減少人與人的接觸。
而長時間被迫待在家裡無法出門，也讓電影院、演唱會…等，這些大家原來習以為常的娛樂活動，變得遙不可及，「宅經濟」更成為人們的心靈慰藉，線上娛樂、影音串流平台的需求大大提升，這也使得更多娛樂服務轉往線上提供，越來越多藝人歌手陸續舉辦「線上直撥音樂會」，許多電影也不再堅持一定要在戲院上映，轉而直接在串流平台上架，整個娛樂產業的運作都已隨著疫情改變。
而在工作方面，為配合防疫措施，企業也被迫加速數位轉型，「在家工作」（Work-From-Home，WFH）的遠距辦公模式隨之興起，視訊會議軟體成為零接觸工作型態的第一波受惠者，WFH 趨勢也陸續帶起雲端服務、資訊安全、線上簽約等，與遠端辦公概念相關的工具需求。
除了辦公模式外，企業在生產行為與服務提供方式上，也產生了變化。對製造業來說，加速了自動化與無人化的發展，在人工智能、無人工廠、機器人等方面的需求變得更為迫切；服務業也開始推出 VR 看房或看展、線上教育、遠端醫療等新型態服務供應形式。
「 零接觸 」的「顛覆式創新」正加速在各行各業發生
新冠疫情掀起的「零接觸」浪潮，為數位化緩慢的產業激起變革誘因。例如遠距醫療，過去醫院僅以「節省成本」來評估轉型效益，因而難以推動，但疫情爆發使得「不轉型」的風險成本大增，「省錢」不再是唯一考量，「把風險降到最低」的需求加速了遠距醫療的推行。醫療產業如此，其他傳統產業又何嘗不是呢？
在新冠疫情的壓力下，「顛覆式創新」正加速在各個產業發生。「顛覆式創新」是指新產品或服務，創造出新的市場和價值網絡，最終取代市場中原有的領導企業、産品和聯盟。然而，「顛覆」對於創新者和贏家而言，背後代表的是「非預期的增長」，對於既有企業來說則是痛苦萬分。
科技突破與變革的加速，將反映在投資機會上
現在科技突破與變革的速度越來越快，產業變遷與典範轉移所需的時間也越來越短。隨著市場環境不斷變化，將為各個產業帶來更多新的機會，而機會是會催生新發明的，創新產品與服務也將用更快的速度普及到我們的生活中，在新冠疫情下發芽的「零接觸」產業，亦是如此。科技進步已經能將各種傳統服務的「零接觸化」實現，新興產業將在新的趨勢中萌芽，並反映在投資機會上。
本資訊由施羅德投信提供，僅供參考，未經本公司許可，不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自我們相信可靠之來源，惟並未透過獨立之查核；對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，內容所載之資料與數據可能隨時變更，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金或有投資外國有價證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率（含外匯管制）、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。基金如適用於OBU業務，且於OBU銷售時之銷售對象以非居住民為限。各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。基金或有提供非基礎貨幣計價之匯率避險級別及無避險級別。避險級別目的在於降低該級別之計價貨幣匯率波動對基金投資績效所造成的影響，並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。避險級別之匯率避險操作將由經理團隊視市場狀況彈性調整，避險收益僅為預估值，非獲利之保證。避險操作所需的成本或外幣利差可能影響基金績效。而針對無避險級別，投資人應留意該非基礎貨幣計價級別可能並無從事匯率避險操作，亦即投資人除承擔投資組合之相關市場風險外，亦需承擔基礎計價貨幣與投資組合標的計價貨幣之匯率風險。以基金計價幣別以外之貨幣換匯後投資須承擔匯率風險，且本公司不鼓勵投資人因投機匯率變動目的而選擇非基礎貨幣計價級別。南非幣一般被視為高波動/高風險貨幣，投資人應瞭解投資南非幣級別所額外承擔之匯率風險。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅，將會明顯影響基金南非幣級別之每單位淨值，詳見公開說明書投資風險揭露章節。
股息基金所稱之股息係以股票搭配選擇權方式，產生的權利金收入作為配息類股之配息來源之一。當市場短線大幅上漲時，股息基金所進行的保護性選擇權操作策略可能導致基金漲勢較同類型基金或基金指標緩慢。股息基金波動仍與其他股票型基金相同，不會因為金融衍生性商品的操作而有所降低。此外，投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險（請詳閱基金公開說明書或投資人須知）。
U 級別毋須支付申購手續費，但可能須支付遞延銷售手續費。若在U級別發行後3年內贖回U級別，遞延銷售手續費將按下列費率從贖回所得款項中扣除：發行後第一年內贖回為 3%，第二年內贖回為2%，第三年內贖回為 1%；持有滿3年後贖回為0%。U級別於投資人持有滿3年後之每月預定兌換日免費自動轉換為A或AX級別即無需再支付分銷費。前揭U 級別各項費用請詳閱公開說明書及「境外基金手續費後收級別費用結構聲明書」。
A1級別及U級別之投資人須支付分銷費，分別以每年基金淨資產價值之0.5% 及 1%計算，可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計，並每月支付予管理公司或其委任之他人。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值的變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。各相關配息時間依基金管理機構通知之實際配息日期為準；實際配息入帳日以銷售機構作業時間為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息可能因利息收入、股息收入、權利金收入或其他可分配收入尚未進帳或短期間不足支付配息，而有部分配息來自於本金的風險。基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數×100%」，且年化配息率為估算值。基金配息組成項目表已揭露於施羅德網站，投資人可至http://www.schroders.com.tw查詢。提醒投資人配息並非固定不變或保證獲利，配息類股除息後淨值將隨之下降，配息可能影響再投資的複利效益。
