全新任務中心上線了!
會員專屬好禮都在這

立即前往
任務中心
2017年新興市場能否自立自強
收藏文章
很開心您喜歡 聯博投信 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
聯博投信
字體放大


分享至 Line

分享至 Facebook

分享至 Twitter


2017年新興市場能否自立自強

2017 年 1 月 19 日

 
展開

新興市場正處復甦初期,卻因川普勝選而打上問號。如此顧慮雖然值得關注,然聯博認為新興市場仍舊充滿投資機會。

歷經10個月的強勁走勢後,新興市場的投資氣氛已逐漸轉弱。自美國大選以來,聯準會升息、美元走強,使得新興市場國家與企業的前景面臨威脅。在川普誓言採行保護主義政策之下,墨西哥與中國等國家如坐針氈。而去年年中英國脫歐,年底義大利修憲公投失敗,在在顯示全球民粹主義逐漸抬頭,有可能扭轉造福新興市場數十年的全球化趨勢。

但客觀評估風險可發現,全球地緣政治秩序逐漸轉變,或可降低美國趨勢對新興市場的影響。新興市場國內經濟趨勢正面,亦可望抵銷美國政策的潛在衝擊。此外,雖然美國為新興市場帶來變數,但有部分企業相對不受影響,故仍有投資機會。

地緣政治浮現新秩序?

全球地緣政治秩序正逐漸轉向新興市場國家。中國在亞洲的勢力日益壯大,而俄羅斯雖然受歐美國家的制裁,但在烏克蘭、匈牙利、保加利亞、中亞前蘇聯加盟共和國的影響力再起。

新興市場國家若需要紓困資金,國際貨幣基金(International Monetary Fund)與世界銀行已不再是唯一來源。國際組織解決區域衝突的成效減低。也就是說,新興市場國家在追求經濟成長與尋求緊急金援時,對外的依賴程度愈來愈低。

經濟獨立性提高

開發中國家的經濟獨立性亦愈來愈高。許多新興市場的經濟成長逐漸回溫,動能來自國內,而非美國。例如俄羅斯與巴西正逐漸擺脫經濟衰退,走向復甦。聯博認為,隨著愈來愈多新興經濟體的成長加速,將有助於抵銷中國經濟放緩的衝擊。

巴西等開發中國家的通膨率大致緩和,委內瑞拉等表現不佳的國家是例外。此外,實質利率仍處低檔,有助於刺激許多開發中國家的經濟。

對外貿易餘額已明顯有所調整,故新興經濟體對外資的依賴程度普遍降低,受到已開發市場升息的衝擊自然較小。

市場對於美元走強的顧慮可能反應過度。許多新興市場的企業以外銷為主,在美元升值之下,產品與服務在海外更具競爭力,故獲利能力可望進一步提升。

投資機會何處尋?

投資人若懂得避開大環境的風險,將能在新興市場發現各種不同的投資標的。舉例而言,部分高成長企業可望受惠於內需動能,值得股市投資人關注。中國不乏全球目前獲利能力最佳、長期成長性強勁的科技企業,隨著國內中產階級迅速成長,加大消費力道,這類企業的重要性也隨之增加。

有些企業多年來不受全球投資人的重視,然股價深具吸引力,如今亦值得關注。這些企業包括:俄羅斯的工業大宗商品企業,其生產成本低廉,且可望受惠於國內與全球經濟的復甦趨勢;韓國金融機構的資產品質轉佳,加上殖利率曲線變陡,故股價亦處於極為便宜的水平。

有些個股兼具品質且表現穩定,評價亦富吸引力。擁有品牌優勢的核心消費類企業即是一例;隨著中產階級壯大,品牌忠誠度提升,這類企業將是受惠者。

新興市場股市的評價持續優於已開發市場(見圖)。過去新興市場的「政治風險」使得個股遭到低估,但考量主要已開發國家陸續傳出政治動盪,投資人或可轉變思維,再度聚焦新興市場。

圖片 1

新興市場股市仍比已開發市場便宜

中南美國家的財政政策再度轉趨謹慎

政治改革亦有利於固定收益市場的發展。中南美國家如阿根廷與巴西,政府正積極推動反貪行動。在大宗商品的帶動下,中南美國家多年來經濟蓬勃發展,導致浮濫支出、貪污嚴重,如今政府立場轉為親商,開始採行有利長遠經濟發展的財政政策。此外,部分國家的通膨壓力逐漸減緩,許多強勢貨幣債目前相對便宜。

圖片 一1

新興市場美元計價債券的評價具吸引力

新興市場美元計價債券的評價具吸引力

展望未來,新興市場當然不乏挑戰。美國政策轉向,對開發中國家有何衝擊,亦需要後續觀察。

基於前景依舊不明朗,布局靈活的多元資產投資策略更有機會帶來報酬。聯博認為,若欲彈性配置新興市場,關鍵在於從股票、債券與貨幣多管齊下,同時慎選個股。投資新興市場固然有挑戰,但若能瞭解風險、管理風險,投資人就更有信心布局,不畏市場波動。

風險聲明 
聯博投信獨立經營管理。聯博境外基金在台灣之總代理為聯博證券投資信託股份有限公司。聯博證券投資信託股份有限公司  台北市110信義路五段7號81樓及81樓之1    02-87583888。
本文件所含資訊反映聯博於所列文件編製日之觀點,其資料則來自於聯博認為可靠之來源。惟聯博並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證,亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。本處所表達之意見可能在文件發布後隨時變更。本文件資料僅供說明參考之用,在任何狀況下都不得視為投資建議。請注意,此中文版本之翻譯評論僅用於提供資訊。翻譯之內容本質上或有定義未能完全符合原文之處,原始之英文文件將作為澄清定義之主要文件。投資於新興市場國家之風險一般較成熟市場高,也可能因匯率變動、流動性或政治經濟等不確定因素,而導致投資組合淨值波動加劇。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
 [A|B]是聯博集團之服務標誌, AllianceBernstein®為聯博集團所有且經允許使用之註冊商標。© 2016 AllianceBernstein L.P.                                                                                                                                                                                                    ABITL17-0104-02

聯博投信》授權轉載

 
週餘
 
 
分享文章
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
收藏 已收藏
很開心您喜歡 聯博投信 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
聯博投信
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
地圖推薦
 
推薦您和本文相關的多維知識內容
什麼是地圖推薦?
推薦您和本文相關的多維知識內容