在當前全球升息循環進入尾聲、市場預期降息的環境下，長天期美債 ETF 成為許多投資者鎖定高殖利率並期待資本利得的首選。股感將深入介紹由復華投信發行的 00768B 復華美國 20 年期以上公債 ETF，分析其產品特色、追蹤指數邏輯、配息表現及優缺點，協助您判斷這檔 ETF 是否適合納入您的資產配置。快來看股感的整理吧！
00768B 介紹
00768B 復華美國 20 年期以上公債 ETF 基金，全名為「復華美國 20 年期以上公債 ETF 證券投資信託基金（基金之配息來源可能為收益平準金）」，成立於 2019 年 1 月 15 日 。此 ETF 主要投資於美國政府發行的 20 年期以上債券，因此具備信用評級高、違約風險極低的特性，適合做為長期累積收益或避險的投資工具 。
| 資料來源：復華投信 | |
| 00768B 復華美國 20 年期以上公債 ETF 小檔案 | |
| 基金名稱 | 復華美國 20 年期以上公債 ETF 證券投資信託基金 |
| 基金代號 | 00768B |
| 經理人 | 廖崇文 |
| 基金類型 | 指數股票型（ETF）- 債券型 |
| 發行價格 | 新臺幣 60 元（成立日前） |
| 成立日期 | 2019/01/15 |
| 投資區域 | 美國（政府公債） |
| 追蹤指數 | 彭博 20 年期（以上）美國公債指數 |
| 成分債數 | 約 40 檔（依指數最新變動而定） |
| 計價幣別 | 新臺幣 |
| 配息頻率 | 每季分配（自 2025/07/31 起變更） |
| 是否有收益平準金 | 是 |
| 風險等級 | RR2 |
| 保管銀行 | 永豐商業銀行 |
| 經理費 | 0.10% ~ 0.12%（依淨資產規模級距計算） |
| 保管費 | 0.04% ~ 0.07%（依淨資產規模級距計算） |
00768B 特色
- 高品質避險標的： 主要投資於由美國財政部發行、具備 AAA 級信用品質的債券，其違約風險極低，在市場恐慌時通常具備良好的防禦性 。
- 高利率敏感度： 由於追蹤長天期（20 年以上）公債，存續期間較長。當市場利率下降時，長天期債券價格的漲幅通常大於中短天期債券，具備更高的資本利得獲利潛力 。
- 季配息與平準金機制： 自 114 年 7 月 31 日起調整為每季配息，並納入收益平準金機制，有助於穩定配息水準，避免因規模擴大稀釋原投資人之息收 。
- 低廉交易成本： 債券 ETF 買賣免徵證券交易稅，且其經理費與保管費率遠低於一般主動型債券基金 。
00768B 追蹤指數與選股邏輯
00768B 採被動式管理，以追蹤「彭博 20 年期（以上）美國公債指數」為目標 。
- 採樣母體： 由美國財政部發行之美元計價債券 。
- 篩選規則：
- 債券類別： 僅限美國政府公債 。
- 信用品質： 須為投資等級（根據穆迪、標普、惠譽評級）。
- 剩餘期限： 債券到期期限須大於 20 年 。
- 票息型態： 固定利率債券 。
- 流通面額： 扣除聯準會持有後，最小流通在外面額需大於 3 億美元，確保流動性 。
- 權重計算： 採市值加權法計算各成分債券權重 。
- 定期審核： 指數每月進行檢討與調整 。
00768B 成分債
由於投資標的為美國政府公債，其成分債均為不同到期日與票面利率的國庫券。前十大持股反映了基金在長天期美債的布局 。
| 資料來源：復華投信；資料時間：2025/12/31 | |
| 00768B 前十大成分債（截至 2025/12/31） | |
| 債券名稱 | 投資比重 (%) |
| T 4 5/8 05/15/54 | 4.26 |
| T 4 5/8 02/15/55 | 4.22 |
| T 4 1/2 11/15/54 | 4.13 |
| T 4 3/4 11/15/53 | 4.11 |
| T 4 1/4 08/15/54 | 4.00 |
| T 4 1/4 02/15/54 | 3.96 |
| T 4 1/8 08/15/53 | 3.54 |
| T 4 11/15/52 | 3.13 |
| T 2 3/8 05/15/51 | 3.01 |
| T 3 5/8 02/15/53 | 2.95 |
00768B 配息
00768B 自 2025 年下半年起正式啟動季配息機制，並於該年度發放兩次收益分配 。
| 資料來源：復華投信 | |||
| 00768B 配息紀錄 | |||
| 配息年度 | 除息日 | 發放日 | 每單位配息金額 (元) |
| 2026 | 2026/03/09 | 2026/03/27 | 0.86 |
| 2025 | 2025/11/25 | 2025/12/15 | 1.24 |
| 2025/08/25 | 2025/09/12 | 1.24 | |
00768B 優缺點
00768B 優點
- 資產安全性極高： 以美國政府信用做擔保，基本不需擔憂倒債風險 。
- 降息波段表現優異： 長天期債券對利率極其敏感，在降息週期中能為投資人帶來顯著的波段價差獲利 。
- 穩定的現金流： 透過季配息機制，可提供每季穩定的現金收益，適合退休規劃或存股族 。
- 投資門檻低且透明： 相較於直接買賣海外實體債券需龐大資金，透過 ETF 僅需小額台幣即可參與美債市場，且持股公開透明 。
00768B 缺點
- 利率風險顯著： 這是長天期美債最大的風險，若市場預期轉為升息或通膨升溫，債券價格將面臨較大的修正壓力 。
- 匯率風險： 雖然以台幣計價，但底層資產為美元債券，當台幣對美元大幅走強時，可能造成匯損 Dilute 掉利息收入 。
- 流動性與溢價： 雖在證券市場交易，但若遇到極端行情，需注意成交量是否充足，以及市價與淨值是否存在過大溢價 。
00768B 結論
00768B 作為追蹤 20 年期以上美債的工具，其核心價值在於「避險資產」與「利率槓桿」。對於風險偏好較低的穩健型投資者，它是分散股市風險的利器；對於想博取利率下行紅利的積極型投資者，它則是效率極高的波段操作標的。
如果您預期未來利率走勢趨緩或下行，並希望同時兼顧穩定的季度現金流，00768B 是一檔值得列入觀察清單的債券 ETF。
本文僅供資訊參考，不構成任何投資建議。投資人申購前應詳閱公開說明書，並斟酌個人風險承擔能力。債券價格受利率變動影響甚鉅，投資可能產生本金損失。
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