00401A 摩根台灣鑫收益主動式 ETF | 成分股？配息？優缺點？

隨著 2025 年台灣主動式 ETF 市場正式開啟，投資人對「超額報酬」與「收益進化」的渴望日益增加。在台灣這一波主動式 ETF 革命中，全球主動式 ETF 領導者摩根資產管理（J.P. Morgan Asset Management）也正式進軍台股市場，推出帶有華爾街贏家思維的「新物種」，00401A 摩根台灣鑫收益主動式 ETF 。

這檔 ETF 不只主動選股追求成長，更導入了在美股風靡已久的「掩護性買權（Covered Call）」策略，試圖在傳統股息之外，為投資人創造第二道收益泉源 。究竟這檔「台股 ETF 新物種」有什麼特別之處？選股邏輯與配息機制又是如何？就讓股感帶你一探究竟！

00401A 摩根台灣鑫收益主動式 ETF 介紹

00401A 摩根台灣鑫收益主動式 ETF 是一檔由摩根投信推出的主動式 ETF 。與傳統被動追蹤指數的 ETF 不同，它不綁定特定指數，而是由專業經理人主動精選台灣股票，並結合衍生性金融商品策略，力求超越大盤的長期資本增值與持續性收益 。以下是股感整理的 00401A 的基本資訊小檔案：

00401A 特色

00401A 主打「收益再進化」。摩根資產管理集團是全球主動式 ETF 的領導者，管理規模逾新台幣 6 兆元且市佔率第一 ，更是衍生性收益 ETF 的霸主，相關管理規模超過新台幣 2 兆元 。這檔 ETF 將華爾街成熟的投資技術引進台灣，在突破傳統 ETF 的框架，為投資人帶來收益、成長與波動管理的三重優勢 。

雙重收益來源，收益更有感

傳統的高股息 ETF 主要仰賴企業配發的「股息」 。00401A 作為台灣首發採取紀律式執行掩護性買權策略的主動式 ETF ，透過掩護性買權策略，除了領股息外，還能額外獲取賣出選擇權所產生的「權利金」收入，讓配息來源更全面多元 。

• 股息收入：主動篩選具備獲利能力的台灣優質企業配息 。
• 權利金收入：透過賣出選擇權買權來收取權利金 。

資料來源 ：摩根投信

不侷限高股息，掌握成長動能

投資人常面臨「要高息還是要成長」的兩難。根據數據顯示，台股中股利率 8% 以上的公司僅佔總市值 2%，股利率 4% 以上也僅佔 17% 。若過度追求高股息，往往會錯過高成長標的。因此 00401A 主動選股不侷限於傳統的高息股，能更靈活地佈局具備強勁獲利動能的成長股，目標是掌握台股獲利與收益的雙動能 。

資料來源 ：摩根投信

權利金緩衝，降低下行波動

在市場震盪時，00401A 獲得的權利金收入可以作為緩衝，緩和股價下挫對淨值的衝擊 。雖然這會犧牲部分大幅噴發時的上漲機會，但對於追求穩健收益的投資人來說，能有效降低投資組合整體的波動度 。

00401A 選股邏輯

由於 00401A 是主動式 ETF，投資成敗高度依賴投資團隊的選股與策略執行。經理人會根據市場環境，不侷限於高息股，而是從全台股中篩選出具備長期資本增值潛力的優質標的 。

掩護性買權（Covered Call）策略

與一般常見的主動式 ETF 不同，以往的主動式 ETF 僅是追蹤特定主題、市場再依據基金經理人的主觀調整標的來賺取收益，但 00401A 則多了一個掩護性買權的策略。簡單來說，就是「持有股票標的」的同時，「賣出相對應的選擇權買權」。而此策略的特性股感也整理在下方：

• 收益進化：賣出選擇權就像是在出租股票收取「租金」（權利金） 。
• 有做就有：權利金收入反映市場波動，且目前在台灣免課徵個人所得稅（相較於股息需課稅） 。
• 策略代價：當股價暴漲超過選擇權履約價時，獲利會被鎖住（Sacrifice some upside），無法完全參與股價最高標的漲幅 。

如果你覺得掩護性買權還是聽起來很深奧，股感再舉更加生活化的例子。我們可以把它想像成一種 「邊收房租、邊等增值」 的投資方式 ：

• 多領一筆「權利金」收入：想像你買了一間非常有潛力的店面（這就是 00401A 所持有的優質台股標的），平常除了可以領取店面營運產生的紅利（股息）外，你還額外把這間店面的「優先購買權」租給別人 。不管最後對方買不買，對方每個月都要先付你一筆錢，這就是 00401A 額外創造出的「權利金收入」 。
• 遇到市場震盪時：當股價稍微下跌時，因為你手頭已經先拿到了這筆權利金，它可以幫你抵銷掉一部分的股價下跌損失，讓整體的投資波動變得比較平緩、抗震 。
• 漲太快時：但相反的代價是，如果這間店面突然翻倍暴漲，因為你已經答應讓別人以約定的價格買走，所以你的獲利會被鎖在那個「天花板價格」，沒辦法賺到最高點的暴利 。

統整以上概念，00401A 的策略就是透過「放棄一部分極端的噴發行情」，來換取更穩定、更多元的 「月月現金流」 與 「低波動效果」 。

資料來源 ：摩根投信

00401A 成分股

以下列出 00401A 的前十大標的，但要注意主動式 ETF 的持股會隨市況動態調整，供投資人參考：

00401A 配息

00401A 採取 「每月配息」 機制，並設有 「收益平準金」 。

• 評價時點：本基金成立日起屆滿 九十日(含) 後，於每月月底倒數第三個營業日進行收益分配評價 。
• 配息來源：包含現金股利、利息收入、權利金收入、資本利得及收益平準金 。
• 特色：透過權利金的加入，配息來源相較傳統 ETF 更加多元。

00401A 優缺點

00401A 優點

1. 收益來源更廣：股息 + 權利金 + 潛在資本利得。
2. 稅務優勢：目前權利金收入免課徵所得稅，對高資產族群具吸引力 。
3. 靈活度高：主動選股不受指數權重限制，能隨時因應市況調整成長與防禦標的 。
4. 降低波動：掩護性買權策略有助於緩和股市大跌時的淨值衝擊 。

00401A 缺點

1. 犧牲部分噴發漲幅：在股市極速多頭、大漲時，掩護性買權會限制部分獲利空間 。
2. 經理人風險：主動式操作盈虧取決於經理人的決策，不保證最低收益 。
3. 衍生成本：主動式交易頻率與衍生性商品操作可能產生較高的相關成本 。
4. 無保證收益：基金配息可能由本金或平準金支出，可能導致原始投資金額減損 。

結論

00401A 的發行標示台股收益策略進入了更立體化的新階段。已經不在單是一檔高股息 ETF，更結合掩護性買權策略這種在美股已經成熟，但台灣相對陌生的策略投資工具。如果你是追求穩定月配息、不想錯過台股成長機會，同時又希望在空頭市場中有一定防禦力的投資人，00401A 或許是值得關注選項。想了解更多 00401A 建議可以參考公開說明書。

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