中國之分類係依彭博社（Bloomberg）之定義，以公司總部所在地，並非以掛牌交易所之所在地為準；一些與中國有關的證券如國企股、紅籌股等亦被計算在內；惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值20%之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具，這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。
股票型基金配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因基金持有之投資標的股利發放日期不一，可能將出現當期配息由本金支付比例較高現象，但若當期收到投資標的之股利大於基金所應配發的配息金額，則基金仍能按計畫發放配息而不致由本金中支出。投資於高收益股票相關基金，其投資之相關企業未來可能無法持續獲利。投資於小型公司相關基金，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流通性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動較大型公司基金大。
任何債市都有匯率、利率與債信三個層面的機會與風險，單一國家與新興市場國家債市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。絕對報酬投資策略，係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬為目標，惟並不保證保本或保證獲利。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。此基金不適合無法承擔相關風險之投資人。此基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。
基金可能投資美國 144A 債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%；境外基金不限），該債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。市場波動劇烈時，基金可能面臨前述風險而產生虧損。
依中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會公布「基金風險報酬等級分類標準 (基金風險報酬等級由低至高區分為RR1、RR2、RR3、RR4、RR5 五個等級)。提醒投資人此等級分類，基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。
提及個股或其他特定金融商品僅作為舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議。
投資人定期定額投資因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證。投資者詳閱資料後，仍應尋求財務顧問為謹慎之投資評估。
部分境外基金或已取得專案豁免衍生性商品之操作限制之核准，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險，投資人可洽總代理人取得風險管理措施之補充資訊。
境外基金或有採「反稀釋調整」機制，相關說明請詳閱基金公開說明書。境外基金或有採絕對報酬投資策略，係指追求任何時點進場投資後12個月獲得正報酬為目標，惟並不保證保本或保證獲利。
平均到期殖利率係指在資料日期當日所持有債券之到期殖利率之平均值，未涉及未來收益率的預估。超額報酬係指基金報酬率減去大盤報酬率，剩下的值即為超額報酬。Morning star rating： 晨星星號評鑑為提供投資者基金投資報酬與報酬波動性資訊的國際通用評鑑標準，最高級五顆星乃績效表現在同類型基金中前10%。晨星星號評級是按基金過去一段時間(三年(含)以上)在同類型基金中，經調整風險後收益將基金按１至５星級排序，最高為５顆星評級。Standard & Poor fund management rating：標準普爾基金管理評等，此評等是依基金經理人及其研究團隊之研究能力，以及基金過去績效來作評比，共分為「Platinum、Gold、Silver」評等，Platinum為最高評等。Fitch-AMR rating： Fitch資產管理評鑑(AMR)為評鑑公司投資流程與資產管理人的國際通用標準，共分五個等級，AM1為最高級，代表公司投資流程健全、投資團隊具有深厚經驗與研究基礎且投資長期維持穩定的獲利。Standard deviation –標準差，被廣泛運用在股票以及共同基金投資風險的衡量上，主要是根據基金淨值或股價於一段時間內波動的情況計算而來的。一般而言，標準差愈大，表示淨值或股價的漲跌較劇烈，風險程度也較大。Sharpe ratio – 夏普指數，為一經風險調整後之績效指標，代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到較無風險報酬率高出幾分的報酬；若為正值，代表基金承擔報酬率波動風險有正的回饋；若為負值，代表承受風險但報酬率反而不如銀行利率。基金的夏普指數愈高，表示在考慮風險因素後的回報情況愈高，為較佳的基金。
【延伸閱讀】
119941
